工商银行盘中跌破2%，银行股已跌两月

【文/羽扇观金工作室 李琪】

9月19日，A股银行板块呈现先跌后涨的走势，盘中上演“V形反弹”。银行指数一度下挫近1%，随后震荡回升，截至午盘收涨0.28%。其中，工商银行盘中一度跌超2%，为近一年内首次跌破半年线。

东方财富网

银行板块的疲软走势非一日之寒。A股银行板块自7月11日以来持续下跌，当前板块指数呈现空头排列。截至9月19日上午，银行板块指数跌幅已超过14%，而同期科创50、创业板50、沪深300、A500等指数均有显著上涨。

红利板块同样下挫，自7月高点以来累计跌幅已超过7%，此前已跌破半年线，并在昨日进一步跌破年线，今日仍延续下行趋势。

短期压力因素方面，有分析人士指出，每年7月是银行股集中分红期，部分套利资金在分红后撤出，短期对股价形成一定压力。加之7-8月社会融资和信贷数据低于预期，实体经济融资意愿偏弱，银行资产端扩张动力不足，这些因素在一定程度上加大了短期股价波动。

与此同时，30年期国债期货出现明显空头排列，各期限均线向下发散，显示国债期货市场整体较为疲软，这进一步削弱了红利类资产的吸引力。

业内人士分析，市场风险偏好提升后，资金更多流向权益类高风险资产，而红利股和国债期货难以获得增量资金，从而进一步抑制其表现。

此外，美元进入降息周期，可能推高通胀预期，间接影响国债和高分红资产的吸引力。

当地时间9月18日，美联储宣布降息25个基点，时隔9个月后重启降息。市场普遍预期，国内货币政策亦存在进一步降息、降准空间，这可能对银行未来净息差形成压力。

对此，有分析人士认为这是一件好事，随着M1增速等关键指标回升，市场风险偏好明显提升，部分此前配置在国债和红利资产的资金开始向权益类资产迁移，形成“存款搬家”的逻辑，有助于释放股市结构性机会。但这将意味着高股息的一线银行正失去吸引力，而二线银行通过财富管理，更能捕获资金。

华龙证券认为，从半年报来看，银行板块呈现分化趋势，国有大行受益于稳定的高股息率和净息差收窄趋缓，净利润向好，而区域性银行则面临消费贷贴息政策及“反内卷”监管带来的利差压力。

但金融监管总局数据显示，二季度商业银行不良率下降至1.49%，拨备覆盖率提升，但关注类贷款规模扩大，需警惕潜在风险。8月29日，工行副行长姚明德在中期业绩发布会直言：“下半年净息差下行仍是行业共性”。上半年工行净息差仅1.3%，同比收窄12个基点。

券商中国援引分析人士认为，投资红利资产主要取决于投资者个人的投资风格。如果从长远来看，红利资产超过4%的稳定股息率，其实仍是可以守望的资产。而银行股虽然前期涨幅较大，估值也来到了相对高位，但若经济向好，银行的资产质量也会提升。若经济存在压力，风格上仍会偏向银行。因此，面对这些优质资产，做好资金管理，恐慌或许并无必要。

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