if椰子水上市后首份成绩单：营收增三成，净利润反降

（文/霍东阳 编辑/张广凯）

8月21日，if椰子水母公司IFBH（06603.HK）交出上市后首份半年报。

财报显示，2025年上半年，公司实现营收9446万美元，同比增长31.5%；净调整溢利净额为1890万美元，同比增长13.9%；归母净利润为1497.6万美元，同比降低4.9%。

截至2025年6月30日止六个月的毛利率为33.7%，较2024年同期的38.4%下降4.7个百分点。公告称，毛利率下降主要是由于报告期内泰铢兑美元升值，汇率变动产生不利影响，净利润同比减少则主要是由于报告期内产生上市相关专业费用。

按具体的产品来看，椰子水为IFBH贡献了9150.6万美元，占整体收入的96.87%；椰子相关产品收入为70.1万元，占整体收入的0.74%；其他饮料的收入为225.7万美元，占比2.39%。

就地区市场而言，中国大陆仍旧是IFBH最大的市场，为其带来了8751.1万美元，占比约为92.64%；中国香港和中国台湾的收入分别为399.7万美元和133.4万美元，占比分别为4.23%和1.41%。上半年，收入同比增速最快的是澳大利亚市场，达到了215.3%。

2024年，IFBH的营收高达1.58亿美元，同比增长80.7%；毛利润为5785.9万美元，同比增长90.7%；净利润为3331.6万美元，同比增长98.9%，各项财务指标的表现几乎翻倍。

而在上市后首份财报，IFBH的业绩便变了脸：椰子水卖得更多了，但盈利能力下降了。

值得注意的是，IFBH招股书透露基于轻资产的模式，其近1.6亿美元收入的背后仅有46个员工，将营收平摊，每个员工每个月带来了近29万美元的业绩，人效几乎是茅台的5倍。最新公布的中期报道透露，公司雇员人数已经增加至59人，将营收平摊，每个员工每个月的业绩约为27万美元。

但投资人对IFBH的表现不算满意，8月22日，IFBH收跌14.08%，股价为34.54港元/股。

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