初代网红小火锅呷哺呷哺，5年间亏了13亿

（文/霍东阳 编辑/张广凯）

8月4日，呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（下称“呷哺集团”）发布2025年上半年业绩预告。

公司预计上半年实现收入约19亿元，同比减少18.9%；净亏损预计将收窄至0.8亿元至1.0亿元之间，亏损同比降幅收窄至63.2%至70.5%之间。

呷哺集团在公告中解释，亏损收窄主要得益于集团持续成本优化、运营效率提升与综合成本下降。此外，关闭低效餐厅、重点聚焦高潜力区域的新增餐厅策略，也为业绩改善提供了支持。

但2021-2024年，呷哺集团持续亏损，4年累计亏损超12亿元。其中，2024年实现收入48亿元，但年内亏损总额为3.98亿元，较2023年的1.9亿元亏损大幅扩大。即使今年上半年亏损有所收窄，五年间，呷哺集团已经累计亏损超13亿了。

作为一人食小火锅店开创者，呷哺呷哺曾凭借吧台式就餐形式和亲民的价格在2010年代迅速崛起。但2016年，呷哺集团创始人贺光启宣布呷哺呷哺由快餐向轻正餐转型，意在打造“火锅界中的星巴克”，客单价也从2017年的48.4元涨至2020年的62.3元。并在2016年同时推出了高端副牌“凑凑”。

“涨价”虽在短期内给呷哺集团的业绩带来了提升，但也为其日后的经营压力埋下了伏笔。提价后的呷哺呷哺一面无法与海底捞等火锅品牌竞争，一面又失去了对价格敏感型消费者的吸引力。

“凑凑”曾意图通过“火锅+奶茶”的组合吸引年轻客群，但火锅店里的奶茶没办法和专门的茶饮品牌对抗，而定价偏高的“凑凑”也逐渐失去了对年轻客群的吸引力。

呷哺集团早在2024年就开始“优化”门店布局，年内净减呷哺呷哺门店73间、凑凑门店60间。呷哺集团曾表示，关店的主要原因在于这些门店多位于不符合品牌“高性价比”定位的区域。

今年3月，该公司曾表示，呷哺呷哺将主要瞄准北京、河北、上海、广州、深圳等区域，计划在2025年开业餐厅不低于95间，目标翻座率为3倍以上，试图在大型娱乐主题乐园、机场、火车站等客流密集点位开出更高利润新餐厅。

呷哺呷哺旗下另一偏中高端的火锅凑凑则将采取谨慎的开店策略，仅会选择大陆地区优质商场进驻开店。同时，凑凑火锅近日宣布在深圳、珠海、南宁的四家门店限时推出“放题自助餐”活动，“无限豪华畅吃”和“无限和牛甄选”两个档位分别定价168元/位和258元/位，被媒体指转型做“高端自助餐”。

8月5日，呷哺集团以0.77港元/股开盘，总市值仅为8.3亿港元。此外，据香港万得通讯社，南向资金连续13日净卖出累计达37.0万港元，投资者对公司前景仍持谨慎态度。

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