印度塔塔汽车收购依维柯，不含国防业务

【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】当地时间7月30日，印度汽车制造商塔塔与意大利商用车制造商依维柯宣布达成协议，塔塔汽车以约38亿欧元（约合人民币312.7亿元）的总对价收购依维柯。双方预计收购后集团年销量将超过54万辆，年收入约为220亿欧元（约合人民币1811亿元）。

该交易预计于2026年上半年完成，但不包括依维柯的国防业务和国防业务分拆的净收益。其国防业务——依维柯防务车辆（IDV）将出售给意大利国防公司莱昂纳多，预计于明年第一季度完成。

有关塔塔汽车谈判收购依维柯的消息，早在今年7月中旬便有媒体报道，自那时起，依维柯在意大利米兰交易所的股价上涨了约25%。在收购完成后，依维柯也将从米兰交易所退市。

依维柯 视觉中国

依维柯是欧洲著名商用车制造商，总部位于意大利都灵，共拥有约3.6万名员工，其中1.4万名位于意大利。

在被塔塔汽车收购前，依维柯由意大利阿涅利家族通过其投资公司Exor集团控制，后者持有其27.1%的股份，并拥有43.1%的投票权。

近年来，Exor集团正逐渐剥离包括商用车在内的非核心资产，而依维柯在欧洲商用车市也并非核心玩家，市场份额低于沃尔沃、戴姆勒和大众传拓等商用车巨头，加之欧洲商用车市近年来整体萎缩，因而成为Exor集团的主要剥离目标之一。

另一方面，印度塔塔汽车是英国豪华汽车品牌捷豹路虎的母公司，但在欧洲商用车领域几乎没有业务，因此收购依维柯成为其进军该领域的关键一步——依维柯去年有74%的收入来自欧洲。

依维柯在中国的合资企业——南京依维柯 南京依维柯

此外在2024年4月，塔塔汽车曾宣布分拆乘用车和商用车业务，计划在2026年使商用车业务独立上市，而合并依维柯商用车则有助于提高其估值。

不过，依维柯与塔塔的交易预计将受到意大利政府的审查。 政府官员表示，意大利政府支持“高质量的外国投资”，但将密切关注该交易，以确保保护就业、战略资源和更广泛的生产链。 

依维柯卡车 路透社

由于国防业务的敏感性，与依维柯相关的任何交易预计都将受到意大利“黄金权力”立法的约束。所谓“黄金权力”允许意大利政府在能源、电信和银行等战略领域对外资和国内企业收购设置条件或加以阻止。此前于2021年，意大利政府曾阻止中国一汽对依维柯的收购要约。

不过，意大利国有控股的国防企业莱昂纳多已同意收购依维柯的IDV部门，价值达到17亿欧元（约合人民币140亿元）。

IDV是意大利军队的主要供应商，但在英国、美国和巴西等国也有军事合同。 莱昂纳多首席执行官罗贝托 钦戈拉尼（Roberto Cingolani）表示，收购IDV能满足该集团对欧洲军队陆地车辆日益增长的需求。

钦戈拉尼还表示，莱昂纳多最初计划与德国莱茵金属公司联合收购IDV，但随后决定独自推进，在7月底前达成交易。 

随着IDV业务的分拆，塔塔汽车收购依维柯商用车的最后一大障碍也被扫除。

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