美丽田园：预计上半年净利润同比增长不少于35%

7月14日，美丽田园医疗健康（02373.HK）发布了2025年上半年业绩盈喜公告。公告显示，公司上半年收入预计不少于人民币14.5亿元，较2024年同期增长不少于27%；净利润预计不少于人民币1.7亿元，同比增长不少于35%；经调整净利润预计不少于1.75亿元人民币，同比增长不少于33%。

美丽田园是国内领先的美与健康管理服务平台之一。对于业绩增长的原因，公司董事会将其归因于商业模式的优化和战略执行的有效性。一方面，公司持续深耕“双美+双保健”的商业模式，通过提升高毛利业务的收入占比，优化了收入结构，从而带动了毛利率的提升。另一方面，公司坚持“内生增长+外延扩张”的双轮驱动战略，进一步扩大了市场规模并提升了市场占有率，规模效应也推动了净利率的持续改善。

在行业变革与整合的背景下，美丽田园采取了灵活的发展策略。内生增长方面，公司敏锐捕捉到女性“悦己消费”和“情绪价值”需求的崛起，围绕美丽与健康的综合需求，提供了更具性价比的服务体验，吸引了大量高粘性客户。数据显示，公司上半年内生客流增速超过10%，其中功能医学和女性特护业务表现尤为突出，展现出较强的增长潜力。此外，数字化营销成为推动客户增长的重要驱动力。自2024年进入数智化3.0时代以来，美丽田园通过数字分层营销、老带新以及视频号直播等多元化策略，成功吸纳了大量私域新会员，有效降低了获客成本。未来，公司计划进一步探索AI技术在“美与健康”领域的应用，推动智慧美业解决方案的研发与落地。

外延扩张方面，美丽田园积极寻求行业内的收并购机会，以提升市场占有率。2024年，公司以3.5亿元人民币的价格收购了行业头部品牌广州奈瑞儿健康管理有限公司70%的核心股权，实现了对行业第二大品牌的战略收购。收购完成后，奈瑞儿的整合效果逐步显现，净利润水平持续攀升。2025年5月，美丽田园宣布进一步收购奈瑞儿20%的股权，持股比例将提升至90%。这一举措有望进一步提升集团的归母净利润和股东回报，同时也体现了公司对外延收购战略的长期信心。

“双美+双保健”的商业模式是美丽田园业绩增长的另一重要驱动力。2025年上半年，公司通过提升增值业务的渗透率，进一步优化了收入结构。随着奈瑞儿的加入，美丽田园全面接管了其医美和亚健康医疗业务，推动了增值业务收入的增长。这一商业模式的优势在于有效降低了获客成本。通过美容和保健业务吸引客户，再通过医疗服务满足其增值需求，美丽田园将获客成本占收入的比例控制在不超过2%，显著低于行业平均水平，从而凸显了其商业模式的竞争力。

作为国内“美与健康”行业的龙头企业，美丽田园表示，未来将继续依托“双美+双保健”的商业模式，坚持“内生+外延”的双轮驱动战略，深耕市场并拓展业务版图，以推动行业的高质量发展。尽管业绩表现亮眼，但行业竞争依然激烈，公司仍需在技术创新、服务质量和市场拓展等方面持续投入，以应对未来的挑战。

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