星巴克中国或售少数股权引关注 ，高瓴、凯雷被曝参与竞逐

2025年6月23日，据多家媒体报道，中国私募股权巨头高瓴资本（Hillhouse Capital）近日参与了星巴克中国区的反向管理层路演，此次路演吸引了包括凯雷投资、信宸资本在内的多家国际投资机构参与，交易估值约为50亿至60亿美元（约合人民币358亿至430亿元），由高盛担任独家财务顾问。交易预计将持续至2026年，目前具体交易结构尚未敲定。

这被普遍解读为高瓴资本对收购星巴克中国业务表现出浓厚兴趣的信号。不过，高瓴资本内部人士在回应媒体时表示，不予置评。星巴克方面对此传闻亦保持谨慎态度，尚未对观察者网的求证予以回应。

星巴克作为全球咖啡巨头，在中国市场已深耕多年，建立了庞大的门店网络和深入人心的品牌形象。

然而，近年来，面对国内新消费品牌的崛起和市场竞争的加剧，星巴克在中国的发展也面临着新的挑战和机遇。数据显示，截至2025年第二季度，星巴克中国门店总数达7758家，覆盖超1000个县级市场，但市场份额已大幅下滑。

可查数据显示，在2023年前9个月瑞幸咖啡以19.5%的市场份额超越星巴克，成为中国咖啡行业市占率第一的连锁咖啡品牌。从门店数量来看，瑞幸咖啡的门店数量也远超星巴克，截至2025年第一季度末，瑞幸咖啡的门店总数达到了24032家。

面对本土品牌“高性价比+快周转”模式的冲击，引入战略性投资者或进行股权调整，以加速其在中国市场的本地化和多元化发展，成为市场猜测的焦点。

公开资料显示，星巴克全球于2024年11月首次释放出售中国业务的信号，称“正在探索战略合作伙伴关系”。近期，星巴克首席执行官倪瑞安在接受媒体采访时也透露了公司正探索通过出售中国业务少数股权引入战略投资者的消息。

此次高瓴资本的参与，被视为星巴克调整中国市场战略的重要一步。

高瓴资本凭借其在中国市场的长期耕耘和对消费领域的敏锐洞察力，已成功投资了包括美团、京东、蔚来等众多知名企业，并为被投企业带来了战略指导和资源整合。

如果高瓴资本最终能与星巴克中国达成合作，其强大的资源整合能力和对中国市场的深刻理解，有望为星巴克在中国市场注入新的活力，推动其在供应链、数字化转型以及新零售模式上的进一步创新。

此外，另一家参与路演的凯雷投资也是亚洲消费赛道的“老猎手”，曾收购麦当劳中国、日本KFC等餐饮资产，擅长通过品牌运营和区域协同提升价值。星巴克全球CEO布莱恩·尼科尔在今年1月访华时曾表示，希望借鉴中国供应链经验反哺北美业务，这也为高瓴或凯雷的本土化改造提供了想象空间。

两大投资机构的积极参与，无疑为星巴克中国区未来的发展方向增添了新的想象空间。市场分析人士认为，此次反向路演是星巴克中国在寻求战略突破的关键一步，高瓴资本的介入，可能预示着一场备受瞩目的资本运作即将展开。

星巴克中国区引入战略投资的进展，仍有待进一步观察。但可以肯定的是，这场潜在的资本联姻，将是中国消费品市场及投资领域值得关注的重大事件。

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