“好想来”母公司万辰集团董事长解除留置，量贩零食“双雄”竞争白热化

（文/孙梅欣 编辑/张广凯）

万辰集团董事长王健坤的留置，在近期被解除。

万辰集团在5月26日早间发布公告，国家某监察委员会已解除对王健坤的留置措施，目前王健坤已能正常履行公司董事长职责，公司生产经营情况正常。

随着王健坤的回归，董事兼总经理王丽卿也不再代为履行公司董事长及董事会专门委员会委员等相关职责。

这意味着，王健坤为期2个月20多天的留置时间被解除。

但在公告中，并未公布王健坤留置所涉及具体事件。相较于居然智家等近期同样遭遇董事长被留置的企业，也未公布实施留置的具体主体。

王健坤的回归，虽然让万辰集团股价一度应声上涨，但利好支撑时间并不长，到了5月27日股价则再度回落，至午间报收156.85元/股，小幅下跌1.88%。

不过，在他整个留置期间，万辰集团集团的股价不降反升，相较于他留置之前94.99元/股的价格，留置结束后股价已经飙涨61.86元/股，股价涨幅超过65%，浮盈超过111亿元。

门店超1.5万家，但效率不及鸣鸣很忙

不久前公布的今年一季度业绩和投资者会上，万辰集团表示，到今年一季度末，公司已签约门店超1.5万家，门店覆盖 29 个省份，其中“好想来”单品牌超过1万家。

由此可见，今年一季度，万辰旗下的好想来、来优品等等零食品牌的开店数量约为1000家，仍然保持较快的开店节奏。

有报告指出，万辰一季度开店速度超过预期。从去年的节奏来看，公司上半年新增门店数量不到2000家，但是并不妨碍去年下半年开出近8千家的迅猛势头。

事实上，万辰难以放慢开店的快节奏，毕竟从门店的绝对数量来看，它还不是国内最大的零食连锁零售商。

万辰集团最主要的对手鸣鸣很忙，到去年末的门店数量为14394家，以不到200家的门店数量优势，抢占行业第一的身位。

然而，这200家的门店数量差异，带来的营收和利润则表现悬殊。去年万辰集团年度营收为323亿元，鸣鸣很忙的营收则达到393亿元，营收金额相差约70亿元。

利润方面，万辰集团去年归母净利润约为2.94亿元，而鸣鸣很忙调整后的归母净利润则达到9.13亿元，相差6.19亿元，是前者的3倍以上。

由此可见，两家量贩零食巨头比拼的，除了规模效应，还有单店坪效、供应链效率等各方面要素。

也就在万辰董事长王健坤的留置期内，鸣鸣很忙完成了向港交所的上市递表，对上市发起冲击。

华安证券近期的报告指出，当前万辰集团和鸣鸣很忙两强格局已定，竞争趋缓叠加规模效应提升。量贩零食模式多快好省，仍有渗透空间。中国休闲食品饮料市场规模约3.7万亿，下沉市场和量贩渠道增长领跑。

对标海外折业态15%的渗透率，国内折扣业态仍有空间，预计2025年-2026年是头部阵营盈利能力提升的加速期。

一季度业绩增长，改善薄利迫在眉睫

从万辰集团一季报来看，尽管董事长不在位，但并不影响各项业务指标的快速增长。其中，季度营收108.2亿元，同比增长124.02%；归属上市公司股东净利润约为2.15亿元，同比大增3344.13%；归属上市公司股东扣非后净利润为2.11亿元，同比涨幅更是达到惊人的10562.3%。

从数据上来看，今年第一个季度的108.2亿元的营收，已经超过公司去年上半年的水平。对于营收的上涨和利润的暴增，公司表示由于量贩零食业务持续发展，收入相应增加。而利润暴增，则和门店规模有直接关系。

万辰集团年报显示，公司年度净利润仅为1.87%，属于薄利行业。因此，只有规模足够大，才能带来显著利润。

万辰到去年年中的门店才6600多家，而今年一季度末门店已达1.5万家，规模效应显现，门店数量的增长给营收和利润带来直接拉动。

在业绩会上，有投资人认为，量贩零食行业已经进入后半程，开店速度也在放缓，未来如何维持后续发展增速，将成为一个问题。

对此，万辰集团管理层表示，公司通过通过构建“厂商直采-集中议价-精简流通环节-让利终端”的价值链重构机制，达到多方共赢，通过供应链效率提升释放利润空间，转化为品牌门店加盟商的盈利能力和消费者的高性价比。未来公司将持续投入资源，打造商品和供应链优势、仓储物流优势、品牌建设能力、组织精细化管理优势、数字化优势等，优化公司长效激励机制，激发团队主管能动性来提高增速。

同时，面对目前仍然较较低的利润率，万辰表示会通过供应链深入合作、提升物流管理能力、采购能力、对商品结构和品类进行延伸，并通过数字化能力提升的方式，提高利润率。