传禾赛科技秘密申请香港上市，此前多次被美列黑名单还遭做空

（文/万肇生 编辑/张广凯）

近日，彭博社援引知情人士的消息称，全球最大的辅助驾驶激光雷达制造商、中国禾赛科技（Hesai Technology）将以保密形式申请香港上市。

2023年2月9日，禾赛已在美国纳斯达克挂牌上市

禾赛科技秘密提交香港上市申请

今年5月初，香港证监会与联交所成立“科企专线”，允许部分敏感技术的创新科技公司选择以保密形式提交上市申请。

港交所当时指出，特专科技公司及生物科技公司一般处于早期发展阶段或产品尚未商业化的阶段，与其他行业相比，过早或长期披露公司的营运策略、专有技术或上市计划，可能会为这些公司带来过高的风险。为帮助这些公司减少有关风险，联交所将允许以18C章及18A章申请上市的公司以保密形式提交申请。

与此同时，由于担心中美两国政经摩擦，许多在美上市的中国公司正在寻求回港上市。上周已有消息传出，禾赛的客户之一、小马智行正计划秘密提交香港上市申请，不过小马智行方面称对此消息不予置评。

而按照彭博社援引上述知情人士的说法称，目前，禾赛正与银行研究潜在香港上市交易，可能会在今年内进行，但具体详情包括上市规模及时间表仍未落实。

禾赛科技成立于2014年，是一家以激光雷达技术闻名的公司，其产品主要应用于自动驾驶汽车和先进的无人驾驶技术，用作探测车辆前方及附近障碍物，属自驾系统关键部件。禾赛是理想、小米、零跑、长城等国内头部车企的激光雷达供应商。而除了汽车外，该传感器技术也应用于机器人之上。

禾赛ATX激光雷达

国际权威研究机构Yole Group发布的《2025年全球车载激光雷达市场报告》指出，禾赛在车载激光雷达市场摘得三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一、全球 ADAS 激光雷达市占率第一、全球L4自动驾驶激光雷达市占率第一，也成为了行业唯一一个连续四年获“多项全球第一”殊荣的企业。

已多次被美拉黑名单，又遭机构做空

2024年1月，禾赛被美国五角大楼列入了 “中国军方关联公司黑名单”，5月禾赛对五角大楼发起法律诉讼称没有证据表明其“与中国军方有关联”。3个月后，有消息称五角大楼已决定将禾赛从上述“黑名单”中移除，原因是美方认为该企业不符合被列入该名单的法定标准。不过，五角大楼于同年10月时又将其重新列入“黑名单”。

另一方面，今年3月11日禾赛发布的2024年财报显示，其2024年全年营收突破20.8亿元，创历史新高。年度激光雷达交付量达501,889台，同比增长126.0%，连续4年实现翻倍增长。这其中，ADAS（高级辅助驾驶系统）激光雷达全年交付量为456,386台，同比增长134.2%。此外，全年Non-GAAP（非通用会计准则）净利润达1400万元，实现正向经营现金流6300万元和净现金流13亿元，而相比2023年2.41亿元的Non-GAAP净亏损，禾赛完成了从亏损到盈利的重大转变。

然而就在禾赛财报发布一周后，知名沽空机构蓝鲸资本（Blue Orca Capital）也发布了针对禾赛的做空报告。该机构指掌握了禾赛与“中国军方有关联”的影像资料，而禾赛宣称的收入“似乎与其最大客户的采购量不符”，称禾赛行业领先的利润率，也明显违背财务常理。并且，禾赛所述其业务已经成功实现持续盈利，然而却未向投资者披露它失去了最大客户，并且正在裁员多达30%。

禾赛对此回应称，“我们已关注到做空机构Blue Orca Capital发布的报告。禾赛始终秉持严格的商业道德标准与合规要求。我们强烈反对Blue Orca Capital报告中的指控，并认为其毫无依据。”

禾赛科技对自己未来的业绩仍然非常乐观，给出了2025年Non-GAAP盈利3.5亿至5亿元的业绩指引。但需要注意的是，随着越来越多车企转向纯视觉的辅助驾驶方案，激光雷达企业的长期前景尚存争议。

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