5年8倍收益，泡泡玛特早期投资机构清仓式离场

（文/朱道义 编辑/张广凯）

“中国潮玩第一股”泡泡玛特，迎来了近一周时间内的第三次减持。

5月7日，泡泡玛特（09992.HK）再现盘前大宗交易减持，一位投资人以每股190.20港元出售泡泡玛特约386万股持股，涉及资金约7.34亿港元。

值得注意的是，这已是泡泡玛特近一周内第三次遭遇大规模减持：4月30日，某投资者以192.95港元/股减持405万股，套现7.8亿港元；5月2日，另一投资者以187.99港元/股减持400万股，套现7.5亿港元。

三笔交易合计抛售1191万股，占公司总股本约0.9%，涉及资金总额高达22.64亿港元。市场分析认为，通过对比股权信息，此次减持或为蜂巧资本基金到期出清其所持有的所有泡泡玛特股票。

信息显示，这家早期投资机构在2020年泡泡玛特上市前以17-20港元/股的成本价入股，如今以187-193港元/股的价格套现，浮盈超8倍。 更关键的是，蜂巧资本的基金存续期恰好为5年，当前时间节点正临近到期。

而该推测在不久后得到验证，当日晚间，蜂巧资本在其官方公众号发文称，“由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。”

泡泡玛特，于2020年12月11日在港交所上市。上市以来，公司股价多次创下历史新高，累计最大涨幅已超过10倍。其在业绩方面也表现强劲，2024年财报显示，泡泡玛特去年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。其中，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%，收入占比61.1%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。

对于蜂巧资本的“清仓式”减持，一位不愿具名的投资人在接受媒体采访时认为：“在港股上市公司，基金到期出清后利好企业的案例并不少见，如此前的美图和三生制药，均是基金持仓到期出清后吸引了公募基金的重新买入，股价显著上涨。泡泡玛特基本面未受任何影响，前两次减持股价也保持了上涨，充分说明其全球化发展带来的业绩增长依然具备想象空间。”

此外，一位接近泡泡玛特的人士向观察者网表示，此次连续减持是基金到期发生的自然减持，和公司基本面无关。

不过，虽然蜂巧资本完成了对泡泡玛特的套现离场，但二者的关系似乎仍然紧密。蜂巧资本的创办人屠铮，已对泡泡玛特进行长达十余年的追投、陪跑，且目前仍然作为泡泡玛特的非执行董事，负责为董事会提供建议。并且，历史报道显示，泡泡玛特创始人王宁也曾以个人名义出资参投蜂巧一期基金，但具体出资金额与持股比例并未公开。在蜂巧资本2021年6月的二期募资名单中，泡泡玛特也出资5000万元，持股10.31%。

屠铮在昨日公告中表示：“从天使阶段第一次投资到最终出售，陪伴公司整整14年，First in Last out, 过程跌宕起伏，波澜壮阔；坚守至今，万分不舍，心存感激。”

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