雅诗兰黛 2025 财年第三季度财报出炉，“重塑美妆新境” 战略稳步推进

5 月 1 日，雅诗兰黛集团公布了 2025 财年第三季度财报，在复杂的宏观环境下，其业绩表现与战略推进情况备受行业关注。尽管面临持续阻力，雅诗兰黛正致力于转型为以消费者为中心、高效且具全球竞争力的高端美妆企业。

财报显示，雅诗兰黛本季度总体财务表现符合预期。有机净销售额下降 9%，若剔除旅游零售业务，有机净销售额下降 3%，相比第二财季 4% 的降幅有所改善。这一改善趋势反映出集团在核心业务板块调整策略的初步成效。

旅游零售业务战略调整仍在进行时，目前该业务在整体业务中的占比已降至较低的两位数水平。而剔除旅游零售后，全球零售销售额环比增长，线上渠道在纯电商和第三方平台推动下，有机销售额实现中个位数增长，显示出线上业务的强劲活力。

在利润方面，摊薄每股收益虽下降 33%，但远好于预期，彰显出集团支出管理措施的有效性。毛利率更是连续第四个季度增长超过 300 个基点，成为财报中的一大亮点，这得益于成本控制与产品结构优化等多方面努力。

按地区划分，亚太地区有机净销售额下降 1%，然而中国大陆市场实现中个位数增长，有力抵消了香港特别行政区和韩国市场的销售额下滑。创新产品如海蓝之谜（La Mer）浓缩修护精华膏和汤姆・福特（Tom Ford）幻魅亮泽唇膏，推动所属品牌在中国市场有机销售额实现两位数增长。雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）在财报沟通会上指出，上一季度集团四大品类（护肤、彩妆、香水和护发）在中国市场份额均有提升，至少八个品牌市场份额增长，线上业务成为主要推动力量。

在品类上，得益于勒莱柏（Le Labo）的强劲两位数增长，集团高端香水品牌实现低个位数增长。而护肤和护发业务则呈下滑态势，护肤业务净销售额同比下滑 12% 至 18.07 亿美元，护发业务净销售额同比下滑 12% 至 1.26 亿美元，彩妆业务同比下滑 9% 至 10.35 亿美元。

雅诗兰黛以 “重塑美妆新境” 为战略愿景，五大优先事项实施正积聚动力。在加速优化消费者覆盖方面，研度公式（The Ordinary）于第三财季至 4 月期间进入中国大陆市场，并在抖音和天猫取得强劲表现。

在推动变革性创新上，第三财季推出的海蓝之谜浓缩修护精华膏和汤姆・福特幻魅亮泽唇膏反响良好，且将在第四财季延续创新势头，如推出海蓝之谜焕透精萃水，汤姆・福特轻透柔雾持妆气垫粉底液在 4 月天猫新品发布中取的不错的成绩。

面向消费者投资增速在第三财季超过第二季度，增量投资集中在中国大陆和美国，助力中国大陆有机销售和零售增长恢复，全球新开近 10 家直营店，其中勒莱柏在美国和中国开店数量最多。

在提高效率驱动可持续增长方面，利润恢复与增长计划（PRGP）进展显著，精简 20% 中层管理职位，通过扁平精简执行团队削减 30% 费用，转变采购模式实现规模效益，该计划净收益推动毛利率逐季提升。

自 4 月 1 日起，集团新执行团队就位，管理层级减少，品牌、区域、职能部门职责重新划分，从 2026 财年开始，损益表将由各区域负责，强化责任感与精简度。

雅诗兰黛持续关注贸易和关税动态，这为全球运营环境增添不确定性。不过，多年的供应链区域化使其具备更多灵活度，有助于减轻高关税影响。司泰峰表示，若关税问题得到有效解决，减轻潜在负面影响，集团有信心在 2026 财年恢复销售增长。尽管目前面临挑战，但雅诗兰黛通过战略调整与执行，正努力在高端美妆市场中重塑竞争力，其后续表现值得持续关注。

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