“六个核桃”16亿投资长江存储母公司

（文/杨依婷 编辑/吕栋）

4月25日，河北养元智汇饮品股份有限公司（以下简称“养元饮品”）发布了一则对外投资公告，公告显示，养元饮品向长江存储科技控股有限责任公司（以下简称“长控集团”）投资人民币16亿元。本次交易完成后，公司控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“泉泓投资”）持有长控集团0.99%的股份。

以此估算，长控集团的实际估值已超1600亿元。

公告显示，2023年12月11日，养元饮品召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《公司对外投资的议案》，由于涉及商业秘密，该公司决定暂缓披露此次投资事项。目前由于暂缓披露原因已消除，公司对上述投资事项进行披露。

根据公告，此次投资由养元饮品控制的泉泓投资执行，以货币出资方式对长控集团增资16亿人民币，资金全部来源于养元饮品的自有资金。交易完成后，泉泓投资持有长控集团0.99%股权，正式跻身长控集团的股东行列，成为其第八大股东。

公告明确表示，本次投资不构成关联交易或重大资产重组，养元饮品方面在投资后也不向长控集团委派人员。

养元饮品始建于1997年，是中国植物蛋白饮品龙头企业，致力于主要以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，形成了包括核桃乳、植物奶等品类在内的丰富产品矩阵；拥有六个核桃、六个核桃2430、养元植物奶等明星品牌。

对于投资一事，养元饮品在公告中解释道：“本次投资符合公司的发展战略，能够推动公司探索股权投资的商业运营模式，有利于进一步提升公司整体业绩水平，为公司和股东谋取更多的投资回报。”

25日，养元饮品披露了2024年年报，该公司2024年实现营业收入60.58亿元，同比下降1.69%；实现归母净利润17.22亿元，同比增长17.35%。养元饮品在财报中提到，公司经营业务整体保持稳定，但在产品销售和市场竞争方面面临一定挑战。公司将继续专注于强化产品质量和多元化发展，以适应不断变化的消费市场。

同时，据企查查，长控集团成立于2016年，是国内存储芯片领军企业长江存储科技有限责任公司（以下简称“长江存储”）的母公司。此次公告披露，2023年长控集团净利润为5.31亿元，净资产为1325.51亿元。而2024年前三季度，公司净亏损8421.03万元，净资产为1347.36亿元。

但实际上，长控集团旗下不只有持有长江存储一家公司的股权，还投资了正在IPO的武汉新芯、武汉长江存储科服、宏茂微电子、长存资本、长江先进存储产业创新中心、长江存储二期科技有限责任公司等多家子公司。

因此长控集团的财务数据，并不完全等于长江存储的财务数据。

图源：企查查

长江存储成立于2016年，是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案产品于一体的存储器IDM企业，为全球合作伙伴提供3D NAND闪存晶圆及颗粒，嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案，广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。

本轮增资后，长控集团注册资本达到1118.1亿元，同时股东名单中还新增了农银、建信、交银、中银四大国有银行旗下的金融资产投资公司，以及工银旗下基金、中国互联网投资基金、央视融媒体基金、上海国资等一系列具有国资背景机构。

以此次公告披露数据来计算，长控集团通过新一轮融资大约获得94.20亿元。

自从2022年下半年开始，手机、电脑等消费电子产品遇冷，存储市场出现严重的供过于求，触发存储芯片价格暴跌，导致存储厂商利润腰斩、股价大跌。2023年至2024年上半年，行业公司不得不通过打折降价、主动减产消耗市场现有库存等一系列手段“过冬”。

然而，近日TrendForce高级研究副总裁吴雅婷指出，由于美国的对等关税政策，使买卖双方都急于在宽限期内完成交易和出货，以规避未来的政策风险，预计内存市场活动将在2025年第二季度显著回升。

“宽限期暂时缓解了人们对新关税壁垒造成需求损失的担忧。然而，美国贸易政策走向的持续不确定性，促使内存买家采取更具防御性的立场——积极提高DRAM和NAND闪存的库存水平，以缓冲供应风险”，吴雅婷补充道。

TrendForce指出，这种主动囤货行为扩大了第二季度DRAM和NAND Flash合约价的预期涨幅。然而，这种势头的飙升很可能只是昙花一现。对关税变化更为敏感的美国品牌和出口商的需求将在很大程度上提前到2025年上半年，从而扰乱季节性趋势。

吴雅婷认为，最终，美国关税的未来走向将成为影响下半年内存供需动态和定价趋势的关键因素。

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