业绩成长期遭遇关税压力，90%产品销往美国的匠心家居该如何应对？

（文/孙梅欣 编辑/张广凯）

在关税变化的背景下，以智能电动软体家具为核心业务的匠心家居，正在思考如何调整经营策略。

匠心家居近日公布的业绩显示，公司2024年营业收入达到25.48亿元人民币，同比增长32.63%，实现三年连续增长；扣除股份支付费用后的全年净利润为6.83亿元人民币，同比增长67.64%；扣非后归属上市公司股东净利润6.14亿元，同比大涨72.47%；毛利率达到39.35%，较上年同期增长67.64%；资产总额提升22.05%，达到43.46亿元。

匠心家居是典型的家具出口企业，近年来逐渐打开在海外市场的局面，业绩呈现出良好的业绩上升势头。

然而加征关税阴云之下，匠心家居正面临重大挑战：超过90%的产品均销往美国市场，在关税压力之下，下一步该怎么办？

北美为核心市场，从代工到成立自主品牌

匠心家居的总部位于常州，主要业务为智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务。

在公司成立之初的2002年，匠心家居主要从事美国家用健身品牌的健身器材与抬升椅等产品的OEM代工，产品由此打开海外市场。2021年，在经过近20年的代工业务之后，匠心家居开始推出自主智能软体家具品牌MotoMotion，并在近年逐渐扩张自主品牌业务的发展。

因此，海外市场是匠心家居最重要的收入来源。财报显示，去年公司境外地区营收约为25.35亿元，在总营收中的占比达到99.49%，几乎是公司全部的收入来源。境内收入仅有1287.3万元，比上年还减少了34.74%。

其中，公司90.48%的产品销往美国市场，公司前10大客户也全部来自于美国。

事实上，近年匠心家居在海外市场的重点放在自主品牌MotoMotion的拓展上，尤其是主要通过店中店MOTO Gallery的形式进行品牌推广，企业也从单一的制造输出，转向品牌输出。

公告显示，截至到今年一季度末，MOTO Gallery 在美国市场的门店数量超过500家，进入32个州；在加拿大进入3个省份，设24家门店。

可以说，匠心家居原本在北美市场有着较好的成长势头，但是美国关税加增让出口企业的发展路径呈现出不确定性。

不过长期的出口贸易经历，也让出海企业们有更充分的布局经验。早在2018年前后，已经陆续出现的贸易摩擦，就使得不少国内规模型家居企业开始在越南等东南亚地区设厂，包括恒林股份、九牧集团等，都设有越南工厂或者总部。

匠心家居在2019年上市之前，就成立了“匠心越南”子公司，并设立了越南基地，在一定程度上规避关税风险。公告显示，公司去年销往美国的产品中，84.01%的从越南出口，匠心越南对公司的净利润贡献占比达到56%。

越南基地加快“开源”，终止募投做好“截流”准备

不过由关税加增之后带来的影响仍不可避免。在4月2日白宫发签署“对等关税”行政令之后，匠心家居就在投资者互动平台上表示，公司出口美国的产品的确面临一定的挑战，短期对公司的毛利率、客户观望情绪增加都会产生影响，公司也要重新评估产能的调配和物流路径。

在年报当中，匠心家居也透露了更多关税加征之后的应对方式，包括美国方面客户要求在4月9日前尽快完成出货与清关，以赶在高税率生效前完成报关流程，规避新增税负；自中国时间4月10日起，部分客户对后续订单提出提前交货或快速交付的安排，希望通过增加库存对冲未来供应链波动；公司还对现有合作机制进行重新评估，共同协商关税分担机制。

同时，从近期在投资者平台的频繁回复中可以看到，匠心家居在尽可能发挥越南基地的利用率。

具体而言，匠心家居表示，越南订单保持良好，产能利用率较高，在越南“90天对等关税豁免”期间，有些美国客户希望加快订单的生产与发货。在当前的规划和产能下，越南基地能够支撑对美国市场的出口需求，公司也在持续动态评估市场变化与客户需求，不排除适时进行扩产的可能性，以进一步提升全球供应能力和交付灵活性。

同时对于越南实行10%的关税公司和客户如何协商分担，匠心家居表示属于商业机密，但会在保障业务连续性和客户稳定性的前提下妥善推进。

尽管在各方平台仍保持乐观表态，但匠心家居也做好了“截留”准备。

公告显示，面对市场的不确定性，今年4月，公司董事会终止了上市募资计划用于的“新建智能家具生产基地项目”、“新建研发中心项目”和“新建营销网络”的三个项目，转而选择手握更多现金流。

匠心家居表示，受地缘政治局势动荡、中美贸易摩擦、国际航运紧张、房地产行业调控等因素对整体市场经济环境的冲击，导致家居市场总体承压，消费潜力释放不及预期。加上新建研发中心用地招拍挂流程没有实质进展，整体规划设计工作受阻，因此三个募投项目的总体推进进展慢于预期。

公司早前2次对募投项目的试运行周期进行延期，但到了今年4月，董事会最终决定终止项目，但该议案还需要通过股东大会审议批准。

早前招股书中披露，这三个项目所涉及的募投金额总计超过10亿元。匠心家居称，募投项目终止后，计划将结余募集资金继续留存于专户，进行现金管理，并尽快、科学地选择新的投资项目。

的确，在当前全球贸易市场动荡的背景下，手握充裕的现金流，将有助于企业面对更多的不确定性，并找到下一步的发展方向。