“知识分子”与“土豪”结合，Prada收购Versace终于落槌

（文/霍东阳 编辑/张广凯）

4月10日，Prada 集团和 Capri 集团发布公告：双方达成最终协议，Prada 集团将以12.5亿欧元（13.75亿美元）现金收购 Capri 集团旗下的意大利奢侈品牌 Versace，交易预计将于今年下半年完成。

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从今年年初，Prada集团意欲收购Versace的消息便甚嚣尘上。2月下旬，市场消息称 Prada 集团已经获得 Versace 的优先收购权，Capri 期待交易价格在20亿欧元左右，但收购交易落槌前，Versace 的售价一度被传到10亿欧元。

交易也声明，最终交易价将按照 Versace 的业绩有所调整。Capri 集团此前预计，Versace 2025财年的销售额（截至2025年3月）将较前一年的10亿美元下降至8.1亿美元，2026财年8亿美元。据 Capri 集团2025财年第三季度财报，Versace 全球营收下降了15个百分点，其中，美国市场下降最大为22%，EMEA（欧洲、中东及非洲）下降了13%，中国所在的亚洲市场下降了11%。

特朗普关税政策预计带来全球消费衰退，出售营收下跌的Versace对业绩持续承压和杠杆高企的 Capri 集团尤为重要。Capri 集团表示，“出售Versace有利于强化集团的资产负债表，加速对核心品牌 Michael Kors 的战略投资”。

尽管奢侈品行业整体增长放缓，Prada集团凭借Miu Miu的强劲表现，成为去年为数不多跑赢同行的奢侈品集团。截至2024年12月31日，Prada集团实现净销售额54.32亿欧元，同比增长14.9%，按固定汇率计算增长17.0%；实现净利润8.39亿欧元，同比增长25%。

收购 Versace 被视为 Prada 集团加速扩张，挑战LVMH、开云集团等巨头战略的关键一步。有媒体报道称，这笔交易的达成符合 Prada 集团将营业额从当前的50亿欧元提升至100亿欧元的目标。

Prada集团董事长兼执行董事 Patrizio Bertelli 表示，“我们的目标是延续 Versace 的传承，颂扬并重新诠释其大胆隽永的美学；我们将提供一个坚实的平台，并通过多年来持续的产业和渠道投资不断巩固。我们的组织已做好准备，并已做好准备，将秉承集团的价值观，继续以自信和严谨的决心，为 Versace 的历史谱写新的篇章。”

但 Prada 收购 Versace 的前景仍受到广泛质疑。甚至在4月10的早些时候，还有消息称这项交易可能告吹。

这一方面是源于特朗普政府不断升级的贸易战正搅乱华尔街，当前市场波动剧烈和关税的不确定性，正迫使企业重新评估重大战略决策。美国伯恩斯坦银行在近日发布的报告中下调了多家奢侈品公司的投资评级，并将2025年全球奢侈品行业的增长预期从5%调整至-2%。

另一方面仍旧是对 Prada 集团能否“盘活” Versace 的质疑。尽管 Prada 集团一直在强调将延续 Versace 的风格，并将与集团其他品牌垂直运营，但 Prada 集团过去几年的成功并不能保证它可以重振 Versace。

Prada 集团在收购和品牌管理方面缺乏成功经验。90年代末至千禧年初，Prada集团曾收购 Helmut Lang、Jil Sander 和 Church’s，但前两个品牌最终被出售，而 Church’s 的市场目前仍局限于法国、意大利、日本、英国和美国。

有媒体报道称，在 Capri 集团运营 Versace 期间，Versace 在集团的优先级较高，也曾一度在爆款产品、明星资源和品牌认知度显示出积极的苗头，但最终还是没能推动品牌势能持续提升。即使 Prada 集团将各个品牌单独运营，并不能保证 Versace 能得到相较 Capri 时期更多的资源倾斜。部分投资者感到担忧，Versace 反而会成为 Prada 集团的负担。

此外，有媒体分析称，2024年跑赢奢侈品大盘的公司大多是家族色彩浓厚的企业，爱马仕和香奈儿虽然规模不及LV，但克制的发展风格反而让他们获得了高净值人群的青睐。Prada 集团得以脱颖而出的重要原因之一也是其作为家族企业对品牌的专注，Miu Miu 爆火的背后更是集团第三代传人 Miuccia Prada 在创意方面的强势和连贯。

Versace 过去二十七年的灵魂人物 Donatella Versace 已经在4月1日离任创意总监，失去关键性象征人物对品牌的损伤更是难以预测。

在宏观经济不确定的环境下，Prada 集团对收购 Versace 的坚持，无疑是一场豪赌。

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