高盛一周内第二次上调美国经济衰退概率，多家投资银行作出相同预测

【文/观察者网 熊超然】美国总统特朗普于当地时间4月2日宣布所谓“对等关税”后，美股遭遇2020年以来最大单日跌幅，也给美国经济再度敲响警钟。

当地时间4月6日，高盛集团在一份报告中作出预测，将美国经济衰退的可能性从此前的35%上调至45%。路透社指出，这是高盛一周之内第二次上调这一预测指标，而由于特朗普政府引发的全球贸易战不断升级，越来越多的投资银行和机构都作出这样的预测，摩根大通预测的概率更是达到60%。

特朗普宣布的“对等关税”，10%的“最低基准关税”已于4月5日生效，而对不同贸易伙伴的更高关税将于4月9日开始。英国《金融时报》则注意到，高盛的报告中还有这样一段话：

若4月9日公布的大部分关税措施生效，即使后续达成个别国家（关税）豁免协议，实际关税税率仍将上升约20个百分点。届时我们将调整预测，判定经济衰退来临。

报道认为，“此话已经再直白不过了”，高盛发出警告称，特朗普执意全面加征关税将引发美国经济衰退。与此同时，高盛还将美国今年的经济增长预期从1.5%下调至了1.3%。

当地时间2025年4月2日，美国白宫，特朗普手持一份关于外贸壁垒的报告发表讲话。 视觉中国

路透社介绍称，由于担心特朗普计划征收的关税将扰乱全球经济，高盛早在上周早些时候就已将美国经济陷入衰退的预期从20%上调至35%。几天后，特朗普就宣布了“对等关税”，税率甚至高于外界预期，而这引发了全球市场的剧烈动荡。

自那之后，至少有七家顶级投资银行都上调了对美国经济衰退风险的预测，其中摩根大通更是认为，美国和全球经济衰退的可能性达到了60%，主要理由是担心关税不仅会引发美国的通货膨胀，还会引发其他国家的报复性措施。

如今，高盛再度将美国经济衰退的可能性从35%上调至45%，还将美国今年的经济增长预期从1.5%下调至1.3%，虽然这一预测仍高于富国银行投资研究所（WFII）作出的1%的经济增速预期，但摩根大通预计，在关税的压力下，美国今年实际GDP增速预期将出现萎缩，预计全年实际GDP增长率为-0.3%，低于先前预测的1.3%。

《金融时报》称，高盛原本预计特朗普宣布的“对等关税”税率较之以往，上调幅度约为15个百分点，而非实际公布的20个百分点，所以该行认为美国经济当前衰退风险较前一周显著上升。

换言之，即便特朗普的关税政策回调，市场信心的崩塌已难以逆转，更何况美国确实激怒了其众多主要贸易伙伴。高盛的措辞相对委婉，指出“金融环境对关税升级的敏感度加剧”，还特别提及中国随后立即祭出的一系列反制措施。

在特朗普政府升级关税战后，中国迅速出手反制，宣布自4月10日起对所有美国产品加征34%的关税，并限制包括钐和钆等稀土材料的出口。

高盛仍预计，美联储将在连续三次的会议上各降息25个基点，但首次降息时间点从原先预测的7月提前至了6月。

摩根大通则预计，2025年剩余的五次美联储会议将“次次降息”，并在明年1月再次降息，使基准政策利率降至3%。此前，摩根大通的预测是，美联储今年将在目前4.25%-4.50%的政策利率基础上降息两次。

据美联储官网显示，美联储将于当地时间4月7日举行理事会闭门会议。会议将于美东时间4月7日上午11:30（北京时间晚上11:30）召开，主要审查并确定美联储银行所收取的提前和贴现利率。此次会议正值特朗普关税政策引发美股大幅调整之际，市场现已完全定价美联储年内降息五次的预期，互换市场甚至显示有40%的概率下周紧急降息。

特朗普重返白宫后，其一系列关税操作早已引发广泛担忧。他曾在福克斯新闻3月9日播出的一档专访节目中为自己的经济政策辩护，试图淡化商界对关税政策不确定性的担忧。当时，特朗普预测美国经济会面临“过渡期”，关税有可能会导致通货膨胀回升，他没有排除美国经济陷入衰退的可能性。

当被问及关税是否会再次引发通货膨胀时，特朗普说：“有可能会出现这种情况。但与此同时，你猜怎么着？利率下降了。”

特朗普此言一出，当地时间3月10日，华尔街股市暴跌，科技股抛售加剧。当天，标准普尔500指数下跌2.7%，该指数上周下跌3.1%，为六个月来最差单周表现。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4%，创两年半以来最大单日跌幅。道琼斯指数下跌近900点。

而特朗普在当地时间4月2日抛出“对等关税”，也再度令美国股市受到重挫。当地时间4月4日，美国股市连续第二天跳水，美股三大指数均暴跌超过5%。其中，标普500指数两个交易日内蒸发市值达5.4万亿美元，创下新纪录；纳斯达克指数从近期高位累计跌超20%，确认进入熊市。

特朗普宣布关税以来，美股三大指数大幅下跌 CNN制图

据《纽约时报》当地时间4月6日报道，市场巨震之下，特朗普当天接受媒体采访时仍旧声称，除非美国与中国、欧盟和其他国家的贸易逆差消失，否则他不会取消加征的关税。

特朗普的言论也加剧全球金融市场动荡。美股期货4月7日延续大幅下跌走势，日经225指数收跌7.83%，澳大利亚S&P/ASX200指数收跌4.2%，韩国KOSPI指数收跌5.57%。A股三大股指全线下跌，截至4月7日收盘，上证指数下跌7.34%，深证成指下跌9.66%，创业板指下跌12.5%。中国台湾加权指数收跌9.7%，中国香港恒生指数目前跌幅超过12%。

北京时间4月7日晚，美股大幅低开。截至北京时间晚9时35分，道琼斯指数跌3.47%，纳斯达克指数跌4.15%，标普500指数跌3.81%，自纪录高点下跌20%，也跌入技术性熊市。此外，科技股、芯片股也遭遇重挫，英伟达跌超7%，特斯拉跌近7%，英特尔、苹果跌近6%，亚马逊、AMD跌逾5%，阿斯麦跌超3%。

随后不久，路透社报道称，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美国总统特朗普正考虑对部分国家暂停征收90天关税。对此，白宫方面后来辟谣称“关税暂停90天”为假消息。与此同时，美股在大幅低开后又冲高回落，三大指数全线翻绿，道指跌1.64%，标普500指数跌0.77%，纳指跌0.2%。

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