朱啸虎看衰机器人惹众怒：只投400万，过河就拆桥？

（文/陈济深 编辑/张广凯）

近日，投中网对金沙江创投主管合伙人朱啸虎进行了访谈并引发热议。

朱啸虎在访谈中分享了金沙江创投的投资策略，并提及了对AI、机器人等热门赛道的见解，并抛出了重磅炸弹，声称“我们正批量退出人形机器人公司”“机器人共识集中但商业化不明”。

机器人和AI作为国内近年来最热门的投资赛道一直广受追捧，而宇树机器人频频出圈更是引爆了行业发展热潮，但目前行业尚无明确的盈利模式。作为国内知名投资人，朱啸虎精准逃顶OFO单车让他名声大噪，因此此时对于机器人的看衰迅速引爆了舆论，并迅速引发了创投圈，机器人企业的口水战。

“批量退出”两家公司？

在访谈中，朱啸虎表示“具身智能现在特别火，同时我觉得商业路径还是不清，尤其是人形机器人。我经常开玩笑说，现在是个人形机器人就会翻跟头，但商业化在哪里？”

对于行业，他毫不留情地泼了盆冷水：“我们天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在退出……我问这几个CEO，你们商业化可能的客户在哪里？我感觉他们说的都是自己想象出来的客户，谁会花十几万买一个机器人去干这些活？”

观察者网查询了解到，朱啸虎所在的金沙江创投近年来投资了数家机器人企业，其中涉及他口中具身智能的公司是松延动力、星海图和瑆爝机器人三家。其中目前金沙江退出了松延动力、星海图，而瑆爝机器人则是金沙江创投在2024年12月退出前两家企业后投资的天使轮。

考虑到其投资比例和金额，朱啸虎所谓的批量退出似乎噱头成分更多一点。

有行业人士对观察者网透露表示，金沙江投资星海途和松延动力估值均在2亿左右。

公开数据显示，金沙江投资在松延动力2024年3月天使轮中投资占股1.6207%，投资金额约合320万元，并在2025年1月A轮融资中退出，由于公司没有公布A轮融资估值，但是考虑到金沙江的投资量级，这笔投资也很难赚到大钱。

而对于星海途的投资，金沙江更是主打一个重在参与。

2023年末，星海图完成天使轮融资，IDG资本领投，百度风投，金沙江创投等跟投，融资千万美元。而其中金沙江占比仅为0.333%，考虑到估值水平，金沙江投资这次投资仅仅投资了60万左右。

而哪怕是投资了60万的蚊子肉，在2024年9月公司Pre-A轮融资中，面对米哈游、高瓴资本、蚂蚁集团、FunPlus趣加等行业头部机构和企业入局，金沙江坚定地选择了退出属实令人费解。

前IDG资本投资人对观察者网表示，对于如此热门的赛道，投资不到一年就离场，仅仅用对投资人负责很难站得住脚，而他退出这个行为显然也需要新的投资人接盘，在退出后就炮轰行业存在泡沫也并不地道。

行业集体“怒怼”朱啸虎

从金额角度来看，金沙江投资退出的数百万投资在万亿规模机器人市场似乎并不会引起关注，但由于朱啸虎素来以口无遮拦著称，近年来“VC投资五年回本论”，“坚决不投大模型企业”均引发了行业热议。

考虑到当年大热的共享单车赛道，朱啸虎在行业热捧时选择退出OFO，有人开始担心其唱衰机器人赛道是否会复刻当年的剧情。因此这次“看衰”机器人行业引发了投资同行和行业机构的强烈反弹。

曾经多次和朱啸虎抬杠的经纬创投张颖就第一时间表示“机器人行业蓬勃发展，大赛道，百花齐放”，并表示他这么一表态，行业内优质公司都会对其敬而远之。

值得注意的是，经纬创投在2022年就投资了宇树科技，是机器人行业的重要参与者之一。

有人民币基金合伙人对观察者网表示朱啸虎纯属过河拆桥：“如果他这套方法论真的有他说的那么高端，怎么现在才突然想通，问题到底出在自己当初没想明白，还是被投企业创始人们集体失了智？”

金沙江退出的两家企业，星海图和松延动力已分别做出了回应。

星海图表示，金沙江创投2023年11月参与天使轮，6个月就要求退出，9月顺利完全股权退出；公司从未与朱啸虎直接交流过，也没有其联系方式；具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。在探索未知与突破边界的征途上，我们呼吁社会各界共同营造勇于创新、包容探索的良好生态。

值得注意的是，2023年9月成立的星海图，是国内唯一一家同时拥有两位世界级具身智能算法科学家、清华叉院助理教授的具身智能创业公司，是一家专注于打造“一脑多形”的具身智能机器人公司。去年以来该公司已完成四笔融资，最新一笔发生在2月20日。

虽然说金沙江创投退出，但是星海图已吸引了蚂蚁集团、高瓴创投、IDG资本、北京机器人产业基金、百度风投、同歌创投、米哈游等一众明星投资者支持。其中，高瓴资本、蚂蚁集团、北京机器人产业基金（首程控股间接持有）更是投资了两次。

对于连续投资星海图，蚂蚁投资部人士对观察者网表示：“过去几年，我们的新增投资集中在前沿科技和全球化方向，比起财务型的投资机构，蚂蚁的投资持有期更长，更注重通过资源加持和生态协同帮助被投企业成长。”

而另一家企业松延动力则于3月29日晚发布了一条人形机器人行走的短视频，配文“无惧杂音，继续前进”，公司董事长姜哲源将视频转发朋友圈并写道“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。

值得注意的是，众擎机器人虽然没有接受过金沙江创投的投资，但其CEO赵同阳依然“义愤填膺”，在朋友圈炮轰朱啸虎就像质问一个刚出生的婴儿，用眼前看到的否定未来，称这不应是他这个段位人应有的表现。

赵同阳表示，思考很久后自己悟了，朱啸虎是非常成功和精明的商人，但是很多创业者和团队成员并不是商人，“在我们眼里仅仅是一件能改变世界的大事，赚钱只是自然而然的附加值。”

赵同阳认为，人形机器人在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命。甚至长远的改变人类历史，很庆幸总有那么一小部分人，能坚持10年如一日，不被这种噪音所干扰。

公开信息显示，深圳市众擎机器人科技有限公司成立于2023年10月，总部位于深圳，专注于通用智能机器人及行业场景方案；2024年3月，团队研发的人形机器人PX5亮相NVIDIA GTC 2024，7月众擎首个开源型平台SA01发布，12月众擎高兼容性开源人形机器人PM01发布。目前，众擎机器人已进行了三轮融资，最新一轮融资2亿元，天使轮来自商汤科技，天使+轮迎来了知名PE弘晖资本。

机器人到底有没有过热？

值得注意的是，除了朱啸虎，也有外资投行对于机器人行业泼冷水。

在宇树机器人亮相春晚后，高盛随即进行了走访调研并于2月27日晚间发布了一份名为《中国人形机器人：宇树科技调研要点：硬件表现稳定，但仍未准备好履行功能型任务》的调研报告。

高盛董事总经理Jacqueline Du（杜茜）认为，宇树科技的机器人有三个不足：

一、H1人形机器人，能行走、跳舞，硬件性能稳健，有强大的自主平衡能力，但只有19个自由度，无法处理复杂而精细的任务。

二、商业化进展，未来2-3年难以达到与人类工人相同的效率，5-10年后可能会出现实际意义的应用，目前出货量几百台，满足实验室等需求 。

三、宇树科技还演示了GO2机器狗，展现了其在机器狗步态控制算法方面的领先技术，全球市场份额60-70%；公司已成功为机器狗配备了大语言模型应用程序接口，使机器狗具备了语音控制能力。然而，配备大语言模型的机器狗尚不具备完全自主运行的能力。

不过相比起朱啸虎的言辞激烈，高盛判断现阶段的人形机器人投资依然有机会，主要聚焦于供应链零部件环节而非机器人企业，因为机器人的生态依然在形成之中。

对于朱啸虎本次泼冷水的行为，有初创机器人公司的员工表示非常无奈，其表示目前很多创业机器人公司都没有收入，基本靠对行业未来的预期融资，朱啸虎此轮炮轰一旦搞坏了势头，那么对于行业所有人都会存在影响。

相比初创企业的无奈，对于高盛的判断，宇树科技创始人王兴兴表达了乐观态度，他表示：“个人感觉在今年年底之前，整个AI的人形机器人会达到一个新的量级。如果顺利的话，到明年或者后年，一些基础的，比如说服务业或者一些工业其实基本可以推起来了，但家用可能会稍微慢一点，因为家用可能对安全性的要求更高，还是会需要技术相对更成熟一点点。”

值得注意的是，除了诸多初创企业，各大头部企业也纷纷进军人形机器人赛道，去年年底，小鹏和广汽分别发布了各自的人形机器人产品，而长安汽车和小米也宣布了其人形机器人领域的进展。

而优必选公司最新财报显示，公司已与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源、富士康、顺丰等知名企业合作，工业人形机器人Walker S系列进入全球最多工厂实训。东风柳汽将采购部署20台优必选工业人形机器人，并在2025年上半年完成，全球首次人形机器人批量进入汽车工厂。而其全尺寸科研教育人形机器人“天工行者”，售价29.9万元，也将在今年二季度正式发售。