十年营收首次下滑，桃李面包陷入“中年危机”？

（文/霍东阳 编辑/张广凯）

3月20日晚， 桃李面包发布2024年财报。

在连续三年增收不增利后，2024年桃李面包营收、净利润双降。去年，桃李实现营收60.87亿，同比下滑9.93%；净利润为5.22亿，同比下滑9.05%。

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就产品类别来看，各产品的营业收入也有所下滑。其中，核心产品桃李面包及糕点录得营业收入59.06亿元、月饼收入为1.26亿元、其他产品5388.30万元，分别较上年同期下降了9.85%、14.95%和30.26%。

桃李面包财报

按区域市场来看，桃李面包在各地区市场也都录得收入的下降，其中华南地区下降速度最高为25.79%，其次是桃李面包的“大本营”东北市场，较同期下降了14.77%，接着是华北和华东地区，分别下降了10.10%和8.22%。

桃李面包财报

自2015年上市以来，桃李面包曾经“风光无限”。根据wind数据，桃李面包营收一度以两位数的增长，其中2016年一度逼近30%。转折点发生在2020年，桃李面包的增长放缓，增长率仅为中低个位数，2023年仅录得1.08%的增长。

根据欧睿数据，2015-2020年中国烘焙行业的复合年均增长率为9.3%，增长迅速。桃李面包也在财报中表示，中国烘培食品行业近年来经历了显著的增长和变革，烘焙食品已经从过去的节日食品逐渐转变为日常消费品。不过，在烘焙的快速增长中，桃李面包算不上是获利者。

在2021年前后，烘焙赛道曾因投融资创新高引发关注，有媒体总结发现，其中最大的赢家是现制烘焙品牌，而非桃李代表的短保产品，就产品风格来看，中式烘焙也比以西式产品为主的桃李更受欢迎。

有业内人士表示，桃李面包现在的业绩困境与其研发能力较弱不无关系。

据2024年财报，桃李面包的研发费用为2296.84万元，较前一年同期下降了31.84%。桃李面包表示，这主要是由于期内人工费、材料费及折旧费减少所致。但研发投入的降低无疑会进一步影响公司产品的创新能力和市场竞争力。

观察者网发现，桃李面包也推出了在现制烘焙店热门的“扭扭棒”、“贝果”、“碱水结”等产品。面对不断变化的消费需求，已经“二十八岁”的桃李仍旧充满挑战。

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