再苦一苦百姓？华尔街专家：特朗普正在故意制造经济衰退

美股昨夜大跌，除了加征关税的消息影响外，美国糟糕的经济数据也是重要原因。而前雷曼兄弟交易员拉里·麦克唐纳 (Larry McDonald）认为，特朗普正在试图通过制造一场经济衰退，以达到降息和减少美国政府利息支出的目的。

根据3月3日，亚特兰大联储的GDPNow预测数据显示，美国2025年第一季度GDP增长率的预测已暴跌至收缩2.82%。而在2月26日时，该模型预测的结果还是增长2.32%，仅短短5天（2个工作日），美国一季度GDP预期就迅速下调了510个基点。

3月3日，GDPNow预测数据

GDPNow解释，这是由于当天早些时候，美国美国人口普查局和供应管理协会公布的ISM制造业调查数据下滑所致。该数据显示美国第一季度实际个人消费支出增长（PCE） 和实际私人固定投资增长的预测分别从1.3%和3.5%下降至0.0%和0.1%。

需要注意的是，这也是2020年新冠疫情以来，该模型对美国季度GDP预测的最差一次结果。而对于美国目前经济预期存在的衰退可能性，3月3日当天，麦克唐纳在一档博客节目中就提到，特朗普政府正在故意引发一场经济衰退。

麦克唐纳表示，美国上一届拜登政府为了避免美国经济在2024年选举年时陷入衰退，共投入了1.9万亿美元的财政支出，甚至拜登在卸任前还追加了8000亿美元的支出，这些巨额支出都是赤字支出，造成了美国持续的通胀压力，而通胀目前正在伤害底层60%的消费者，因此新一届特朗普政府上台后，迫切需要降低通胀。

3月3日，麦克唐纳（右）做客《朱莉娅·拉罗什秀》新一期博客节目。

根据估算，如果利率保持在当前水平，明年美国的债务利息将达到1.2万亿到1.3万亿美元，这比美国的国防开支还要多很多。去年，时任美国前财政部长的耶伦加大短期美债（Treasury bills）的发行，因此遭到特朗普团队的批评，而为了将这些短期美债置换成长期美债，特朗普团队希望先将利率降低1%，这样延长债务期限后就能节省大约4000亿美元的利息。

“这就是为什么，我们会看到特朗普动用关税武器打压市场”，麦克唐纳称，从短期来看，关税武器的确可以导致大规模的经济收缩，因为它会带来各种不确定性。同样，特朗普驱赶非法移民的政策，也将使部分劳动力退出市场，一定程度上使得企业无法高效运行。在这些不确定的情况下，企业的管理层就会难以做出决策，因此会选择削减岗位，“这也是为什么，我们看到本周申请失业救济人数环比增加2.2万人，为近年来最大增幅。”

麦克唐纳表示，美国政府不能通过大规模的财政支出来抑制通胀，所以特朗普团队明白这一点，因此他们需要引发一场经济衰退，只有这样才能降低利率并延长债务期限。不过，“当你和那些与特朗普或耶伦关系密切的人交谈时，他们希望通过痛苦降低通胀，但也希望这种痛苦尽可能远离中产阶级。”

另一方面，美国未来需要扭转铁锈带的问题，把半导体行业的工作带回美国，而工作岗位的恢复会带来更多的通货膨胀。因此麦克唐纳警告称，美国现在处于一个即使进入经济衰退，利率也会维持在高位的时期，这是一个非常典型的滞胀时期，这很像1968年到1981年的情况。

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