AI概念下的“狂欢”终落幕？杭钢股份股价跌停，基本面无力“接盘”
夏峰琳
2月28日，17天走出13板火爆行情的杭钢股份（600126.SH）以跌停收盘。消息面上，杭钢股份昨日盘后发布异动公告称，公司股价已严重脱离基本面。
热点概念催化股价上涨
杭钢股份股价开启上涨模式，或缘起于这样一则消息。
2025年2月3日，杭钢股份全资子公司浙江省数据管理有限公司发布消息，宣布已完成DeepSeek-R1大模型的适配工作，并基于国产GPU集群实现了从70亿参数到170亿参数的全系列蒸馏模型部署 。这一消息如同一颗投入平静湖面的石子，在资本市场激起了千层浪。
在 AI 概念持续火爆的市场环境下，市场迅速将杭钢股份与当下热门的AI概念紧密联系在一起，认为其在AI算力领域迈出了重要一步，纷纷解读为杭钢股份即将开启在人工智能领域的新篇章，一场 “AI + 钢铁” 的产业变革似乎即将拉开帷幕。
这种乐观的市场解读，使得投资者对杭钢股份的未来充满了想象空间，大量资金迅速涌入，推动股价开启了连续涨停模式。从2月5日起，杭钢股份股价犹如火箭般蹿升，在短短几个交易日内，就实现了令人咋舌的涨幅。
股价暴涨期间，杭钢股份多次发布澄清公告强调，公司与DeepSeek系统的开发、应用等核心技术毫无关联，且与杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司也无任何业务往来。
当市场对杭钢股份与DeepSeek的关系逐渐冷静下来之时，另一则传闻又将其股价推向了新的高潮。
市场传出杭钢股份与阿里云合作建设云数据中心的消息，瞬间再次点燃了投资者的热情。据了解，杭钢股份与阿里云的合作渊源可以追溯到2020年，双方曾签订关于共建浙江云计算数据中心项目合作框架协议。
但这一早已存在的合作消息，在2025年2月阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布未来三年将投入超过 3800 亿元用于建设云和AI 硬件基础设施后，被市场重新挖掘和解读。
投资者们开始憧憬，杭钢股份凭借与阿里云的合作基础，有望在阿里巨额投资的浪潮中分得一杯羹，从而在云计算和AI硬件基础设施领域实现重大突破。在这种预期的推动下，杭钢股份股价在2月25日、26日再度连收两个涨停。
这一传闻背后，反映出市场对传统企业向数字经济转型的高度期待。在科技飞速发展的时代，传统行业企业的转型之路备受关注，一旦有相关的消息传出，哪怕只是模糊的传闻，也容易引发市场的过度反应。杭钢股份与阿里合作的传闻，恰好迎合了市场对钢铁企业向数字经济转型的期待，成为了股价上涨的又一强大动力。
股价与公司基本面背离
杭钢股份作为一家在钢铁行业深耕多年的企业，其主营业务为钢铁及其压延产品的生产和销售，这一业务构成了公司营收的主要来源。
然而，近年来钢铁行业面临着诸多挑战，杭钢股份也难以独善其身。
2023年，杭钢股份虽然实现营收558.3亿元，但净利润仅1.82 亿元，扣非净利润更是低至-1324万元。而到了2024年，公司经营状况进一步恶化，预计净利润为-6.3亿元左右，扣非净利润约为-8.3亿元左右 。公司在业绩预告中解释称，报告期内国内钢铁行业的低迷态势，以及原燃材料价格的高位运行，导致企业经营压力巨大。
这种价格倒挂的局面，使得杭钢股份的毛利率不断下滑，盈利能力受到严重削弱。2022年，公司毛利率为2.74%，到了2023年，这一数字降至1.51%，而2024年更是低至0.24%（未经审计）。
在数字经济时代的浪潮下，杭钢股份也试图通过涉足算力业务来实现业务转型和多元化发展。然而，从目前来看，其算力业务在公司整体业务布局中所占的比重极小，对公司业绩和股价的支撑作用微乎其微。
钢股份的算力业务主要由子公司经营，其经营模式主要是采购硬件设备及相关软件，集成后向客户提供租赁服务 ，并不涉及算力核心技术的研发等关键环节。这种较为简单的经营模式，使得公司在算力市场中的竞争力相对较弱。从营收占比来看，预计2024年度算力业务仅占公司营业收入总额的0.06% 。这一极低的占比，意味着算力业务目前还远远无法成为公司业绩增长的主要驱动力。
此外，虽然杭钢股份在算力业务上有所投入，如建设云计算数据中心等，但相关子公司的盈利能力尚未得到有效体现 。以利润规模相对较大的杭钢云计算数据中心为例，2023年亏损1898万元，2024 年上半年虽转为盈利732.7万元，但整体盈利水平依然较低，还无法对上市公司整体业绩带来明显支撑 。
这一系列事实表明，杭钢股份的算力业务目前还处于发展的初期阶段，无论是从业务规模还是盈利能力上，都难以支撑其股价的大幅上涨。
杭钢股份股价在短期内的大幅上涨，与公司基本面之间形成了鲜明的背离，映照出资本市场中存在的非理性因素。热点概念的刺激和市场传闻的推动，使得股价在短期内脱离了公司实际价值的轨道，呈现出一种虚假的繁荣景象 。而这也为投资者们敲响了警钟，在面对热点概念和市场传闻时，不能盲目跟风，应回归理性。
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