刚刚，无锡父女带队华新精科IPO敲钟了_风闻

投资界-天天IPO获悉，今日（9月5日），江阴华新精密科技股份有限公司（下称“华新精科”）正式登陆上交所主板，此次IPO发行价为18.6元/股，涨超300%，市值超130亿元。

看似名不见经传，华新精科有何来头？坐落于无锡江阴，华新精科由郭正平在2002年一手创立，从一间小厂起步，在精密冲压铁芯行业深耕二十余年。他的两位女儿郭云蓉、郭婉蓉也逐渐成为父亲的左膀右臂，共同带领华新精科崛起为行业龙头。

这一幕在无锡并非偶然。这片江南水乡，已诞生超过160家上市公司，在资本市场上无锡军团蔚然成林。某种程度上，IPO数量就是一张新兴产业晴雨表，折射出一场产业升级之战。

父女联手

崛起于无锡江阴

故事要从一座苏南县城说起。

1957年，郭正平出生在无锡市江阴。大专学历的他在18岁那年，进入当地一家村办企业工作，从车间工人做起，历任班组长、厂长，一直干到至1997年。期间，他还曾担任无锡佳新电器有限公司董事兼总经理一职，这些经历都为他日后创业埋下伏笔。

直到2002年，郭正平正式创立江阴华新电器有限公司，即华新精科前身，并由他一直担任董事长至今。建厂初期，华新精科以电气设备铁芯为核心产品，同时拓展微特电机铁芯业务，广泛应用于空调、电动工具、洗衣机等的微特电机中。

随着华新精科发展，郭正平的两位女儿也开始逐渐接棒。其中，大女儿郭云蓉出生于1985年，毕业于苏州大学新闻学专业，职业生涯早期曾在江阴顾山镇广电站担任记者。2011年她进入华新精科工作，历任财务会计、董事、董事会秘书等职务，并在今年6月出任公司董事兼总经办主任。

小女儿郭婉蓉，成长路径则与姐姐略有不同，多了一丝国际化色彩。郭婉蓉毕业于新加坡管理大学创新与创业管理学专业、香港理工大学IGDS 制造系统工程与管理学专业，最早是在研究机构International Quality and Productivity Center 任职客户经理。2015年她回归华新精科，历任总经理办公室秘书、董事会秘书、董事等职务，2022年至今任董事会秘书兼副总经理。

父女三人携手掌舵后，华新精科开始向新能源领域进军。众所周知，驱动电机是新能源汽车的动力来源，是 “三电系统” 的核心部件之一，由定子和转子等零部件装配组成。因此定子铁芯、转子铁芯的质量与性能，直接决定了电机的性能、能效以及稳定性等关键指标。

2016年，华新精科迎来关键转折点——参与了西门子集团新能源汽车驱动电机的样品开发工作，成功开发新能源汽车驱动电机铁芯，同时完成股份制改造，并在次年挂牌新三板。随后在铁芯冲压工艺基础上，华新精科又自主开发了模内点胶技术。

招股书披露，2021至2022年，华新精科取得比亚迪、采埃孚、上海电驱动、宝马集团等新客户产品定点；2023年，实现向宝马集团、采埃孚等客户批量供货，并取得了浙江达可尔等新客户产品定点；2024年以来，华新精科又取得汇川技术、法雷奥等存量客户的新产品定点，并新增华域汽车、索恩格、博格华纳、中车时代、无锡星驱、舜驱动力等新客户产品定点。

历经二十余年，郭正平白手起家，终于收获一家上市公司。

宝马、比亚迪供应商

毅达资本投了

这是一门怎样的生意？

招股书介绍，精密冲压铁芯是华新精科的主要产品，可分为新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等多种类型；同时，还会向客户提供生产铁芯产品所需的精密冲压模具。

其中，精密冲压铁芯占据了华新精科营收的绝对大头。招股书显示，2022年至2024年，来自精密冲压铁芯的收入分别为10.5亿元、10.08亿元和12.46亿元，占当期主营业务收入的比例分别为98.84%、94.87%及97.34%。

进一步来看，新能源汽车驱动电机铁芯产品是重中之重。2022年至2024年，该产品收入分别为5.97亿元、6.09亿元和8.28亿元，年化复合增长率为17.72%；所占当期主营业务收入比例由2022年的56.23%提升至2024年的64.70%。

这当中，比亚迪在2022年即为华新精科第一大客户，报告期内一直位列前五大客户。而2023 年起，宝马集团则成为华新精科第一大客户，2023年、2024年的采购额分别为2.68亿元、2.35亿元，占后者总营收的22.52%和16.56%。

但需要注意的是，华新精科也出现了“增收不增利”的现象。招股书显示，2022至2024年，华新精科实现营收分别约为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元；归属净利润分别约为1.14亿元、1.56亿元、1.53亿元。其中，2024年营收增长19.51%，净利润增速却为-1.92%。

华新精科也预计，2025年1至9月，将实现营收11.22亿元至12.4亿元，同比增长13.74%至25.71%；归母净利润1.32亿元至1.61亿元，同比增长16.03%至41.81%。

华新精科自身也在招股书中坦言，会面临“新业务新客户开拓不力的风险”。虽然该公司与宝马集团保持积极沟通，合作具有稳定性，但若宝马下游应用车型销售不力、华新精科未能取得宝马集团后续代际电机铁芯项目定点，或点胶技术规模应用竞争加剧导致公司点胶类产品单价或毛利率下降，均将对华新精科业绩造成一定不利影响。

梳理华新精科股权结构不难发现，这是一家典型的家族企业，身后VC/PE的身影寥寥可数。

招股书披露，华新精科只在2021年引入过5家私募股权投资机构股东，分别为航天创投、毅达创投、润新创投、友达创投、辰星创投。其中，航天创投由航天投资管理，毅达创投是毅达资本旗下基金，润新创投和友达创投的管理人均为奇福投资，辰星创投的管理人则为猎鹰投资。

而截至招股说明书签署日，郭正平父女三人通过苏盛投资间接持有华新精科 55.78%的股权，并通过德诚钢铁和子泰机械分别持有华新精科0.79%和3.80%的股权。此外，郭婉蓉通过无锡互创、无锡鸿通分别控制公司7.86%和0.74%的股权。因此，三人合计间接控制公司68.97%的股权，为公司实际控制人。值得一提的是，公司董事兼总经理郭斌与郭正平父女同样为远房亲戚关系。

无锡军团，正排队IPO

无锡IPO爆发一幕，历历在目。

无独有偶，先导智能近日发布公告称，已向港交所递交H股发行上市申请，同步更新招股书资料。1999年，先导智能发家于无锡的一间破仓库，在创始人王燕清的带领下，崛起为一家新能源装备巨头，最新A股市值超700亿元。

稍早前，同样来自无锡的日御光伏在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。成立于2015年的日御光伏，能够生产用于各类型光伏电池的导电光伏银浆，包括TOPCon电池、xBC电池及PERC电池，客户不乏比亚迪、隆基绿能、通威股份等。

一同赴港IPO的还有果下科技。坐落于无锡惠山区，果下科技由三位江南大学校友冯立正、张晰、刘子叶联手创立，专注于研发并提供储能系统解决方案及产品。于2024年按全球户用储能系统出货量计，果下科技为全球第十大中国储能系统供货商。

不止于此，技源集团、江顺科技也于今年敲响了A股上市钟声，再度将无锡IPO版图扩容；江松科技、理奇智能申报创业板IPO获深交所受理后，也陆续进入问询阶段……

据无锡金融发布，今年上半年，无锡新增交易所受理企业18家，创近年来同期新高，共有25家锡企排队IPO，数量全省第二；同时无锡上市企业数量达到166家，同样位列全省第二。据透露，无锡还有58家拟上市公司，预计下半年企业上市进度将加快。

这也壮大了无锡上市的“预备军团”。例如梁溪区曾被认为是无锡上市企业的“洼地”，此前仅有3家上市公司。但今年上半年，梁溪就新增2家公司获港交所受理。此外，宜兴企业美股上市有望实现年内“零的突破”；滨湖区在全国率先推动三四板“绿色通道+直联审核”机制申报北交所。

这一幕背后，恰是无锡产业腾飞的一抹缩影。地处长三角核心区域，这里是近代中国民族工商业的发祥地和乡镇企业的发源地之一，“工商名城”一直是无锡最亮眼的名片。早在2017年，无锡就迈入万亿城市的行列。

放眼望去，平均每1分钟就有2.4辆电动车从无锡销往全球；中国道路上飞驰的几乎所有乘用车，都搭载着“无锡芯”；全国首个国家级车联网先导区、全国首批“车路云一体化”应用试点城市皆由无锡包揽；无锡集成电路设计、制造、封测“核心三业”规模占江苏一半、全国1/8……

官方数据显示，2024年无锡“465”现代产业集群规模超1.81万亿元，新增特钢材料、大飞机2个国家先进制造业集群、总数达到5个，营收超2000亿元产业集群增至7个，未来产业规模迈上千亿元台阶。除此之外，无锡高新技术企业突破7300家，国家专精特新"小巨人"企业数量位居全省第二，全球灯塔工厂增至4家，彰显了无锡制造的全球竞争力。

经验表明，新兴产业攸关一座城市的命运。从长江之畔到太湖之滨，无锡这座昔日的江南水乡，正掀起新一轮产业浪潮，如江河般奔涌不息、激荡四方。