茅台33亿增持为何成资本市场“定心锚”？_风闻

来源|中访网

责编|李晓燕

在白酒行业调整与资本市场波动的双重背景下，贵州茅台控股股东茅台集团于8月29日宣布启动30至33亿元增持计划，这一举措距离公司完成60亿元顶额股份回购仅不足一月。作为行业标杆与资本市场“压舱石”，茅台集团此次增持并非孤立的资本操作，而是承载着政策响应、信心传递与市值管理升级的多重深意，为当前市场注入强劲正能量。

从“被动跟随”到“主动引领”

近年来，国家层面持续释放稳定资本市场的政策信号，2024年10月推出的3000亿元股票回购增持再贷款政策，为上市公司及大股东提供了明确的行动指引。在这一背景下，茅台集团的增持行为突破了传统意义上的企业个体操作，成为政策落地的“先行者”与“示范者”。

作为民族品牌代表，茅台的行业地位决定了其每一次资本动作都具有风向标的意义。此次增持计划中，茅台集团明确使用自有资金与自筹资金相结合的方式，既避免了过度依赖政策工具，又展现出对政策导向的深度认同。这种“真金白银”的投入，不仅响应了国家关于维护资本市场稳定的号召，更以龙头企业的担当为其他上市公司树立了标杆——在政策框架内通过市场化手段提振市场信心，形成“政策引导-企业响应-市场回暖”的正向循环。

值得注意的是，茅台的政策响应始终与企业发展战略紧密结合。从过往推进数字化转型、拓展消费场景，到如今通过增持强化市场预期，茅台始终将自身发展融入国家经济高质量发展大局。此次增持背后，折射出的是优质企业对宏观政策的精准把握，以及将政策红利转化为企业发展动能与市场信心的能力。

穿透行业周期的“韧性证明”

2025年上半年，白酒行业整体面临需求放缓、竞争加剧的压力，多家酒企业绩增速出现不同程度下滑。在此环境下，贵州茅台仍实现稳健增长，展现出强大的经营韧性。而茅台集团选择在此时启动增持，正是对这种韧性的进一步强化与传递。

从市场层面看，大股东增持是最直接的信心信号。对于普通投资者而言，控股股东用自有资金买入股票，意味着其对公司内在价值与未来发展的判断远优于外部市场分析——毕竟没有谁比企业管理者更了解公司的经营现状与成长潜力。此次30至33亿元的增持规模，对应公司总股本的0.24%至0.26%，这一比例虽不算高，但结合此前60亿元回购，短期内形成的资金合力足以稳定市场情绪，缓解投资者对行业周期与公司估值的担忧。

更重要的是，此次增持兑现了茅台集团在2025年4月公告中“起草增持方案”的承诺。从方案起草到正式落地，短短四个月时间，茅台用实际行动诠释了“诚信治理”的内涵。在市场信任体系亟待强化的当下，这种“言出必行”的态度，不仅提升了企业自身的公信力，更向整个市场传递出“优质企业值得长期信赖”的信号，为白酒板块乃至消费领域稳定预期发挥了关键作用。

构建“短期稳定+长期增值”的立体框架

回顾贵州茅台近年来的资本运作，此次增持计划并非孤立事件，而是与股份回购注销、高比例分红共同构成的市值管理“组合拳”。这一框架打破了传统市值管理“重短期股价、轻长期价值”的误区，形成了兼顾市场稳定与股东回报的系统化策略。

在短期维度，顶额回购与大额增持的“双管齐下”，有效缓解了市场流动性压力与情绪波动。2025年1月至8月，茅台通过回购直接投入60亿元，此次增持再添30至33亿元资金，短期内为股价提供了坚实支撑。这种“真金白银”的投入，比任何业绩预告都更能直接稳定投资者预期，避免股价因市场情绪过度波动偏离公司内在价值。

从长期视角看，茅台的市值管理始终围绕“价值创造”核心。高比例分红是这一逻辑的重要体现——近年来茅台分红率持续稳定在50%以上，将经营成果切实反馈给股东；股份回购注销则通过减少总股本，直接提升每股收益，增厚股东权益；而此次增持计划，进一步强化了“管理层与股东利益一致”的信号，让投资者看到企业决策层与自身共享成长红利的决心。

这种多层次、多维度的市值管理策略，不仅塑造了茅台“稳健可靠”的资本市场形象，更为行业提供了可借鉴的样本。在当前市场环境下，优质上市公司需要通过系统化的资本运作，将企业的经营实力转化为投资者可感知的价值，而茅台的实践无疑为这一方向提供了清晰路径。