微软和亚马逊？英伟达前两大客户贡献近4成营收_风闻

IT之家 8 月 30 日消息，据 CNBC，英伟达在提交给 SEC 的财务文件中披露，有两家大客户合计贡献了公司 2026 财年第二季度 39% 的营收，引发外界关注。

根据 SEC 文件，其中“客户 A”占总营收的 23%，“客户 B”占 16%。相比之下，去年同期的前两大客户分别占 14% 和 11%。

英伟达 CFO 克莱特・克雷斯（Colette Kress）表示，“大型云服务提供商约占公司数据中心营收的 50%。”该业务在第二季度占到英伟达整体营收的 88%。“我们曾在某些时期从有限数量的客户中获得大量营收，这一趋势可能会持续。”

市场普遍认为，英伟达的增长动力主要来自微软、亚马逊、谷歌和甲骨文等云服务商。汇丰银行分析师 Frank Lee 在周四发布的研报中指出：“除非我们对 2026 年云服务商资本支出预期的上行空间有更清晰的了解，否则短期内我们认为英伟达盈利上修和股价催化剂的空间有限。”

不过，英伟达强调“客户 A”和“客户 B”并不一定是云服务商。公司代表拒绝透露二者身份，但在文件中确认两者为“直接客户”。直接客户并非芯片的最终使用方，而是购买英伟达芯片来组装系统或电路板，并销售给数据中心、云服务商及最终用户的企业，可能是 ODM 或 OEM，如富士康、广达，也可能是戴尔等系统集成商或分销商。

英伟达同时指出，其“间接客户”则包括云服务商、互联网公司和企业用户，公司只能基于订单和内部数据对这部分收入进行估算。文件还显示，有两家间接客户分别贡献了超过 10% 的总营收，主要通过客户 A 和客户 B 采购系统。此外，一家“人工智能研发公司”也通过直接和间接渠道贡献了“可观”的营收。

英伟达在投资者沟通中表示，除了传统云服务商，企业用户、“新型云服务商”、外国政府等客户对公司 AI 系统的需求也保持高位。今年，公司预计将获得约 200 亿美元（IT之家注：现汇率约合 1425.71 亿元人民币）20“主权 AI”相关收入。

英伟达 CEO 黄仁勋在财报电话会上表示，公司预计本十年末 AI 基础设施规模将达到 3 至 4 万亿美元。他补充称，一个规模 500 亿美元的 AI 数据中心中，英伟达的产品（不仅是 GPU，还包括其他芯片）可能占到 70% 的成本。黄仁勋指出：“如你所知，前四大超大规模云厂商的资本支出在过去两年已翻了一番，随着 AI 革命全面展开，这一趋势正在延续。”