中欧基金说工业化不是淘汰个体，而是让每个人都成关键齿轮_风闻

​来源｜中访网****责编｜李晓燕当特斯拉上海超级工厂以30秒/辆的速度量产Model Y L，用标准化生产线重塑汽车工业效率时，远在金融领域的中欧基金，正悄然复刻这一工业化逻辑。在公募基金行业长期依赖“明星基金经理”的“手工作坊”模式下，中欧基金董事长窦玉明带领团队开启了一场激进变革——将汽车制造业的精益生产理念注入投研体系，试图打造一座能稳定输出“投资良品”的公募“超级工厂”。这场变革的起点，源于对行业痛点的深刻洞察。过往，公募基金行业如同早期汽车厂，依赖基金经理个人经验“手工造车”，业绩波动大、人才流动影响显著成为普遍难题。一位基金经理的离职，往往意味着一只基金的“产能”断裂；而单一基金经理的能力边界，也限制了产品长期收益的稳定性。中欧基金意识到，要突破这一困境，必须像福特胭脂河工厂那样，构建一套脱离个体依赖的标准化生产体系。中欧基金的“工业化”并非简单的流程固化，而是一套精密的协同生态。与传统投研模式不同，这里的每一位投研人员都是“生产线”上的关键节点——研究员聚焦单一领域深挖“洞见”，基金经理依托体系整合资源，IT人员实时将投资需求转化为技术工具，形成环环相扣的协作链条。这种模式下，个体贡献通过乘数效应叠加，比如2024年二季度，基金经理冯炉丹率先捕捉到AI算力机遇后，其研究逻辑迅速通过内部共享机制，传递给杜厚良、刘伟伟等多位基金经理，最终形成整个科技战队的集体布局，实现了“一个洞见，多只产品受益”的规模化效应。为避免工业化导致的“个性扼杀”，中欧基金设计了独特的“去中心化+标准化”平衡机制。在投研沟通层面，团队严格遵循“五要素模型”，从行业赛道、公司治理到经营趋势，用统一语言确保分析逻辑的一致性；但在决策环节，却坚持“谁对听谁的”，投资总监与普通研究员地位平等，甚至鼓励跨领域挑战。多资产团队的案例尤为典型，其负责人黄华不仅吸纳了来自险资、私募、券商等不同背景的人才，还特意借调核心IT人员嵌入团队，让投资想法与技术落地无缝衔接。当团队年轻人讨论策略时，他刻意保持“不打扰”，只为保留创新思考的空间。数智化工具成为工业化落地的核心支撑。中欧基金的MARS多资产体系，如同汽车工厂的智能产线，将基金“生产”拆解为设计、生产、组装、检测四大环节：设计端精准拆解客户绝对收益需求，生产端打磨多元策略，组装端形成定制化解决方案，检测端则通过量化模型严控风险。以许文星团队为例，他们将价值、质量等投资因子转化为代码，用AI工具分析公司公告、企业家讲话中的“弦外之音”，甚至通过500个历史案例回测，精准识别价值陷阱。这种“人机协同”模式，既突破了基金经理的个人能力边界，又让投资业绩具备了可解释、可复制的特性。在行业普遍纠结于“主动与被动兼顾”时，中欧基金选择了“聚焦主动”的战略定力。窦玉明的判断清晰而务实：主动投资拼的是深度研究与人才壁垒，被动投资则需极致控制成本，二者在文化与资源投入上存在根本冲突，就像全球资管巨头中，贝莱德专注被动、资本集团深耕主动，鲜有企业能双线胜出。因此，即便在主动权益低迷期，中欧基金仍逆势将基金经理团队从41人扩充至63人，持续加码投研投入，如同汽车厂商为建设超级工厂提前储备技术与产能。这场工业化实验的最终目标，是实现公募行业从“依赖个体”到“依赖体系”的跨越。在中欧基金的蓝图中，工业化不是让岗位“可替代”，而是让每个角色都成为“不可缺失的关键环节”——基金经理离开体系后，将失去团队资源与工具支撑，如同脱离产线的核心设备；而体系则能通过持续培养，让冯炉丹、邵洁等第三代基金经理逐步成长为核心力量，他们依托平台赋能，职业生涯更长久，业绩稳定性也远超传统“单打独斗”的模式。从特斯拉的汽车流水线到中欧基金的投研体系，工业化的本质从未改变：用标准化打破个体依赖，用协同效应提升效率，用技术创新突破边界。对于公募行业而言，中欧基金的探索或许只是一个开始，但它已证明，当金融遇上制造业思维，不仅能破解“明星经理依赖症”，更能为投资者创造长期可持续的价值，这正是公募基金从“手工作坊”迈向“现代化工厂”的关键一步。