穿越周期，洋河稳健前行_风闻

8月18日晚间，洋河股份披露2025年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入147.96亿元，归属于上市公司股东的净利润43.44亿元。受半年报提振，洋河股份股价次日大涨5.36%，总市值突破1100亿元，展现出市场对公司业绩韧性与未来增长潜力的信心。

百亿大单品再启新篇，高线光瓶酒迅速走红

作为白酒行业极少数拥有“双名酒”与“中华老字号”双重荣誉的企业，洋河股份已形成覆盖百元至高端的完整产品矩阵，其中中高端产品占比高达84.2%。在这一格局中，海之蓝无疑是最具代表性的“超级单品”之一。自上市以来，海之蓝销量突破1亿瓶、服务消费者超3亿人，以百元价格带成功跻身百亿级阵营。今年上半年，公司焕新推出第七代海之蓝，为这一经典大单品注入新活力。

与此同时，洋河股份正切入光瓶酒赛道，于6月发布洋河大曲高线光瓶酒。新品定价亲民（42度500ml售价59元），上线48小时销量即破万瓶，并登顶京东白酒热卖榜。白酒行业数据显示，光瓶酒市场规模从2013年的352亿元增长至2024年的1500亿元，年复合增长率达14%，预计2025年突破2000亿元，占白酒行业总营收比例从7%（2013年）提升至18.4%（2022年），其增速远超行业平均水平。业内普遍认为，凭借“简装不减质，价实更味真”的硬核优势，洋河大曲高线光瓶酒有潜力成为继梦之蓝、海之蓝之后，洋河的第三个百亿单品。

行业转型加速，头部企业穿越周期

从行业层面看，我国白酒产量已连续九年下滑，价格体系承压，新禁酒令的出台更意味着行业彻底告别政务消费依赖，步入市场化、多元化发展阶段。头部企业凭借品牌势能与渠道韧性，有望在行业出清周期中稳固甚至扩大份额。而洋河股份通过文化破圈、渠道深耕和产品创新，早已完成由区域龙头向全国化、国际化巨头的转变。

值得关注的是，公司二季度末合同负债达到57.8亿元，同比大增49.3%。合同负债向来被视为业绩“蓄水池”，国信证券最新研报指出，洋河股份未来收入确定性较高，经营节奏稳健，减缓发货节奏为渠道纾压；收现及预收表现与前述控量挺价举措匹配。下半年随着开瓶率提升和库存去化，洋河有望在行业波动中展现稳健增长。

品牌塑造升级，联动“苏超”大IP

在2025年经营计划中，洋河股份明确提出构建以消费者运营为核心的品牌体系，锚定企业发展的新方向。面对苏超这一“泼天流量”，作为江苏“蓝”哥，洋河股份与苏超赛事始终保持紧密联系，不仅冠名苏超宿迁队，洋河海之蓝还助播央视频《苏超最前线》。“体育 + 文旅 + 消费”的生态矩阵，打破了白酒营销传统的“品鉴会 + 经销商大会”模式，将品牌传播更深地融入大众生活场景。

与此同时，洋河股份新任董事长顾宇提出的数字化赋能、年轻化布局、品质坚守“破局三板斧”，不仅传递出企业坚守品质初心的战略定力，更折射出行业面对新消费趋势的集体思考。

面对消费升级与行业调整的双重考验，洋河股份正通过“产品力+品牌力”的双轮驱动，以更稳健、更长远的姿态书写中国白酒产业的新增长故事。