东风“腾笼换鸟”、岚图介绍上市，造车“国家队”迎来新跃迁_风闻

8月22日，东风集团股份发布公告宣布，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。

作者：金森

编辑：周周

继停牌10个工作日后，8月22日，东风集团股份宣布了一个大动作。

当日晚间，东风汽车集团股份有限公司发布公告宣布，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。

在汽车行业深陷转型阵痛、市场竞争日益白热化的当下，东风集团“腾笼换鸟”，推动旗下高价值优质资产岚图汽车独立上市，进一步释放增长潜力，这实则也是造车“国家队”的一次创新变革。

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岚图介绍上市，东风打出“组合拳”

岚图汽车上市采取的介绍上市方式，是已发行证券申请上市的一种方式，无需通过发行新股融资，仅通过股份分派实现现有股份挂牌。

这种方式适合资产已具备市场认可度的企业，能避免股权稀释，快速实现上市融资渠道的拓宽。

在具体交易层面，公告提到，东风将采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，二者互为先决条件，同步完成。

第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。

第二环节，东风公司在境内的全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制，进而完成东风集团股份的私有化。

基于公告，岚图汽车的整体估值为367.86-418.84亿元。截至8月22日港股收盘，东风集团股份的总市值为492.7亿元。

本次交易，实现了岚图作为优质资产的独立上市，又通过私有化整合剩余业务，解决了母公司估值长期被低估的问题。

值得注意的是，在交易过程中，东风为股东提供了“现金对价+股份分派”的复合回报模式，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，余下4.17港元以分派岚图股份方式支付。

这种设计既让股东分享新能源业务增长红利，又提供即时现金收益，相当于“现金落袋+潜力股在手”，增强了交易吸引力，大幅提高中小股东意愿。

总体来说，东风打出组合拳，以“腾笼换鸟”方式，推动岚图独立上市，通过机制设计实现资产分拆与母公司整合的双重目标，属于一次重大创新和有益探索。

国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔在接受《证券日报》采访时表示，此次东风推动“岚图上市”的创新模式，为传统车企应对行业变革及央国企资本运作提供了可参考的范例。既有助于东风集团股份加快转型发展，又通过股权分派让上市公司广大股东共享岚图汽车发展红利。

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以独立姿态参与全球竞技，岚图汽车将驶入发展快车道

作为东风旗下新能源品牌，岚图汽车自成立以来发展迅猛。时至今日，岚图已成为累计产量快速突破20万辆的央国企高端新能源品牌、最快出海的新能源汽车“国家队”。

从产品来看，岚图坚持“三年三品类、五年五款车” 的产品战略，如今已完成高端“SUV+MPV＋轿车”三品类的产品布局。

从市场来看，岚图自2022年出海，已进入挪威、丹麦、荷兰、意大利等国家，并加快在中亚、中东、中南美等市场的布局。

从技术积累来看，岚图正向开发了具有完全自主知识产权，国内首个原生智能电动整车架构“ESSA架构”，打造出领先的软件定义汽车、中央集中式SOA电子电气架构“天元架构”，自主开发全球首个兆瓦级品牌超快充桩“岚图VP1000”。

早在2023年，岚图汽车CFO沈军曾表示，如果月销能够有1万辆左右，就具备IPO的条件。

2023年12月，岚图汽车就已首次月销量破万辆。2024年，岚图汽车实现交付85,697辆，同比增长约70%。

2025年以来，岚图汽车更实现了连续5个月销量破万，7月交付量更是突破12,000辆。

这些为岚图上市铸就根基，而岚图汽车实现港股独立上市后，也必将驶入发展快车道。

从技术研发看，上市使岚图汽车融资渠道拓宽，得以投入更多资源用于智能驾驶、电池技术等研发。

在品牌层面，上市将提升岚图知名度与影响力，强化其在高端新能源市场的品牌形象。消费者对上市企业产品的品质、技术实力更具信心，有利于岚图吸引更多高端客户群体，巩固市场地位。

在市场拓展方面，一方面岚图汽车国内市场有望借上市热度，覆盖不同细分市场，扩大市场份额；另一方面，国际市场布局也将加速，岚图可更好利用国际资本市场资源，推进海外事业布局，加快“6655”（到2030年，布局世界6大洲，进入全球60国，累计建成500家销售服务网点，海外销量累计突破50万辆）出海目标实现，提升全球竞争力。

总体来说，岚图汽车将能够以更清晰的定位参与全球竞争，加快成长为与国际高端品牌同台竞技的“新实力”。

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行业老兵“破局者”视野凸显，东风集团将加速“三个跃迁”

东风集团推动岚图介绍上市，绝非一次简单的资本操作，而是其新能源战略突围的关键支点，标志着这家老牌汽车央企正式迈入“科技-产业-金融”良性循环的新阶段。

在过去，面对传统燃油车市场的萎缩和行业竞争加剧，东风集团曾长期陷入估值低迷的困境，然而岚图强势崛起，能够为其打开新的增长通道。

岚图作为专注高端新能源的板块，已展现高增长潜力。2024年岚图实现营收193.6亿元，较2022年增长220%；销量从1.94万辆跃升至8.01万辆，复合增长率达102%；税后净亏损已收窄至1800万元，第四季度实现单季盈利。这一系列数据印证了岚图已经具备自我造血能力。

在岚图汽车整个上市筹划过程中，东风集团作为老牌央企，并未固守传统制造业的经营与资本逻辑，而是围绕行业转型、资本效率与长期价值，展现出少有的前瞻视野和变革勇气。

不同于部分车企固守单一上市平台、依赖内部资源输血新能源的保守策略，东风大胆采用“分拆优质资产，专业化上市”的创新路径，这种以资本运作推动战略转型的思路，让这个行业老兵在时代变革中的智慧与魄力显露无疑。

早在2024年11月，东风集团就曾提出“三个跃迁、一个向新”的奋斗目标，即新能源跃迁、智能化跃迁、国际化跃迁，更好统筹事业发展和员工发展，把一个全新的东风推向前进。

未来，依托资本市场的加持，岚图汽车将获得更充沛的发展资源，加速核心技术的研发和海外市场的拓展，进而反哺东风整体的转型升级，为东风汽车的“三个跃迁”注入强劲动能。

作为东风自主高端新能源品牌的核心资产，岚图正在带动东风自主品牌体系实现“高端引领、全谱系发展”的战略布局。这不仅是一个品牌的成功，更是东风整体战略转型的缩影，为汽车行业的新旧动能转换提供了可资借鉴的实践样本。

从更广阔的视角看，东风的这场改革超越了企业自身发展的范畴，凝聚成央企服务国家汽车强国战略、推动产业高质量发展的坚实力量。在制造强国建设的征程中，东风以其前瞻性的战略布局和勇于变革的气魄，正在历史上留下浓墨重彩的一笔。

头图来源|岚图汽车