快手电商忙“遮瑕”，海外八年终开花_风闻

《星岛》见习记者 屈慧 深圳报道

8月21日晚间，快手发布2025年中期业绩报告，期内总营收同比增长13.1%至350亿元，经营利润同比增长35.4%至53亿元，整体毛利率为55.7%，毛利率和净利率双双刷新单季最高纪录。

8月22日，快手-W（01024.HK）开盘走高，收盘报74.90港元/股，上涨4.39%，总市值达3233亿港元。

二季度快手应用平均日活跃用户达4.09亿，环比增长0.25%，再创历史新高；季内日活跃用户日均使用时长达126.8分钟，同比增长10%。

在平台运营方面，快手借助AI能力提升存量用户留存。在短视频业务中应用了最新的生成式推荐大模型，通过生成式方式从全量视频中精准预测符合用户偏好的内容，以此提升用户使用时长和留存率。

即将被雪藏的GMV指标

以信息流、搜索广告投放为核心的线上营销业务，始终是快手这类媒体平台最关键的收入来源。

二季度快手线上营销服务收入达198亿元，同比增长12.8%，增速较一季度进一步提升。

值得关注的是，同期快手日活用户增速仅为3.54%，其线上营销收入增速已大幅超过用户量增速。快手创始人兼首席执行官程一笑在业绩会上表示，这主要得益于AI技术对智能营销产品的优化，有效提升了营销素材转化效率，进而拉动客户广告投放消耗增长。

AI技术还在持续优化快手的人货匹配效率，推动电商业务交易规模稳步增长。2025年第二季度，快手电商GMV（商品交易总额）同比增长17.6%至3589亿元，月均买家数达1.34亿，智能开播、智能讲品等AI工具也帮助降低了平台商家的经营门槛。

有趣的是，快手已不再认可通过单一GMV数据衡量电商平台表现。程一笑在业绩会中明确提到，从2026年第一季度起，快手将停止披露GMV数字。

“未来电商增长驱动力来自多元电商场景建设、AI赋能商家解决方案和用户体验提升，这些价值无法通过单一GMV数据充分体现。”程一笑表示。

不过在电商领域，快手与头部玩家差距依旧明显，快手此举颇有“遮瑕”的意味。

依据虎嗅在2025年初发布的数据显示，2024年国内电商平台GMV排位分别是：淘天（7.8万亿）、拼多多（4.7万亿）、抖音（3.43万亿）、京东（2.89万亿）、快手（1.2万亿）、微信小店（0.35万亿）。

程一笑还透露，预计2025年快手电商GMV会达到1.5万亿元，相较去年约增长8%，增速进一步放缓。2021年至2024年，快手GMV增速分别为78%、32%、31%、17%。

此外，在直播领域，得益于团播、多人直播的持续火爆，快手季内直播收入约100亿元，同比增长8.0%。

出海八年终破冰

国内短视频市场早已进入存量竞争阶段，用户规模增速持续放缓，抖音、快手和微信视频“三足鼎立”的市场格局已然形成。

在此背景下，开拓海外市场成为短视频巨头们寻求增量的主要方向。其中快手将重点放在拉美、东南亚等发展中国家市场。

财报显示，2025年二季度快手海外业务整体收入达13.2亿元，同比增长32.7%；季内经营利润达0.19亿元，而去年同期则为亏损2.77亿元。

值得注意的是，距离快手首次“出海”已过去8年，如今海外业务连续两个季度实现经营盈利，标志着其海外漫长的布局终于进入收获期。

但相较于过去的投入，上半年0.47亿元的盈利规模仍显微薄。据《星岛》记者统计，仅2022年-2024年间，海外业务累计经营亏损就达到103.6亿元。

可灵AI“火力全开”，收入预期再翻倍

本季度最超预期的版块当属可灵AI。财报显示，二季度可灵AI为快手贡献收入达2.5亿元，同比增长117%，环比增长67%。

可灵AI的前身是快手内部孵化的智能创作工具，最早应用于平台内的短视频内容生产场景，旨在帮助创作者快速生成素材，提升创作效率。

2024年7月，快手正式对外推出以视频为主打的生成式AI工具——可灵AI，并在一年后升级至2.1系列。

随着可灵AI在广告、短剧、游戏等应用场景的深度探索，其用户付费规模快速增长。截至今年一季度末，可灵AI全球用户已达2200万；二季度末，累计生成超2亿个视频和4亿张图片。

程一笑透露，公司内部对可灵AI全年收入的预计已较年初目标翻倍。与此同时，年中时公司追加了推理算力投入，相关支出预算也同步翻倍。

程一笑进一步强调称，由于可灵AI在推理算力层面已实现毛利率转正且保持相对稳定，预计追加投入对全年利润率的影响在1至2个百分点。

围绕可灵AI，快手还计划将场景应用能力扩展至游戏制作和专业影视制作等工业级场景。

据程一笑介绍，此前可灵AI已与手游展开合作，参与了游戏人物图生视频和互动特效制作，未来还将进一步参与游戏的概念设计和角色设计；可灵AI此前还全程参与了一部AI短剧从剧本创作到成片制作的全流程，未来有望助力影视行业突破传统场景搭建的限制。

编辑 | 胡影雅

终审 | 周昊