二季度净利增近70%，电动车业务华丽转身，小米和雷军赢麻了_风闻

从零到全球纯电销量前十仅用了一个季度，小米汽车正在以其惊人的速度改写行业规则。

正如小米集团近日交出的这份令人惊艳的成绩单。财报显示，小米2025年上半年营收为2272.49亿元（人民币，下同），较上年同期的1644亿元增长38.2%。

从智能手机市场的存量博弈，到AIoT业务的利润贡献超越手机，再到电动汽车业务即将迎来的盈利拐点，这家科技巨头的跨界之旅正成为商业教科书上的新案例。

电动车业务异军突起，从亏损到盈利的华丽转身

财报显示，上半年营收增长的同时，盈利能力也在同步增强。小米2025上半年实现毛利为515亿元，较上年同期的352.24亿元增长46.2%。

与此同时，期内利润为227.66亿元，较上年同期的92.43亿元增长146.3%；扣非后净利为215亿元，较上年同期的126.66亿元增长69.8%。

其中，2025年第二季度，小米实现营收1159.56亿元，同比增长30.5%，较上一季度的1113亿元增长4%，超出摩根士丹利预期3%，已连续3个季度营收突破千亿。

这一强劲表现主要得益于电动汽车业务的爆发式增长。这一被雷军称为“最后一次创业”的战略性业务，在经过三年多的巨额投入后，终于迎来了规模化增长的关键转折点。

数据显示，二季度小米电动汽车业务收入同比暴增233.9%，达到213亿元，占总收入的18.3%，远超市场预期，也就此成为仅次于智能手机和AIoT业务的第三大收入来源。

更令人振奋的是，电动车业务毛利率达到26.4%，环比大幅提升3.3个百分点，显示出良好的盈利前景。

具体来看，小米电动汽车业务盈利能力的大幅改善主要得益于产品结构的持续优化和平均售价的稳步提升。

2025年第二季度，小米智能电动汽车的平均单价达到每辆253,662元人民币，较上一季度环比增长6.4%。主要得益于SU7 Ultra和YU7高端车型的贡献。

卢伟冰也表示，YU 7系列延续了SU 7的耀眼表现，“再次创造了小米的爆款奇迹”，公司决定在2027年正式进入欧洲电动汽车市场。

此外，二季度小米汽车交付量达到8.13万辆，较去年同期的2.73万辆增长197.7%。自2025年7月小米汽车上市以来，累计交付量已经超过30万台，其中7月单月交付量首次站上3万辆大关。

对此，摩根士丹利分析师认为，继YU7车型获得强劲订单后，电动车交付量将成为下半年股价的关键驱动因素。随着北京工厂产能的持续爬坡，交付节奏有望进一步加快。

而且，小米汽车在6月份新增了37家门店，全国范围内已有335家门店分布于92个城市，销售服务网络也已初具规模。

生态协同效应显现，交付量成下半年关键催化剂

小米2025年第二季度财报揭示了一个标志性转折点，即AIoT业务(物联网与生活消费产品)毛利达到168.76亿元人民币，超越智能手机业务(毛利115.02亿元人民币)，成为小米集团利润贡献的第一主力。

与此同时，AIoT业务收入同比增长50.7%至710.51亿元，创历史新高。

这一结构性变化标志着小米已成功从单一手机厂商转型为多业务协同发展的生态型科技集团，其"手机×AIoT×智能汽车"的战略布局开始释放出强大的协同效应。

智能大家电则成为推动AIoT增长的核心引擎。第二季度，小米空调出货量超540万台，同比增速超60%；冰箱出货量超79万台，同比增长超25%；洗衣机出货量超60万台，同比增长超45%。

而智能手机作为小米的起家业务和生态核心入口，在2025年上半年呈现出"量稳价跌"的复杂态势。

二季度小米智能手机总收入为455亿元，占我们总收入的39.3%，连续8个季度实现出货量的同比增长，全球市场份额达14.7%，连续20个季度稳居全球前三，并在全球69个国家和地区的智能手机出货量排名前五。

据第三方数据统计，国内市场方面，小米第二季度新机激活量1150万台，以16.8%的市场份额登顶国内第一。

然而，受全球智能手机市场疲软影响，第二季度小米手机收入同比微降2%，毛利率从去年同期的12.1%降至11.5%，这也反映出行业竞争的惨烈程度。

而中国市场的高端化突破成为小米手机业务的亮点。据21世纪经济报道数据，小米在中国大陆高端智能手机(4000元以上)销量占比达27.6%，同比增5.5%；在4000-5000元价位段市场份额为24.7%，位列国内第一；5000-6000元价位段市场份额15.4%，同比增6.5%。

这种“中低端保份额、高端提利润”的双轨策略，使小米在激烈竞争中保持了相对稳健的基本盘。

在智能手机行业整体进入存量博弈的市场环境下，小米通过多元化业务布局，有效抵消了手机业务增速放缓的压力，实现了整体业绩的稳健增长。

结语

如今，小米各业务板块之间的协同效应在2025年开始显现。汽车业务的发展反哺手机和AIoT业务，形成良性循环。

汽车成功形成的品牌势能对手机业务有明确拉动，同时，小米通过自研芯片、大模型等底层技术的突破，实现了设备间的深度互联互通。而这种技术驱动的生态协同，构成了小米区别于传统硬件厂商的核心竞争力。

纵观小米2025年上半年的业绩表现，可以清晰看到一家从"硬件公司"向"生态公司"转型的科技企业轮廓。在不确定性增加的大环境下，小米通过多元化布局和生态协同，展现了较强的抗风险能力和增长韧性，为科技企业的转型升级提供了一个值得研究的范本。