和北京对话稳定币七：跨境贸易金融服务新增长点_风闻

（美国通过天才法案后，北京知音第一时间连线我，提出了诸多核心问题视频交流沟通，现将重要脱敏部分分享给观网读者）

在现实世界资产（RWA）概念兴起的背景下，有人认为稳定币可能彻底改变国际金融体系。但同时，目前绝大多数稳定币仍锚定美元，这也引发了市场对新兴市场货币主权可能被稳定币削弱的担忧。您如何看待稳定币全球化所面临的机遇与挑战？

这是一个非常好且及时的问题。稳定币的全球化正在重塑金融格局--为包容性和创新提供了变革性机遇，同时也带来了可能破坏全球南方国家，尤其一带一路新兴市场经济体的稳定并因此改变地缘政治力量对比的严峻金融形势。稳定币的狂风骤雨，主要涉及三领域：全球跨境贸易结算体系重构，非美元经济体储蓄和财富争夺和未来各国金融主权。因此任何主要经济体，都不可能置身事外，尤其是欧盟各大国和亚洲主要经济体，毫无例外已经被动卷入其中。这场对全球金融既得利益重新瓜分，已经被开启，必将衍生美元稳定币先导其它各主要贸易货币紧随其后的，全球金融格局四大博弈演变。

首先以区块链技术为支撑的稳定币是柄双刃剑，它带来的机遇是金融包容性。在货币不稳定或银行基础设施薄弱的地区，USDT 和USDC 等美元稳定币已作为数字美元账户，将当地落后欠缺金融基础设施一步到位对接华尔街。如果大陆能乘势而上，顺势而为数字人民币，加依托外汇储备发行的各跨境贸易货币稳定币含人民币稳定币，提供数字人民币账户，则可为尤其一带一路国家作为人民币储值账户；它们应该能帮助南方国家个人和企业，抵御通货膨胀，得以廉价汇款，在腐败或不稳定政权宏观经济治理之外存，维护已有和未来储蓄和财富安全。

其次是稳定币应用的跨境效率：稳定币可以减少对环球银行间金融电信协会（SWIFT）、代理银行和外汇中间商的依赖，实现实时 B2B结算，降低汇款成本，无障碍国际电子商务。

第三，包括人民币稳定币各大陆企业发行的跨境贸易稳定币通过竞争，继续去美元化：具有讽刺意味的是，稳定币全球化也自然会诱发非美元稳定币（如欧元、日元、CNH、黄金支持）；随着时间的推移，代币化自然会孕育出多货币生态系统，和货币竞争--这将有利于全球货币多样性。

最后无论是数字人民币还是是依托外汇储备跨境贸易稳定币选项，甚至欧洲央行的数字欧元，都不应该是孤岛定位，而应该是可编程全球金融的必要组成，至少应该与美元稳定币并驾齐驱同日而语：智能合约可以自动执行任何货币的合规、特许权使用费、贸易融资等--将稳定币变成有逻辑的货币；新兴市场的企业无论身处何地，都可以将数字人民币或北京跨境贸易稳定币接入全球 DeFi。

大陆如同所有金融主权尚存的经济体，已经面临美元稳定币全面开疆拓土的挑战，必须主动作为将危机转化为跨境贸易金融服务业新增长点，依托贸易金融和3万亿外汇储备开创拥抱（面对全球南方国家）开放型服务业的未来春天。为此如下四大战略挑战应对，应该列为大陆稳定币优先议事日程：

首先必须守住货币主权不被损毁的底线。当人们使用美元稳定币而不是当地货币时，它必然削弱中央银行控制货币供应、利率和通货膨胀的能力，被加速非官方美元化，阿根廷、尼日利亚和土耳其等国已经在实践中看到了这种转变。

其次，各非美元经济体，必然面临资本外逃和外汇不稳定加剧：在危机情况下，公民可能会大规模抛售本币，换取美元兑如土耳其元--导致资本外逃；美元稳定币的潜在供不应求，会加剧货币贬值，产生外汇储备（瞬间清零）压力；即使没有银行系统崩溃，也会造成宏观金融不稳定。北京以跨境贸易稳定币（基础设施和服务）施以援手，无疑会是所有南方国家当下未知但未来自然而然的期许，更是它们融入北京贸易投资互惠体系的刚需。

第三，美元稳定币跨境肆虐监管空白和执法困难：稳定币系统可以在传统金融监管之外运行，尤其是在去中心化或点对点的环境中；更难执行反洗钱/KYC规则税收；资本管制难以为继：监管技术有限的新兴经济体面临艰巨的挑战。义乌小商品市场已经在享受其便利同时，开始预演美元稳定币将会带来的如此狂风骤雨，所以未来可能的洪水滔天，需要如曾经的大禹治水，主动作为疏导和参与并重。

第四，缺乏金融防火墙的经济体，将依赖美国货币政策：即使稳定币提供了免受地方管理不善影响的 “自由”，但大多数稳定币都与美元（直接间接（如港币）挂钩；这意味着：用户仍然受到美联储利率的影响，美国政策间接影响去中心化经济体；美元稳定币本质，是一种 “数字美元殖民主义”，不作为的口头谴责将无济于事。

面对美元稳定币的未来殖民挑战，因势利导是北京最好战略选项。依托总量3万多亿美元各主要贸易货币，发行包括美元稳定币在内的跨境贸易结算稳定币，北京首先需要关注扶植利益相关者，包括技术系统建设提供方，中国人民银行作为外汇储备管理供应方和各类稳定币发行主体，尤其是境内外国有和民营发行主体，落实它们从人民银行购买外汇储备中外债的操作系统和相关法规： 他们可能会做什么？

全球南方国家尤其是一带一路国家，无疑短期被美元稳定币等侵蚀薅羊毛后，中长期需要（在被华盛顿无视尝到恶果后）和北京签订双边多边协定，引入稳定币法规或促进 CBDCs 以保护主权；其次，大陆和尤其一带一路国家稳定币发行商，将多样化有的放矢推行美元非美元挂钩（如 EURS、XAUt、CNH），以获取可持续商业模式，扩大（跨境贸易和加密货币市场）影响力；最后，无论北京是否积极主动作为有所参与，国际货币基金组织/国际清算银行需要也必然会（尤其被动）推动稳定币全球框架，制定储备标准；最后大科技与金融机构，为降本增效甚至维护既得利益，必然会整合稳定币支付（如 PayPal、Visa、Stripe），使采用稳定币结算，成为无形但全球性的金融常态。

总结起来说，就是稳定币体系掏空非美元经济体尤其是南方国家经济体现实世界资产的风险挑战，只能靠积极主动作为拥抱稳定币机遇，予以有效应对。北京手中拥有的王牌和独特竞争优势，无疑是高达3万多亿美元的庞大外汇储备，全球跨境贸易参与的境内外企业主体，以及现有独步天下的跨境贸易体系。能否主动作为稳定币，参与迭代现有技术滞后SWIFT利益重构，是北京做大未来跨境贸易金融服务蛋糕前所未有的机遇，更是必须应对维护跨境贸易既得利益的严峻挑战。

孟凡辰博士2025年8月20日于莱茵兰家