小鹏发布2025年半年报：累亏达427.4亿元，毛利率已八季连增_风闻

《星岛》讯 8月19日晚，小鹏汽车（09868.HK）发布2025年半年度财务报告，期内收入为340.9亿元，同比增长132.51%，环比增长20.27%；其中二季度汽车销售收入168.8亿元，同比增长147.6%，环比增长17.5%。

小鹏汽车董事长何小鹏介绍，2025年二季度公司的各项核心业务和财务指标都达到历史最佳水平。

在毛利率方面，2025年第二季度，小鹏汽车毛利率提升至17.3%，其中销售毛利率达到14.3%，相较去年同期的6.4%，提升了7.9个百分点，环比增长3.8个百分点。

自2023年第三季度起，小鹏汽车毛利率已经连续8个季度得到改善，2025年上半年增长至16.51%。

小鹏汽车表示，毛利率的改善主要得益于规模效应摊薄制造成本、供应链成本优化以及车型产品组合改善。

自成立以来，小鹏汽车一直处于持续亏损当中。截至2025年6月30日，累计亏损已达427.4亿元。

随着收入规模扩大和毛利率改善，小鹏汽车的亏损状况也得到缓解。上半年净亏损为11.4亿元，相较于去年同期的26.5亿元，大幅收窄56.98%；若剔除股权激励等非现金支出影响，非公认会计原则（Non-GAAP）净亏损仅为人民币3.9亿元，同比收窄68.4%，环比收窄9.5%，接近盈亏平衡点。

小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地博士表示“我们有信心不仅加速规模增长，而且持续改善公司的盈利，支撑我们的研发保持行业领先并且不断突破技术的上限。”

此外，2025年上半年小鹏汽车研发开支达41.9亿元，同比增长48.6%。这主要投向了产品阵容扩展以及新车型和前沿技术的开发；销售、一般及行政开支为41.13亿元，同比增长38.86%。

负债率方面，2025年上半年小鹏汽车的资产负债率持续上升至67.18%。数据显示，随着新能源汽车市场竞争加剧，小鹏汽车在近年来在技术创新、市场拓展及产业链布局等方面进行了大规模投资，这对于加速业务成长与市场占有率提升起到积极作用。然而，较高的负债水平也意味着企业将在未来面临更大的财务压力与偿债风险。

在新车交付方面，2025年第二季度，小鹏汽车累计交付新车103181台，再创单季度历史新高。2025年上半年累计交付达197189台，超过2024年全年总交付量。小鹏汽车预计今年三季度交付量超11.3万辆，同比增长超142.8%；营收在196亿至210亿元，同比增加94%至107.9%。

在海外市场方面，2025年1月至5月，小鹏汽车在18个海外市场销量为1.2万台。截至今年6月，小鹏汽车已进入全球40多个国家和地区，计划到2025年底进入全球60多个国家和地区，其中欧洲将成为核心布局市场。

截至8月20日14时，小鹏汽车涨4.28%，报80.35港元/股，总市值为1532亿元。自2024年8月16日起，小鹏汽车股价持续上涨，从最低点26.60元一路攀升，到2025年3月14日触及最高点92.10元，随后股价在75元左右震荡波动。（周昊 李誉）