西部证券“吞下”国融证券，千亿券商呼之欲出？_风闻

来源|中访网

责编|刘佳琪

8月15日，一则重磅消息震动了金融市场：证监会核准西部证券成为国融证券主要股东，核准陕西投资集团有限公司成为国融证券、国融基金、首创期货的实际控制人，对西部证券依法受让国融证券11.51亿股股份（占公司股份总数64.5961%）无异议。这一批复，标志着历时14个月的西部证券收购国融证券项目正式获批，也预示着又一家总资产有望接近1200亿元的券商即将崛起。

回溯此次并购的历程，2024年6月21日，西部证券首次发布公告，宣布筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项，就此拉开了这场资本整合大戏的帷幕。同年11月7日，具体的收购方案浮出水面，西部证券拟约38.25亿元收购国融证券64.5961%股份，国融证券100%股份的评估价值为60.435亿元，股份转让价格为3.3217元/股。2025年2月，证监会依法受理相关变更申请，并提出第一反馈意见，涉及收购后的初步整合方向等关键问题。直至8月15日，证监会的核准批复终于落地，西部证券成功实现对国融证券的控股。

从行业背景来看，在监管层面大力鼓励券商以并购重组方式做优做强的大背景下，2025年以来，券商并购案明显提速。4月11日，国泰海通完成重组更名，世纪合并正式完成，新成立的国泰海通在总资产、归母净资产、净资本等指标上均位居行业首位，显著改变了行业竞争格局 。6月19日，国信证券购买万和证券96.08%股份获深交所并购重组审核委员会审核通过，有望借此完善跨区域布局，在跨境资管业务和创新业务上实现突破。如今西部证券成功控股国融证券，无疑是这股并购浪潮中的又一重要事件。

此次并购对于西部证券和国融证券双方而言，都蕴含着巨大的发展机遇。从财务数据来看，2025年一季度末，西部证券总资产为1047.84亿元，2024年实现营业收入67.12亿元，归属上市公司股东的净利润14.03亿元，自营业务和财富管理业务是营收占比较高的两大业务。而国融证券2024年实现营业收入11.19亿元，净利润0.86亿元，2024年末总资产为188.85亿元，自营业务和经纪业务是其优势业务。若进展顺利，西部证券合并国融证券后，总资产有望接近1200亿元，在经纪、投行、资管与自营业务的排名都将得到明显提升。

在业务协同方面，国融证券旗下控股国融基金和首创期货，并拥有全资子公司国融汇通资本投资有限公司，这些业务板块将对西部证券的自营业务、资管业务及期货业务的规模进行有效补充。从区域布局来看，西部证券主要深耕陕西、湖南等区域，截至2024年末，共有99家营业部，其中陕西省占比超五成。而国融证券旗下证券分支机构分布相对分散，内蒙古自治区有14家，北京、上海、浙江等发达地区也有分布。二者合并后，有利于优化区域布局，实现资源的更合理配置。

市场对于此次并购也给予了积极反馈。在西部证券公告筹划收购事项及转让价格的次日，其分别相较行业获得4.62%、12.62%的超额收益率。这充分显示出投资者对此次并购前景的看好，认为其有望为西部证券带来业绩的提升和市场竞争力的增强。

对于未来发展战略，西部证券表示，将在夯实传统业务的基础上，积极探索多元化发展路径，加快创新业务布局，稳步推进财富信用、自营投资、投资银行、资产管理及机构业务(研究咨询)五大业务板块的转型升级。同时，持续推进财富管理转型，提升企业客户服务专业化水平，加速机构业务布局，朝着 “立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行” 的愿景迈进。

此外，西部证券还将全面推进数字化转型战略，加快数据驱动的金融服务创新，构建完整的数字化能力支撑体系和网络安全防护能力，形成具有创新驱动力的金融科技生态，提升在财富管理、机构业务、风险管理等重点业务场景的全面数字化创新赋能水平，打造覆盖多元化金融需求的数字能力体系。并且会加深AI大模型等智能技术的应用，助力数字化转型实现高质量跨越式发展。

业内人士普遍认为，中国证券行业正迎来具有历史意义的转型期，未来券商并购将呈现多元化模式，共同推动行业向“领军机构+综合型券商+特色券商”的多层次竞争格局演进。西部证券成功控股国融证券，不仅是两家券商发展历程中的重要里程碑，也将对整个证券行业的格局产生深远影响，为行业的整合与发展提供新的范例。在未来，随着更多并购案例的落地，证券行业的集中度有望进一步提升，市场竞争将更加激烈，也将为投资者带来更多元化的金融服务和投资选择 。