俄罗斯经济跳不出的死循环_风闻

微博@姚摩诃：

我们很久没有聊俄罗斯的经济状况了。其实不谈军事，就从经济看，恐怕也很难支持俄罗斯继续打下去了。

8月13日俄国家统计局的初步估计显示，俄罗斯二季度的GDP从一季度的1.4%降到1.1%，而俄央行的预估是1.8%，经济发展部甚至预估为2.5%。在经历了“越打越有钱”的虚幻增长以后，俄罗斯的经济潜能已经差不多要耗尽了。

作为经济的重要支柱，俄罗斯的房地产也进入了寒冬。过去一年里，俄罗斯新建住宅销量下降了一半，其中2025年3月环比2降幅12.3%，4月环比3月更是下降了39.8%。百万人口城市的待售住房面积占总面积之比，从2024年中的12%增至2025年7月份的29%。

注意，2024年7月，俄罗斯取消8%的新建住房抵押贷款和6%的家庭抵押贷款优惠，恢复25.3%的市场利率时，就引发了一波猛烈的销售下降，降幅就已经达到30~40%了，如今的百分之三四十的下降是在2024年的基础上又进一步下降，现在俄罗斯的房地产市场有多冷，可见一斑。

讽刺的是，在这一片愁云惨淡中，高端住宅（премиум）和豪宅（делюкс）丝毫没有受影响，价格反而同比上涨了57.4%和24.5%！

机动车销售也是哀鸿遍野。客车和轻型商用车4月份的销量同比下降26%，5月份下降27.5%，只是由于俄政府加大了购车补贴，7月的新车销量才有了起色，从6月份的9.26万辆增长到7月的12.41万辆，但同比仍然下降了13%。

如果说乘用车的销售还勉强可以看一眼，那商用车就坚持没法看了。上半年农用拖拉机的销量暴跌了70%，600~800万卢布一辆的半挂拖头直接七折甩卖，依然没有买家。

反而是被歧视对待的中国造半挂拖头表现坚挺，上半年平均仅降价14%，目前已经占据俄卡车存量市场的1/4。

能源方面，经历了伊以冲突短暂的波动，石油价格早已经恢复平静。8月8号布伦特原油跌到63.34美元，自6月6日伊以冲突以来首次跌至66美元以下。

相反，8月3号这天，8个欧佩克+产油国还决定，同意提前一年退出本轮“自愿减产”计划，以8月产量为基准，从9月开始每天增加54.8万桶的产量。这意味着未来油价还会进一步下跌，现在已经有俄国机构预测未来油价会跌倒40美元一桶的水平了。

而且我们不要忘记，因为进口俄罗斯石油，美国已经对印度加征了50%的关税。如果印度最终放弃进口俄油，那么将意味着3300多万吨的石油将失去买家，占俄罗斯总产量的1/8左右——这可不是开玩笑的事。

无计可施之下，除了发债，俄罗斯也没有什么好办法。截止7月，俄罗斯的赤字已经达到了GDP的2.2%，而去年颁布预算时规定全年的赤字是GDP的1.7%，早就包不住了。

如果按俄罗斯2026-2027年计划期联邦预算法案，2025年的预算赤字占GDP的0.5%，2026年占0.9%，2027年1.1%来算，俄罗斯造就把2030年的赤字都用尽了。

别看和欧美赤字占GDP的3~5%相比，俄罗斯才一点几的赤字率看着不算高，但俄罗斯通胀高，因此利率高，还债压力比欧美大得多。

为了让石油有竞争力，压低卢布汇率几乎是唯一的选择；可是这样一来，好不容易控制住的通货膨胀（目前大约是8%）肯定会再度抬头，这样又得加息，遏制国内本来就奄奄一息的实体经济和消费，同时又反过来使卢布汇率走强。

这真是一个跳不出去的死循环啊！