交出最好半年报背后：锅圈转动持续增长“飞轮”_风闻

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邵阳丨作者

陈实丨编辑

“在家吃饭”龙头标的锅圈，交出了上市以来最好的半年报。

日前，锅圈发布2025年中期业绩报告，“营收和利润双增长”成为这份半年报最亮眼的数据指征。

财报数据显示，今年上半年，锅圈实现总收入约32.4亿元，同比增长21.6%；毛约7.17亿元，同比增长17.8%，毛利率为22.1%；净利润为1.90亿元，同比增长122.5%；核心经营利润为1.90亿元，同比增长52.3%。

从各项核心经营数据的同期对比来看，锅圈交出的这份成绩单堪称“惊艳”，这也是锅圈自2023年上市以来录得的最好成绩。

但事实上，这份成绩的取得颇为不易。从大的市场消费趋势上来看，社会整体消费水平持续下行是既定事实，这也具象体现在了锅圈过去几年的门店经营效益上，乃至影响到了锅圈在过去几年里的扩张步伐。

“我们从2020年开始门店增速比较快，在2023我们发现有相当一部分店处于不增长的状态，不增长就意味着发展停滞。”在2025年中期业绩发布会上，锅圈董事长杨明超坦承，门店客单价的天然下降，让锅圈意识到，必须采取稳健的发展策略，做好“蹲苗”，巩固现有基本盘。

简言之，即停止大规模门店扩张，而是选择在保证闭店率可控的同时，极力抓好现存门店的经营效益，“通过提升老店的经营业绩，来拉动整体业绩的增长”。

随后，是一系列精细化运营动作在两年时间里的贯彻和持续落地。战略变化的最新成效，即反应在了这份亮眼的年中报中。

扎根生长，锅圈发展进入“上行期”

在市场消费集体承压的大环境之下，对于锅圈上半年在经营业绩上的惊喜表现，杨明超并不觉得意外，而是“在设想和规划之内”。

可贵之处在于，这份成绩的取得，是在没有进行涨价、调价，保证门店基本收益率以及消费者高性价比的同时，保持了公司毛利的稳定性。

“这是锅圈价值本身的持续性发展带来的结果。”在杨明超看来，这份成绩的取得，源于锅圈在2023年开始的一场“蹲苗计划”。

杨明超透露，社会整体的消费环境变化之后，消费者开始捂紧口袋，锅圈在特殊时期的高速增长步伐开始放缓，部分门店出现了增长停滞，门店的客单价在天然下降。

这引起了锅圈的警觉。

在中国为数不多的万店企业中，锅圈是较短时间内达成万店规模的企业之一。回过头来看，无可回避的一点是，锅圈的发展，正是规模扩张时代红利下的成果。

在爆发式增长的关头，踩下“急刹车”，抑制企业自身的扩张欲望，实非易事，尤其是对中国企业而言。但锅圈做到了。

顺应消费结构及市场形势的变化，从此前的“积极扩张”，改为“稳健发展”，这四字变化，涉及到企业战略转身的力度和空间，对正处于快速扩张状态下的锅圈而言，无异于发动了一场“自我革命”。

在品牌定位上，锅圈在2024年元旦提出了“社区央厨新锅圈”的战略，借此摆脱了过去长期以来外界对锅圈是一家食材超市的旧有认知，而将自己定位为一家提供“在家吃饭”解决方案的“餐饮零售平台”。

这种模式创新的意义在于，锅圈可以围绕“在家吃饭”这一核心场景，以“万店连锁”为支点，向“吃”的上下游无限延伸，借此打通餐饮消费、即时配送和食品制造的天然壁垒，贯通“销供产一体化”的环节。

所以在过去几年时间里，锅圈不断向餐饮消费的上游做产业延伸，且取得了不错的成绩。年中报显示，截至上半年，锅圈已建成拥有7个食材生产厂，涵盖了调味料、丸滑水产、牛肉等品类，并拟布局海南儋州市食材生产基地。

这样的战略动作，使得锅圈在餐饮产业链上的布局逐渐走向纵深，产业效率得到大幅优化，产品议价能力得到持续提升，产品成本持续优化，规模效应不断释放，极大地增强了锅圈的发展韧性。

此外，一系列精细化运营的措施快速落地，实实在在地提升了门店收入，加盟商的信心更加稳固，门店数量实现稳中有升。

一方面，通过多渠道、多场景、线上线下全结合的方法，拥抱外卖以及私域流量，在推动零售门店网络的扩张的同时，推动了老门店经营效能的提升，从而持续推动收入增长。另一方面则是将产品、供应链和门店的能力下沉到乡镇一级。

财报数据显示，截至2025年6月，锅圈全国门店数量已达10400家，净增740家，其中新型乡镇门店净增270家。

此外，公司的管理成本、经营成本以及营销成本占比都在下降，规模效应也开始展现出来，最终带来净利率的大幅增长。

经过两年时间的探索，锅圈通过“蹲苗计划”逐渐稳定了基本盘，找到了应对客单价天然下降、消费频次降低，消费动力不足的解决方案。

到了今年上半年，锅圈的业绩开始重新回归高增长轨道，竞争能力的提升，让锅圈有了更强的信心。

杨明超透露，2025年，是锅圈“向下扎根，向上生长”的关键一年，锅圈将在今年实施质量与规模并重发展的策略，借助于“增长飞轮”，加速第二个万店的拓展。

五轮驱动，锅圈的增长“飞轮”已启动

在上述业绩发布会上，杨明超系统阐述了锅圈的系统增长方法论，简言之，是以“爆品套餐+会员运营+下沉战略+智慧零售+场景延展”融合而成的“五轮驱动”。

首先，在爆品套餐方面，目前锅圈已相继推出包括毛肚、小龙虾等在内的多个流行品类的自由套餐，用“质价比”策略击穿了毛肚、小龙虾、牛肉和精酿啤酒等价格结构，成功将大单品打造成销售过亿的明星大爆品。

爆品战略的成功，进一步夯实了上游供应链的建设深度，锅圈也在快速整合上游资源，形成“单品单厂”的上游供应链合作模式，实现重点品类的全产业链式发展。

对于终端门店来说，借助于爆品，可以为门店破流，进而持续带来门店客单价的增长。财报数据显示，2025年上半年，对第三方流量平台和自有线上渠道的深度开拓，为锅圈贡献的零售额同比实现了翻倍以上的增长。

会员运营，成为锅圈2025年的战略性重点工程。

杨明超此前在接受「数字光年」等采访时透露，锅圈在进行自我重构的过程中发现，会员运营隐藏着巨大的增长象限，充值会员和高充值会员无论是在复购、频次还是客单价上，均明显超过非会员，成为锅圈新的内生增长点。

财报显示，今年上半年，锅圈会员人数达到5030万名，同比大幅度增长62.8%。预付卡金额 5.9 亿元，同比增长27%。

杨明超表示，接下来，锅圈将真正依托锅圈的社区基因，做好 6000 万会员的体系建设，把会员变成粉丝，把粉丝变成铁粉，来提高复购和频次，真正释放锅圈在解决老百姓“在家吃饭”这一刚性需求上的价值。

品牌下沉，承载着锅圈开拓第二个万店的重大使命。

在稳定城市社区门店的基础上，锅圈将在今年快速推进BC一体化与电仓一体化新乡镇门店的扩张。据杨明超介绍，锅圈的新乡镇门店，将探索分布式布局的优质食材供应链模型，兼顾零售与批发业务，主打大包装的蛋白质食材，具备囤货功能，突出实惠与便利的特点。

今年上半年，锅圈新乡镇门店净增270家。背靠中国4万多个乡镇的近5亿人对美好生活的需求，新乡镇门店未来将成为锅圈增长最快的门店模型。

此外，今年上半年，锅圈还推出了24小时无人零售门店的新店型，并完成了超过2000家零售门店的智慧化和无人化改造。

另外，城市农贸场景下的肴肴领先、社区场景的锅圈小炒、专注自营酒饮的锅圈酒饮等诸多创新店型，都在快速推进中，借以满足多元化场景下的个性化在家吃饭需求。

从过往全年业绩来看，下半年的开店速度往往高于上半年，下半年的业绩也往往优于上半年。这让锅圈对下半年的更高增长，抱有更强信心。

未来，锅圈将持续推出以火锅自由、国民火锅为定位的套餐计划，抹平火锅消费的淡季波谷。而且，得益于过去几年锅圈对烧烤产品消费的培育，锅圈有希望进一步缩小火锅和烧烤消费的差距，最终形成均衡的全年销售。

更为重要的是，凭借着上述这套系统性的增长方法论，锅圈的“增长飞轮”已经全面启动，锅圈将全面进入更高质量的稳态发展阶段。

锅圈的增长“飞轮”，其核心是“创新驱动增长”，正是在这种创新驱动之下，锅圈还将展现出更多的未来想象力。