基孔肯雅热疫情下的金域医学，能让肇庆前首富翻身吗？_风闻

文源 | 源媒汇

作者 | 胡青木

编辑 | 苏淮

近期，广东佛山疫情的动态时刻牵动着民众的心。

7月上旬，佛山市顺德区监测到一起由境外输入引发的基孔肯雅热本地疫情。截至7月24日，佛山全市累计报告确诊病例4014例，结合后续新增病例数估算，全省累计确诊病例已超5000例。

日前，福州疾控发布提示，明确来自国外流行地区及广东佛山等高风险区域的来（返）榕人员，需做好14天自我健康监测。期间如出现发热、关节痛、皮疹等疑似症状，应立即就医并主动告知旅居史。

基孔肯雅热这一病症，由伊蚊传播，与登革热症状相似，却有着自身特殊威胁，比如患者关节剧痛，且目前既无特效药、也无预防疫苗，使得及时精准诊断尤为重要。

佛山基孔肯雅热疫情持续发酵，资本市场亦随之波动，医药生物板块获资金重点关注。值此敏感时点，金域医学在投资者互动平台表示，公司依托感染检测中心的血清学、荧光PCR及测序技术平台，已开展基孔肯雅热病毒检测，并强调其“精准识别病原体”的能力。

截图来源于上证互动

针对此次公开宣称具备基孔肯雅热病毒检测能力，是否已接到相关检测订单或合作意向等问题，源媒汇向金域医学董秘办发送了问询邮件，截至发稿未获回复。

此番表态，恰逢疫情推高检测需求、相关股价波动的敏感节点。不难让人联想到，新冠疫情后沉寂许久的金域医学，或许也想借此蹭一波热度。而金域医学背后的肇庆前首富梁耀铭，能重回财富巅峰吗？

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新冠疫情成就肇庆首富

梁耀铭，广东肇庆人，出生于1964年。1988年，梁耀铭从广州医学院（现广州医科大学）毕业，后留校工作，先后任职于教务处、科研处，后来又担任校产办主任，负责校办企业的运营。

1994年，梁耀铭开始涉足医学检验领域，彼时由其负责运营的广州医学院医学检验中心，最初从事检验试剂贸易。但随着市场上小型试剂贸易公司增多，作为需上缴全部利润的国企性质单位，在资金投入、市场反应及一些非正规竞争手段方面，难以抗衡，业务发展愈发艰难。

于是在1997年，梁耀铭将广州医学院校办企业转型为“金域检验”，创立国内首家第三方医学检测机构。金域瞄准基层医院检测能力不足的痛点，以集中化检测降本提效，2004年完成改制并引入员工持股，还通过集资购设备渡过搬迁危机，奠定“利益共享”的企业文化。

技术上，金域医学2002年获我国首个ISO/IEC17025实验室认可；2008年通过美国CAP认证，逐步建立技术壁垒；2007年起启动全国连锁化布局，4年内建成19家省级实验室，覆盖90%人口区域，市场份额超30%。

资本层面，金域医学2008年获联想投资等多个参与方的B轮融资；2017年于上交所上市，首日上涨44%且连获十余个涨停，市值最高达196亿元。梁耀铭因在公司持股15.34%，当年身价飙升至30亿元，肇庆富豪地位初现。

新冠疫情的突袭，成为金域医学发展轨迹中的关键拐点。

彼时核酸检测需求呈井喷之势，金域医学承接了全国31个省市及港澳地区的检测任务，累计检测量快速突破亿级关口。业务规模的爆发式增长直接带动业绩飙升，2021年公司营收攀升至120亿元，净利润达22亿元，毛利率更是高达47.3%。

业绩的高光表现同步反映在资本市场，金域医学股价在2021年冲高至173.74元（前复权），市值超800亿元。按持股比例测算，实控人梁耀铭的身家峰值一度跃升至150亿元。也正是这一年，他登上肇庆首富之位。

但随着疫情的消退，躺着赚钱的好日子一去不复返。

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疯狂扩张后一地鸡毛

2020年至2022年新冠疫情期间，金域医学凭借核酸检测业务，实现了业绩的爆发式增长。三年间，公司累计营收达356.63亿元，累计归母净利润65.83亿元。

而在疫情之前的2017年至2019年，金域医学三年累计归母净利润仅8.44亿元。这意味着疫情三年的盈利总和，相当于疫情前三年总和的7.8倍，远超过往多年盈利累积。

疫情退潮后，核酸检测需求骤降，这项曾为金域医学贡献核心增量的业务急剧萎缩，公司业绩也随之大幅滑坡。2023年营收同比锐减约45%，2024年更是迎来上市首亏，净亏损达3.81亿元。疫情红利催生的高增长泡沫，至此彻底破灭。

更棘手的是，疫情期间为追逐检测红利而疯狂扩张的产能，如今已沦为难以卸下的沉重包袱。这种扩张暴露了企业对核心业务定位的模糊——误将“应急属性”的核酸检测需求当作长期机遇。

当时金域医学大规模购置设备、扩建实验室，2022年公司固定资产高达17.24亿元，相较疫情前的2019年激增约60%。此举虽短期支撑了检测能力，却因部分设备技术标准低、兼容性差埋下隐患。疫情消退后，检测需求断崖式下跌，设备闲置、实验室利用率下滑，2024年报废损失达1.44亿元。这既浪费资金，也反映出决策层风险意识缺失，资产减值持续冲击利润。

与此同时，金域医学的应收账款高企，其规模与结构揭示了业务对财政支付的高度依赖。疫情期间公司对医疗机构和相关部门采取宽松信用政策，将部分订单等同于“无风险订单”，导致应收账款攀升。

2020-2022年疫情期间，金域医学的应收账款从15.70亿元快速攀升至70.25亿元，应收账款周转天数也从99天拉长到136天；2023-2024年，应收账款周转天数虽从260.5天降至243.6天，但仍维持在高位。这说明疫情退潮后，地方财政紧张导致的回款难题仍未解决。

2024年，应收账款暗雷爆发，金域医学计提坏账6.19亿元。既暴露出公司对有关客户信用风险评估的严重不足，也是导致当年利润亏损的重要原因之一。

而产能盲目扩张与应收账款高企形成联动，本质是疫情期间“高增长幻觉”催生的虚假繁荣。企业在营收、资产、应收账款同步膨胀中，忽视了可持续现金流支撑，如今的资产报废损失与坏账计提，实则是为当年激进扩张吞下苦果。

业绩快速萎缩之下，金域医学的股价也随之崩塌。自2021年1月股价见顶后，截至目前累计跌幅已超八成。

截图来源于东方财富

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昔日“辉煌”或难复制

业绩承压，金域医学也在通过“开源节流”，为业务转型争取空间。

2022-2024年，金域医学的销售费用从15.10亿元逐步降至9.31亿元，管理费用由9.96亿元减少到5.98亿元，研发费用从6.33亿元压降至4.00亿元。这几年间，公司为缓解业绩压力，首先想到的就是通过持续优化营销资源配置、精简管理流程等方式，来达到控费的目的。

除了控费以外，金域医学还在人员结构上进行了优化调整。2022-2024年，公司总人数从14411名减少至10413名，累计减少了3998人，减员比例高达27.75%。其中，研发人员数量从1559名降至1259名，减少了300名。

除了缩减开支、精简人员等“节流”操作以外，在“开源”方面，金域医学也采取了多种举措。

在业务拓展上，公司大力推进常规检测项目的研发与推广，涵盖肿瘤早筛、遗传病检测等多个高附加值领域，不断挖掘新的业务增长点。同时积极探索数智化转型，并于2024年完成首批数据资产入表，金额达722万元，成功开拓数据服务相关的收入渠道。

金域医学在新业务领域的探索虽有初步突破，却尚未撑起营收大梁——数据资产入表金额仅占全年营收的0.1%，高端特检业务如肿瘤基因检测的增长，也难以对冲传统业务萎缩带来的整体营收下滑。

在此背景下，面对佛山基孔肯雅热疫情的出现，金域医学或许想借此再博一把，通过承接检测业务赚得收益。但现实难度其实不小。

新冠疫情作为全球性公共卫生事件，曾以指数级速度蔓延，覆盖范围横跨国界、深入社区，直接催生了全民性、常态化的检测需求，为金域医学等相关检测公司带来了爆发式业务增量。而佛山疫情传播度显然较低，仅局限于局部区域，感染规模有限且扩散速度平缓，对应的检测需求零散且量级微小，远不足以支撑大规模业务扩张。

此外，新冠疫情期间，检测是疫情防控的核心环节，政府主导下的统一采购与全民筛查模式，为第三方机构创造了“垄断性”业务场景；而佛山疫情属于区域性零星散发，地方防控体系已具备成熟的分级响应机制，更多依赖本地医疗资源消化检测需求，第三方机构的参与空间被大幅压缩。

加之经历过新冠后期的产能过剩洗牌，行业供给端已趋于理性，即便佛山疫情带来少量新增需求，也难以让金域医学再现当年的规模效应与利润空间。

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