资金借《南京照相馆》票房豪赌，幸福蓝海两发公告股价过山车_风闻

《星岛》记者 白默 实习记者 吕思颖

来去一阵风。

8月5日，幸福蓝海（300528.SZ）连续第四天收阴，报17.77元，跌6.13%，换手率15.86%。距7月31日创出的2018年以来新高28.26元，跌幅已达37%。

而此前八个交易日，幸福蓝海则连续上涨，从7月21日10.59元开盘价起步，到7月30日25.32元收盘，涨幅高达139%。其中，分别于24日、28-30日四次涨停。

业内人士认为，短期内，幸福蓝海股价过山车般走势，与其投资的《南京照相馆》票房不俗表现带来的想象和公司暧昧公告密切相关。

八连阳四涨停，股价翻倍

幸福蓝海的幸福时光从7月21日开始，连续八个交易日涨幅为正，并于24日第一次涨停，25日小涨2.66%稍作停歇，旋即于28-30日连续三天封于涨停，将股价推入高速上升阶段。

伴随着疯狂拉升，幸福蓝海开始陆续发布相关公告。

7月28日盘后，公司发布两则公告。

其中一则《南京照相馆》票房公告称，至2025年7月27日24时，该影片在中国大陆地区上映3天，累计票房（含服务费）已超过人民币4.12亿元（最终结算数据可能存在误差），超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

另一则《股票交易异常波动及风险提示公告》称，因7月24日、25日及28日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》等相关规定，属于股票交易异常波动的情形。经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形。同时，幸福蓝海确认拟于8月29日披露半年报，目前半年报编制工作正有序开展。根据相关规定，无需披露业绩预告，且业绩信息未对外提供。

但是，两份公告未能阻挡幸福蓝海凌厉的涨势，甚至票房公告颇有助推意味。7月29日和30日，该股再度连续涨停。

30日收盘后，公司发布《股票交易异常波动暨严重异常波动的公告》称，因7月29日、30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据相关规定，属于股票交易异常波动情形。而且，7月24日至30日连续五个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过100%，根据深交所相关规定，属于股票交易严重异常波动的情形。

此刻，幸福蓝海才坦言，其参与出品的影片《南京照相馆》正在上映中，公司是该影片的投资方之一，投资比例较低，预计该影片产生的收益对公司经营业绩不存在重大影响。公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

票房梦幻的面纱解开后，幸福蓝海开始熄火。

31日，该股高开后即一路走低，当天收报23.22元，跌8.29%，并连续收出四根中阴线。

幸福蓝海还在7月28日、29日、30日登上龙虎榜。三天里，买卖前五大席位成交合计依次净买入1.29亿元、净卖出4916.34万元、净卖出1425.79万元。

在上榜的3天中，共有7个机构专用席位，占比近3成。

8月1日，据猫眼专业版数据所示，暑期档电影《南京照相馆》突破10亿大关，8月5日，该电影累计票房已达17.15亿元，但幸福蓝海并未再续前缘，延续7月31日高开低走态势，当天再次跌超8%。

电视剧业务占比萎缩

幸福蓝海成立于2005年，隶属于江苏广电集团。该公司主营业务为影视剧制作发行及电影全产业链业务（投资、制作、发行及影院经营），于2016年8月在深交所创业板上市，是首家在创业板上市的国有控股影视全产业链公司。

上市初期，幸福蓝海的运作方式以“渠道+内容”双轮驱动策略为主。

2017年5月，幸福蓝海在电视剧领域以7.2亿元收购重庆笛女阿瑞斯影视传媒有限公司（以下简称：笛女传媒）80%股权并藉此提升公司电视剧业务规模及竞争力。

但事与愿违，2018年电视剧行业迎来史上最强“限古令”。受此影响，幸福蓝海投资2.2亿的电视剧《曹操》遭积压；随后，因笛女传媒被曝原实控人傅晓阳在签订收购协议时涉嫌财务造假，此事进一步导致幸福蓝海在2018年计提4.8亿元商誉减值，对业绩影响持续至今。

此后，幸福蓝海先后受疫情及电影放映发行收入下滑影响，公司业绩进入衰退期。2024年营收为6.54亿元，同比降幅达40.53%，净利润亏损1.92亿元。

与此同时，曾被幸福蓝海寄予厚望的电视剧业务，其营收比重也从2017年的两位数占比下滑至2024年的不足一个点。

赛道扩充核心问题待解

2025年，国内电影行业呈现出复苏迹象。据拓普数据显示，今年上半年，内地电影总票房达292.3亿元，位居中国影史同期票房第三位。票房的增长得益于《哪吒之魔童闹海》的强势表现，该片以154.45亿贡献了上半年总票房的52.8%。

但是，以“爆款”驱动票房大涨的强势表现，并不能掩盖行业市场所存在的结构性弊端，如新片不足、优质作品题材集中等。

拓普数据显示，2025年备案影片数量出现明显下滑，1-5月下旬累计备案1041部，较2024年同期的1325部减少284部，跌幅达21.4%。

此外，根据猫眼专业版数据所示，2025年总票房榜中，4部电影票房突破10亿，其中三部集中于春节档且均为热门IP续作，如《哪吒2》《封神2》《唐探1900》等。

官网显示，2025年，幸福蓝海投资的电影已上映4部，分别是《酱园弄.悬案》《南京照相馆》《人生开门红》《唐探1900》，投资电影的题材集中于喜剧类和历史类。另据报道，幸福蓝海的主旋律电视剧《兵自风中来》已入选2025年央视片单；同时，幸福蓝海还扩充微短剧赛道，推进《亲爱的小孩》等十余项目。

财报显示，2025年第一季度，幸福蓝海营业收入3.32亿元，同比增长40.40%；归属于上市公司股东的净利润7053.01万元，同比增长694.06%。盈利原因主要受2025年春节档电影市场影响，幸福蓝海的电影发行及放映收入增加。

值得注意的是，幸福蓝海一季度盈利主要来自春节档爆款的短期市场红利，但其面临的影视剧精品内容生产、影视产业衍生变现等问题依旧需要面对和改进。

6月4日，有投资者通过互动询问，公司是否参投《澎湖海战》，得到回复是参投的《澎湖海战》正处于后期制作阶段。该片未来上映能否复制《南京照相馆》的票房，依旧需等待市场检验。

编辑 | 胡影雅

终审 | 郭敏敏