“京液”大窑恐易主，国货汽水后时代_风闻

01：京液易主？

在这个动辄花费百亿千亿收购技术公司的时代，花几十亿收购一个汽水品牌似乎不值一提。

那要是说，收购对象是堪称街头精神污染级别的**“大窑汽水”**呢？

大伙儿应该都被大窑吴京凝视过

大窑汽水，放若干年前还只能算是个小有名气的地方汽水品牌，但在2021年完成“大汽水，喝大窑”的超级品牌符号升级后，大窑和代言人吴京一起，杀进了全国大街小巷，成为了异军突起的存在。

品牌效应上，纵使人们不熟悉大窑，但线下铺天盖地的“吴京拿着大窑”就足以在视觉上潜移默化地洗脑绝大多数消费者，即便能躲过巨幅广告牌，也终究躲不过餐馆里充当吴京人形立牌的大窑冰柜与桌上放好的**“京液”**。

同款京式微笑

没错，过去在电影《毒液》上映时被调侃的《京液》，终于在大窑发功后拥有了更加完美的载体。

网民玩着“京液梗”乐在其中，还基于大窑广告疯狂二创，最终连**“吴京手上那瓶大窑为什么没他自己”**都成为了火爆全网的“套娃梗”，大窑在互联网泥石流这一块似乎可以和雪王一较高下。

这般品牌热度之下，2022年大窑汽水全国销售额突破了32亿人民币，即便大窑后续没有披露太多市场数据，但外界普遍认为大窑年销售额已稳定冲上了30亿元的区间。

毕竟相比于互联网上冰冷的消费数据，大窑在线下既有肉眼可见的高速扩张，也有让消费者自身都能察觉到的市场热度，这些现象无疑让大窑成为了近年汽水消费市场杀出的一匹**“草根黑马”**。

无 处 不 在

有意思的是，大窑靠着“接地气”与“实惠”而成功，但被传出收购它的却是资本气息浓厚的顶尖私募KKR。

总部设于纽约，成立于1976年的KKR，作为全球当今历史最悠久，经验最丰富的私募股权投资机构之一，其投资套路向来是“收购—重塑—出售”三步走，把被收购企业当做商品运作来实现巨额回报，妥妥的“华尔街之狼”。

本次收购过程中，KKR通过新设特殊目的公司——“Dynamo亚洲控股II私人有限公司”，间接收购了远景国际有限公司（Vista International Inc.）**高达85%**的股权。

根据国家市场监督管理总局的披露显示，远景国际于2024年在开曼群岛成立，最终控制人为自然人，主要业务为在中国境内主要从事饮料业务，2024年在中国境内碳酸饮料市场占比为5-10%。

同时有媒体在开曼群岛公司注册处查询到有关信息，远景国际的董事名为“WANG QINGDONG”，与大窑汽水的创始人兼董事长王庆东的拼音拼写相同。

面对这些**“巧合”**，大窑官方则保持了资本市场的标准回应：“不予置评”。

不过，自从在资本市场上崭露头角以来，这也不是大窑第一次陷入类似**“罗生门式”**的传闻当中。

2023年10月，有传闻称大窑可能会被可口可乐收购，2024年8月，大窑又被传出可能会被维维股份收购，2025年1月，有消息称大窑正在筹备上市IPO，预计将在2025年底在港股冲刺上市……

对于收购传闻，大窑当时选择直接否认，明确表示没有与可口可乐与维维股份等方有过关于收购问题的接触，并且强调，作为纯民营企业，既无计划也不可能被外资品牌收购或控股。

对于IPO传闻，大窑则表示当前公司专注于经营发展，经营团队稳定，全国化战略不变，暂未考虑上市。

不管是收购还是上市，其实早在2023年就有部分消费投资人向媒体表示：“大窑看过，太贵”，究其原因，这些投资人觉得大窑以当时30多亿元营收，无法撑起它喊出的百亿估值，没有VC愿意买单。

再加上大窑在市场上的发展势如破竹，但公司却没有正式披露过多的财务数据，最终无论是被传出可能被可口可乐与维维收购，还是即将筹备IPO的消息，都曾被市场理解为抬高自身估值的造势手段。

可让资本市场吃了一“京”

假如本次股权交易属实，85%的股权出售将使大窑失去公司控制权，即使有业内人士称，本轮潜在收购可能是大窑希望借助KKR来实现更加完善的全国布局，甚至是出海走向国际化，但高达85%的股权出售，无疑让市场上充斥着**“套现离场”**的质疑声。

毕竟KKR作为当今风格比较激进的私募巨头，在中国投资超过40家企业，版图覆盖了多个领域的多家行业巨头，其曾在2008年三聚氰胺事件后逆势投资“现代牧业”，并在2013年将所持现代牧业股份售予蒙牛乳业，收获了初始投资三倍多的回报。

所以市场多方难免猜测，若本次交易成功，KKR后续大概率会推动大窑上市套现或是出售给其它巨头来实现退出。

其实这也是如今全球消费并购浪潮中的一个缩影，全球经济承压消费不振，消费领域越来越内卷，生意难做，买家卖家接触的频次也愈加密切。

星巴克被卷到想引进“地头蛇”

无论是年初德弘资本以130亿元购入大润发，还是星巴克首度在华寻找战略资本合作，主动卖身或形势所迫，许多品牌与公司最终都出现在了资本的餐桌上。

此轮并购浪潮中，大窑的出售传闻能受到这般关注，这款剑走偏锋的汽水黑马，或许有着自己的生意门道。

02：剑走偏锋看似近几年突然杀出的大窑汽水，其实在国产汽水界都算是老江湖了。

大窑汽水前身是**“呼和浩特市八一饮料厂”**，成立于 1983 年，是内蒙古最早的军办饮料企业之一，后被大窑创始人王庆东收购，改名为了“大窑食品厂”，专注生产汽水饮料，而“大窑”商标则早在1990年就完成了注册。

大窑后期野蛮生长的草根狠劲儿，与王庆东早年沿街叫卖推广自家汽水的经历有很大联系。

当时可口可乐与百事可乐两大巨头已经入华，风头正盛，但分量与价格对于普罗大众来说，还不够物美价廉，尤其对夜宵摊与烤串店里的顾客而言，一定得多配点爽口汽水儿解腻，饮料要是卖贵了，那还不如直接开瓶啤酒划算。

中式街头

王庆东观察到了这一从未被开垦过的消费中间地带，开始用形似大绿棒啤酒瓶的外观来装分量更大的汽水，“似酒非酒”就是最好的状态，可以这么说，无论从视觉还是从分量上来看，大窑就是**“视觉系啤酒”**。

不要小瞧这点脑筋，因为多年后在国外，有人靠着售卖“死亡重金属”风格包装的矿泉水“Liquid Death”（死亡之液），在2024年度实现了3.34亿美金的销售额。

这款外观形似魔爪等功能饮料的矿泉水，当年一经推出，就迅速在夜店酒吧等消费场景受到热捧。

领先三十年悟道的王庆东，当年转变思路大举进攻烧烤摊、大排档、小吃店等中低档餐饮市场，大窑汽水出厂价通常只占终端零售价的**35%**左右，给中小餐馆留下了充足的利润空间，餐饮老板们自然爱卖。

再加之日常线下餐饮消费场景，具有高频次，价格敏感度低等特征，这就使得大窑在下沉市场的存在感，无异于餐厅里的“堂食版蜜雪冰城”。

“都觉得好卖”

“汽儿多，玻璃棒子老大，量大管饱”

“网约车司机、外卖员、学生都爱喝，没酒精不怕被查”

说到底，另辟蹊径锁定特定消费场景，大窑抢占的其实是佐餐啤酒的市场，而非加入传统零售混战。

根据大窑发布的消费报告，有78.4%的消费者常从餐饮店购买大窑、55.9%的消费者常从便利店购买大窑、31.2%的消费者常从大中型超市购买大窑，足以说明这一策略的成功。

尤其到了2021年，大窑品牌升级找到了“华与华”，这家擅长打造超级符号的公司（“雪王”也是其得意作品），给大窑的全国化扩张扎了一针猛药，再之就是选中了吴京这个真人版“超级符号”，让拿着大窑的吴京，成为了最强人形品牌立牌。

有无盗版，是检验一个品牌是否真有市场影响力的唯一标准。

走向全国的大窑同样享受到了“粤利粤”与“雷碧”等老前辈才有的盗版待遇，喝到**“大窖”**估计换谁都会气得大叫。

至于包装上的刘德华与周口杰伦，都没有吴京老师那番“似绷非绷”的亲和幽默感，咋不说大窑确实会选人。

相比营销“年轻化”、“互联网化”的元气森林，大窑显得极其草根，相比高度垂直司机群体的东鹏特饮，大窑的营销打法又显得相当灵活，即使各年龄段有很多不熟悉它的消费者，但几乎都曾喝过这款汽水。

所以对于全国消费群体而言，大窑的出现确实称得上**“不知道哪儿就冒出来了”**，但正是这股高速扩张的草莽气息，让很多人都怀念起了国产汽水曾经制霸市场的往日时光。

03：国货汽水之殇曾经的国货汽水们，可谓是百花齐放，各有千秋，省省有代表，市市有特色。

中国汽水的蓬勃发展始于建国后，在全国工业化浪潮的推进下，全国八大国营汽水厂陆续成立，它们分别是北京北冰洋、上海正广和、沈阳八王寺、天津山海关、武汉二厂、重庆天府、青岛崂山、广州亚洲。

在没有可口可乐等洋汽水儿的年代里，工厂发放与小店售卖的一瓶瓶玻璃瓶汽水儿，成了那一代代人的时代记忆。

不过伴随着“喝可口可乐中国小孩”照片的出现，属于国产汽水的大时代也迎来了巨变。

中美建交，改革开放，可口可乐与百事可乐分别在1979年和1981年重新进入了中国市场。

可口可乐首个合作装瓶厂设在北京的北冰洋饮料厂，成为了改革开放后首家外资饮料企业，百事可乐则与广州可乐厂合作设立装瓶厂，开启在华业务。

1981年北京工厂开幕仪式

从上世纪九十年代开始，可口可乐与百事可乐两家巨头用收购合营的方式相继将天府可乐、北冰洋、亚洲汽水等知名国货汽水品牌收入囊中。

本以为注入了外资经验与技术，结果等巨头掌握了生产主动权后，开启了对这些品牌的边缘化战略。

生产线逐渐被换上了红蓝配色的两种可乐，销售终端也配上了红蓝两色的冰柜，过去“八朵金花”争先绽放的市场，很快就被挤压到了不足5%的市场份额。

边缘化的国民汽水品牌，让后来**“快乐水”**的称呼当中，完全没有了国产汽水的影子，即使部分国货汽水完成了再复苏，但最终也沦为了地方特产一样的存在。

一方面，巨头实力确实太强，汽水定价、成本控制、渠道优势等方面的优势，迄今难以撼动。

另一方面，国产汽水生意在过去遍地热钱的市场里显得毫无吸引力，在投资人眼中几乎**“没有想象力”**，最后反倒只有会“讲故事”的元气森林冲了出来。

尤其是如今看似复苏的国货汽水，最大的宣传点反而成了**“国货”与“复古”**，然而价格普遍高于可口可乐与百事可乐两家，很多年轻消费者都难免质疑是在“消费情怀”。

从整个消费大环境上看，碳酸饮料市场确实增长越来越难，老大哥的日子都没以前好过了。

比如，可口可乐在华销量出现显著下滑，可口可乐在华装瓶合作伙伴中国食品发布的财报显示，在2024年，其营收214.92亿元，同比增长0.2%，但销量显著下滑，同比下降约**9.7%，**营收增长主要依赖提价和产品结构优化，而非销量提升。

其实不难猜测，大窑为什么愿意卖身。

从草根之路到异军突起，但在消费习惯与喜好日新月异的互联网消费时代，年过60岁的创始人，愿意落袋为安套现离场，似乎可以理解。

从地方汽水品牌走向全国，产品线又过于单一，不管是新产品还是新建厂，后续需要更多巨额资金的投入，现阶段推出的**“大窑气泡饮”**，市场反馈明显不如玻璃棒子，显得高不成低不就，反而失去了烧烤摊里的地气儿。

KKR作为资本老手，此时自然乐意出手，未来可能把标的物翻新后，无论是卖给巨头，还是推动上市套现，都是一笔好生意。

只是记忆中的玻璃瓶终究也明白了，凡事都有自己的价签。