冲刺200亿元收入，信达生物一款“减肥神药”可能要起大作用_风闻

GLP-1类药物正成为信达生物冲刺200亿元道路上的“得力干将”。

五年前，该公司在其内部战略会上提出了第二个十年的战略目标——2025年实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）转正，2027年实现200亿元的收入。

如今，前一个目标已经提前实现，后一个目标则靠多个商业化产品加速兑现。

目前，信达生物诸多上市产品中，引起不小关注甚至产生出圈效应的有一款GLP-1类药物——玛仕度肽（商品名：信尔美®）。

公开资料显示，这是信达生物与礼来制药共同开发的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂，于今年6月底正式获批上市，适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制。

据动脉网观察，仅上市一个月，该款药物的市场表现颇为亮眼。“在京东平台，玛仕度肽已卖出超6000份，阿里健康平台已售超过5000份。”另外，不少机构预测玛仕度肽峰值销售额有望突破50亿元。

那么，这款药物究竟特殊在哪？如今GLP-1药物赛道渐成红海，信达生物还要做怎样的准备？

赶上需求爆发期，玛仕度肽率先抢位

目前，全球范围内已有十多款GLP-1类药物获批上市。这些产品背后，既有跨国巨头如礼来、诺和诺德掌舵，也有本土“新秀“如仁会生物、翰森制药、华东医药已在风口找到腾飞机会。

前后夹击下，信达生物也深知，创新驱动时期， FIC（First-in-Class）和BIC（Best-in-Class）药物无疑会拥有更多突围机会，要想自研产品被市场看见，就离不开在差异化赛道率先抢位。因此，玛仕度肽这款产品是有其独特竞争力的。

据悉，玛仕度肽是全球首个且唯一获批上市的GCG/GLP-1双受体激动减重药物。

该款产品的优势主要来自于其靶点，即能在激动GLP-1受体抑制食欲、减少热量摄入的基础上，同时激活GCG受体促进脂肪燃烧和能量代谢、降低内脏脂肪含量，进一步增强减重效果。在信达生物看来，这可能是一份更加适合国人体质的方案。

“中国人肥胖特征与西方存在差异。西方人的肥胖多表现为皮下脂肪堆积，中国人则以腹型肥胖为主，且常伴随多种代谢问题。”信达生物制药集团心血管代谢医学负责人邓焕曾表示。基于此，玛仕度肽更加重视实现体重与代谢指标双改善。

据悉，一项针对中国超重或肥胖受试者开展的玛仕度肽III期注册临床研究（GLORY-1）结果显示，玛仕度肽4mg和6mg给药32周和48周均展示出显著的减重疗效，明显优于安慰剂组，并且还可以显著降低受试者的肝脏脂肪含量，改善血压、血脂、血尿酸和转氨酶水平等多重代谢指标。或许也是因为疗效突出，玛仕度肽获评2025年全球十大最受期待药物之一（FIERCE Pharma 2025）。

来源：信达生物官方公众号

这样一款药物进入需求迫切且广阔的市场，显然也不会缺少受众。

国家卫生健康委面向公众发布的《体重管理指导原则（2024年版）》就指出，有研究预测，如果得不到有效遏制，2030年我国成人超重肥胖率将达到70.5%，儿童超重肥胖率将达到31.8%。

玛仕度肽赶上了需求爆发期，打开产品销路也成为信达生物当前的重要任务。

GLP-1类药物的渠道战或愈演愈烈

可以肯定的是，信达生物玛仕度肽的渠道影响力正在持续加强。

首先是线下医疗渠道。据悉，7月3日，玛仕度肽获批后仅一周的时间，北京大学人民医院为一名超重合并脂肪肝患者开出玛仕度肽全国首张处方，创下创新药上市到首方的最短时间纪录。7月7日，北京和睦家医院正式引入玛仕度肽，并开出全国非公医疗首针。

如此快的进院速度，玛仕度肽的商业化显然是开了好头。与此同时，淘宝、京东等电商平台更助推了玛仕度肽的市场热度。

据京东健康官方透露，其与信达生物正式签署战略合作协议，双方将在供应链、全渠道销售、数字营销等多个领域展开深度合作，整合优势资源，供应多样优质的药品和健康服务。

结合当前的行业趋势来看，线上渠道或许也会成为信达生物产品放量的主阵地。

米内网数据显示，按终端平均零售价计算，2024年中国实体药店和网上药店（含药品和非药品）销售规模达9411亿元，同比增长1.9%。其中，线下实体药店份额占比为65%，较2023年跌2.5个百分点；而网上药店份额持续增加，2024年升至35%，销售规模也冲上3292亿元新高。

来源：米内网

这样的“一升一降”背后，线上购药的便利性应该起到了决定性作用。

但也需要注意，渠道端的行业竞争正持续加剧，目前信号是十分明确的。7月初，在阿里健康科学减重标准发布会上，阿里健康执行董事兼首席执行官沈涤凡就表示，阿里健康将联合礼来、信达生物、银诺医药等中外药企推出科学减重计划，为用户提供“一对一专属医生答疑、药师服务”等一揽子计划。

从中其实可以察觉到两个行业动向，一是电商平台和药企之间的联系正日趋紧密，二是电商平台也在成为各大药企角力的新战场。

这样来看，信达生物玛仕度肽放量压力也不小，毕竟产品商业化还处于早期，就已经开始直面日渐加剧的渠道端竞争，对手也不只有国内药企，还有在GLP-1类药物商业运作上具备更成熟体系的大型跨国药企。

不过，信达生物也不打无准备之仗。近年来该公司正积极推进玛仕度肽的后续研发工作，包括针对肥胖、2型糖尿病和代谢相关脂肪性肝病（MAFLD）等多种适应症的临床研究，以增强核心产品的竞争力。

而且值得一提的是，信达生物要实现200亿元收入规模，确实不是说说而已，该公司正在朝阶段性目标加速迈进。根据财报，2024年信达生物实现总收入约94.22亿元，同比增长51.8%，年内亏损9463.1万元，同比收窄90.8%，并首次在Non-IFRS准则下实现盈利3.32亿元，相较2023年亏损5.15亿元完成“V型反转”。

基于这样的业绩表现，信达生物“商业+在研”双线并行，未来应该还会有更多看点。

来源：医药研究社