香港金管局：美联储减息步伐存较大不确定性，香港利率环境或现变数_风闻

美国联储局维持利率于4.25至4.5厘不变，连续5次会议按兵不动，香港金管局亦维持基本利率4.75厘不变。汇丰银行今日（31日）宣布，最优惠利率（P）将维持不变，保留在目前5.25%的水平。对上一次汇丰调整最优惠利率则在于2024年12月20日，当时减息12.5点子。同时，汇丰给予港元储蓄存款户口的利率将会维持不变。

中国银行（香港）有限公司宣布，港元最优惠利率及活期储蓄存款利率维持不变，分别为年利率 5.25厘及 0.25厘；渣打银行（香港）有限公司亦宣布，港元最优惠贷款利率维持不变于年息5.5厘，港元储蓄户口利率亦维持不变。

金管局：“弱方兑换保证”或再度被触发

金管局表示，美联储维持息率不变的决定符合市场预期。然而，市场普遍认为美联储未来的减息步伐仍然存在较大的不确定性，视乎美国通胀和就业数据的走势，其中关税措施以及财政政策等对经济活动的影响尚有待观察。

香港方面，货币及金融市场保持有序运作。港元供应在5月初强劲资金流入后保持充裕，其后市场对港元需求有所减少，套息交易令港汇走弱。6月底以来，港汇数度触发“弱方兑换保证”，而最近一次是在今晨纽约交易时段触发。港元流动性逐渐缩减，港元拆息从低位温和上升，但仍显著低于美息。目前港美息差对套息交易仍具吸引力，因此令港汇继续贴近7.85水平，但与此同时，近日股票相关的港元资金需求甚殷，为港汇提供一定支持。往后视乎港元资金供求变化，以及其他不确定因素包括美联储货币政策和美息走向、股票投资市场气氛、外围金融市场及环球资金流向等，“弱方兑换保证”可能会再度被触发。届时金管局将按照联汇制度买入港元沽出美元，银行体系总结余将相应下降，而港元拆息将会逐步上升。

美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，而香港目前的利率环境因为上述各种变量亦可能出现变化，市民在作出置业、投资或借贷决定时，需充分考虑港元息率上升的可能性，并管理相关风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。

美国联储局凌晨公布议息结果，联储局主席鲍威尔被问到会否9月份减息，他指，现时判断仍然为时过早，当局没有就9月份做出任何决定，也不会提前做出决定。

鲍威尔指，重申将在下次议息会议前参考数据，关税幅度上调的影响，已开始更明显地在某些商品价格上呈现，但其经济活动和通胀的整体影响仍有待观察。联储局希望确保不会导致通胀上升后，才再决定降息。

恒生：联储局未准备好减息

恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升表示，从联储局主席鲍威尔于议息会议后记者会上的言论可见，当局仍未确切肯定重启减息的时机。鲍威尔指今年上半年美国经济增长放缓，但高利率似乎未有过度抑制经济增长的步伐。另外，关税增加已逐渐带动美国消费品的物价上升，关税对美国通胀是否只带来短暂影响仍有待观察。相信未来数月的数据或会继续反映关税对当地经济及物价的影响，并左右联储局何时重启减息的决定。现阶段联储局减息门槛似乎未有改变，仍然期望确保通胀风险受控才再作行动。

恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡亦表示，会议未有就9月货币政策作前瞻决定，暗示局方尚未准备好减息。主席鲍威尔言论则倾向观望政府与贸易伙伴的谈判结果，并评估关税对经济的影响，再考虑调整利率。

她说需留意美汇若重新站稳100，技术上其交易区间或向上提升至100至105水平。环球股市方面，近3个月来受惠于美元大幅下滑，多个主要股票市场连续上升，于7月份纷纷攀升至历史高位。但若美元因贸易谈判和联储局议息会结果而出现更急速的反弹势头，料股市短期内可能出现更多获利回吐盘。投资部署上，第三季应加强债券投资，同时偏重高股息板块以增强整体投资的防守性。

中银香港：第四季减息仍然是大方向

中银香港财富策略及分析处主管张诗琪认为，今次议息会议对未来货币政策持审慎态度，未有提供减息路径，市场焦点将转向8月及9月的就业及经济数据。

她说会后声明为市场带来三个重点：第一，基于贸易发展，联储局对未来通胀仍保持高度关注；第二，美国第二季的国内生产总值年化季比上升3%，较第一季的收缩有所改善，但上半年整体经济增速出现放慢迹象；第三，联储局认为美国就业市场依然稳健。张诗琪认为，实现充分就业和稳定通胀为美联储的政策目标，然而在现时就业稳健及通胀略升的趋势下，增加政策决议难度。因此，未来两个月的数据将成为利率走势的关键依据。

利率期货数据反映市场对于减息预期降温。本周初，市场几乎肯定美联储将于10月减息，但会后10月的减息预期降至76%，年内减息次数亦下跌至不足两次。张诗琪指出，会后声明反映美联储对美国经济增速未有早前乐观，若未来通胀属于短暂上升或经济增速继续放缓，联储局可能采取较积极的减息措施，预期第四季减息仍然是大方向。

安本：关注Jackson Hole前瞻性指引

安本东南亚多元资产投资方案主管Ray Sharma-Ong指出，鲍威尔不愿评论目前利率点阵图中位数所预示的两次减息，这表明这一指引在9月份的会议上仍可能会有所改变。

今年仅剩三次美联储议息会议，对联储局是否会执行目前点阵图中暗示的两次减息，当中的不确定性有所增加。其基本预测是，2025年联储局将减息一次或完全不减息。而目前看到市场趋势与安本预期一致，市场预期9月减息的机会，从7月议息会议前的70%下调至之后的40%。

从现在到9月议息会议之间，将观望两份就业报告、两份通胀数据以及杰克逊霍尔研讨会（Jackson Hole）。特朗普上调关税可能会对通胀带来上行压力。这些影响应该会在未来几个月的数据中显现。随着数据公布，将关注杰克逊霍尔研讨会对潜在前瞻性指引的初步解读。该行预期联储局将采取“观望”立场，避免过早收紧或放松利率政策，因为这可能会导致未来出现反复操作。

嘉信理财：观望白宫回应议息结果

美国联储局在周四北京时间凌晨宣布维持利率不变，嘉信理财香港高级副总裁及理财顾问林长杰表示，尽管面临日益增加的政治压力，联储局目前仍能保持其独立性。但议息决定恐怕会引发白宫更多批评，对联储局主席鲍威尔拒绝跟从指示而逐渐失去耐性。

他说值得注意的是，今次会议罕见出现支持降低借贷成本的声音，显示压力已开始渗入联储局内部。对联储局主席鲍威尔及局内官员而言，政治言论似乎是与宏观经济现实脱节。他们持续关注关税对一般家庭的冲击，因目前美国进口关税达到90年来最高水平，其影响正传导至消费者身上。由于通胀仍需货币政策压制，现时放宽是为时过早。需要观察未来几个月的 CPI 数据，才能准确地掌握得到减息时机。对投资者而言，联储局的独立性更为重要。市场焦点现已转向白宫将如何作出回应。

骏利亨德森：9月将具高度可变性

骏利亨德森投资环球短存续期及流动性主管及投资组合经理Dan Siluk表示，会后声明中联储局对经济的评估略有下修。6月时的措辞为经济活动“持续稳健扩张”，而本次语气则转为谨慎，指出“上半年经济活动出现放缓”。委员会仍形容通膨为“略高”，并承认来自关税与财政动态的上行风险持续存在。

主席鲍威尔预计在记者会上维持以数据为本的立场，不排除在九月采取行动的可能，但也不承诺降息。由于本次并无更新的经济预测摘要（SEP），市场焦点将迅速转向 Jackson Hole 研讨会及后续经济数据。市场可能会将此会议结果解读为联储局“观望”策略的延续，并透过异议与较温和的措辞展现鸽派倾向。九月决策将具高度可变性。

思博瑞：联储局料维持观望态度

思博瑞投资管理资深投资组合经理兼多元资产解决方案团队主管Matthias Scheiber认为，除非出现重大劳动市场震荡，或市场对联储局独立性再度产生疑虑，否则联储局料将维持观望态度，或于年内再减息一次。目前市场预期联邦基金利率至2025年底将降至约3.9厘。政策走向将取决于通胀与增长之间的取舍：若经济进一步转弱，联储局或倾向降息以支撑经济；但若经济保持稳健，而通胀压力仍然高企，将难有充分的减息理由。

来源 | 星岛头条网