自动驾驶“江湖”打打杀杀，地平线在“无人之境”坚守长期主义_风闻

● 作者｜木易

● 编辑｜王富有

自动驾驶的江湖，从来是刀光剑影、打打杀杀。有人追风L4无人驾驶的星辰大海，一夜烧掉数十亿；有人押注激光雷达，却被降本牺牲；更有人高举“全栈自研”大旗，转身就被缺芯扼住咽喉。风口呼啸，热钱狂舞，行业在泡沫与信仰的交替中剧烈摇摆。

而地平线自创立之初就立于“无人之境”，崇尚软硬结合，“做芯片里最懂算法的、做算法里最懂芯片的，兼懂芯片+算法里面最懂车规的。”

近日，地平线创始人余凯作为汽车电子行业唯一代表，荣登福布斯最佳CEO榜单。这份殊荣背后，是一个关于坚持与远见的故事：

当行业经历从狂热到理性的周期洗礼，人们突然发现，这家曾被视为"非主流"的企业，已悄然成为比亚迪、理想、奇瑞、吉利等主流车企的标配选择，身后站着102家投资机构，百万辆级量产数据在真实道路上奔涌。

在科技发展的漫漫长河中，我们常常看到：在风口弯腰的人很多，那些愿意在无人区种树的人，早已定义了这片森林的边界。

断腕：All in汽车的“非主流”抉择

在商业战略的棋局上，地平线始终秉持一个独特理念：“在没有竞争的地方竞争”，这一思想贯穿地平线发展史。

2019年，新能源汽车行业正经历着寒冬：特斯拉股价跌至五年最低区间；蔚来李斌被媒体称为"最惨的人"；理想首款车型仍在襁褓之中；小鹏汽车融资举步维艰……智能驾驶技术更被视为"画饼充饥"的概念，遭受业界普遍质疑。

彼时，地平线刚完成近6亿美金的B轮融资，投后估值达30亿美金，风光无限——当时地平线在汽车领域的营收为零，全部营收皆来自更成熟的AIoT市场。

就在这样戏剧性的反差之下，同年11月，余凯做出了一个令业界哗然的决定：砍掉所有已产生稳定收入的非汽车业务，将全部筹码押注在智能驾驶赛道。这一决断，无异于在暴风雨中主动拆掉救生艇。

余凯后来坦言，这个all in的决定确实带有赌性。但商业史上的重大突破，往往源于远见者的孤注一掷。

当时，地平线的AIoT业务虽然贡献了收入，但场景过于碎片化，难以规模化突破。更严峻的是，如果没有新的融资，现金流仅能支撑三年；而砍掉AIoT业务，则能让资金多撑两年。

“如果继续分散资源，地平线只会被拖死。”余凯说。历史证明了他的战略眼光——

财务数据是最有力的佐证：2022年-2024年间，地平线营收从9.06亿元升至23.84亿元，期间复合增速高达62.2%；毛利润从6.28亿元增长至18.41亿元，期间复合增速超过70%；毛利率也从69.3%提升至77.3%，展现出强劲的盈利能力和规模效应。

据预测，地平线今年内将成为国内首个实现千万级智驾方案交付的企业。凭借软硬一体的技术路径和开放的生态战略，公司以超40%的市占率领跑中国ADAS市场，在自主品牌乘用车智驾计算方案领域更是占据33.97%的市场主导地位，实现“每三台中国智驾车就有一台搭载地平线方案”。

2024年，地平线以产品解决方案年交付量290万套的优异成绩，再次验证了其商业化的成功。截止目前，地平线累计出货量超800万套不仅构筑起了全国最大规模的智驾基座，更使其在行业关键转折点上占据了战略制高点。这一系列成就，正是对当年那个看似冒险的战略决策最好的历史回应。

逆转：从融资困境到行业“吸金王”

2024年10月，地平线以约54亿港元的募资额登陆港交所主板，不仅成为近几年港股市场最火爆的IPO之一，也创下中国硬科技公司“投资人数量+融资规模”双料前十的纪录。

这场敲钟，印证了一个核心逻辑：高精专科技领域本就是一条“长坡”赛道，这注定了产业自身的饱满价值，想要堆起产业中的“厚雪”，将雪球越滚越大，唯有持续将资源投向于研发创新上面，才能稳坐牌桌之上。

问题是，为什么偏偏是地平线拿到了最多的筹码？

余凯也在近期和张小珺的对话里，回忆了当时的融资之路——早期融资更多依靠个人光环，首轮投资人线性资本王淮的背书，顺利串联起高瓴、五源等顶级机构。但到第二轮融资时，情况急转直下。“见了50-60家机构，没一个下单”，他坦言当时的困境。

随着融资的推进，创业滤镜褪色，投资人要看真刀真枪。余凯敏锐地察觉到了这一决策逻辑的转变，他将其形象地比喻为“决策漏斗”。

“最初，很多投资人对我们这个领域一无所知。当有人主动上门介绍时，就说，好，了解一下。从了解到感兴趣，从感兴趣到做研究，从做研究了到去拜访几个团队形成认知、比较，然后再说这几个团队里哪个团队好。整个过程就像一个漏斗，不断筛选、聚焦，直至最终做出投资决策，达成交易。”余凯详细地解释道。

为了更好地掌握融资主动权，他制定了一条严格的“铁律”：与投资人第一次见面时，绝对不能在对方的办公室，而一定要在自己的办公室，“那个时候，是他要迫切出牌，而不是随便看牌了。”

这一策略，无疑为地平线在融资谈判中赢得了更多的主动权和话语权。随着时间的推移，地平线的战略资本逐渐增多。C轮融资以后，公司更是成功拉拢了众多汽车资本的加入。

值得一提的是，在C轮融资期间，资本市场形势一片大好，甚至创造了一个名为SPAC（特殊目的收购公司）的金融产品。而地平线更是创造了C轮业界传奇的12小轮融资，一把拿下了16亿美金的巨额资金。

为何要让手上资本足够充裕？

余凯在访谈中给出了深刻的见解，大部分人往往只注重生门，而忽略了死门。“我们是强烈的风险厌恶型，希望有很宽护城河和容错度的生意。（地平线的）历史账上面，永远有花不完的钱。”

“2020年到2021年，我们狂融16亿美金，也是基于同样的思考。”当时，特斯拉的成功引发了智能电动车产业的热潮，“蔚小理”迅速成为资本市场的宠儿，带动许多产业链条相关创业公司的估值提升。

然而，在这片看似繁荣的景象背后，余凯却敏锐地察觉到了潜在的市场风险。他觉得未来可能会出现市场调整，于是果断地向股东申请在不提升估值的情况下再次融资，并成功又获得了约8亿美元的资金。

这种反共识的操作，后来被证明是极具前瞻性的决策——当资本市场急剧变冷，地平线凭借囤积的粮草，避免了因市场环境恶化而产生的慌乱，继续心无旁骛地专注于产品、技术和客户的开发。

“好多人觉得估值很重要，我觉得跟要完成的使命比，根本不重要。”余凯的这句话，展现出了他作为企业家的远见卓识和坚定信念。

这种既敢想敢为又谨慎务实的态度，或许正是中国科技创业者最需要掌握的平衡术——既要怀揣改变世界的激情，又要具备穿越周期的智慧。在智能驾驶这场马拉松中，地平线用独特的融资策略证明：真正的赢家，往往是那些既看得见风口，又建得好避风港的人。

乾坤：产业天地为之一宽

商业的底色并非交易，而是信任。在芯片这种“慢生意”里，金钱只是结果，信任才是通行证——谁先赢得信任，谁就能把产品真正送进量产车。

“成就客户，耐得寂寞”这八个字，是地平线坚守的价值观，余凯强调，“耐得寂寞”意味着心中有远大目标，愿意为此付出长期努力，延迟满足感，不介意短期得失；而"成就客户"则是自我成就的最佳路径，利他才能真正利己，只有为行业、为国家创造价值，才能有精神和物质的收获。

这种理念在征程3芯片与理想汽车的合作中得到完美诠释。当时国际大厂mobileye是“黑盒”方案，不能做修改，面对中国市场差异化的需求，车企希望能够对方案做定制化调整。关键时刻，李想果断选择地平线作为替代方案。

为了回应这份信任，余凯牵头动用了地平线的全部精锐力量，迅速组建了一支300人的团队派驻到理想，提供实时的协助与支持——那是刚“大瘦身”后的地平线四分之一的兵力。

这个故事像极了美国重金属乐队范·海伦的“巧克力豆测试”。

由于每次演出的设备都非常复杂，乐队在与场地方签合同时，涉及大量的合作细节。为考验主办方的能力，乐队想出一个近乎于刁难的办法：在厚厚的合同中添加第126条款，在一个极其不显眼的地方，要求在后台休息室放一碗巧克力豆，且不允许有任何一颗巧克力豆是棕色的。在他们看来，如果连这项条款都能被完美执行，那么其他条款自然不在话下。

地平线不但挑出了所有“棕色巧克力豆”，更超额满足了主机厂的各种要求。理想内部对于供应商是出了名的要求严格，而地平线的征程3芯片，仅用8个月就实现理想ONE的量产上车。

这一合作，为地平线赢得了理想的深度信任。在后续征程5芯片上车理想AD Pro系统方案中，地平线更是创造了7个月量产交付的纪录。

在技术发展的征程中，一旦攻破关键“防线”，企业的成长曲线便迎来爆发式的"奇点时刻"。步入2025年，地平线最新一代计算方案“征程6”系列，“上车”理想、比亚迪、奇瑞等头部车企的多款新车型，面向高阶的征程6P也将于年内在奇瑞车型首发量产。

从初代征程芯片的稚嫩起步，到第六代产品的百倍算力提升，地平线用持续迭代构建起完整的智能驾驶技术生态。

如今，地平线已成为智驾时代车企的“最大公约数”，与全球42家车企及品牌达成前装量产合作，累计斩获310款定点车型，成功量产上市车型超200款，成为当前最大规模量产辅助驾解决方案的中国公司。目前，中国排名前十的车企、包括一些主流新势力车企，都是地平线的客户。

赢得客户的信任是基础，而技术的终极较量，始终聚焦于用户内心深处的信任。余凯提出的用户智驾信任公式“用户智驾信任度= 安心度 × 专业度 × 亲密度 / 夸大度”，将技术的理性逻辑与用户的情感需求完美融合，为智能驾驶从“可用”迈向“好用”指明了关键方向。

正如余凯所言，自动驾驶正迎来十倍速关键技术的飞速变革，这种历史级窗口稍纵即逝，一旦开启，唯一的动作就是全力冲刺。过去十年的曲折发展，不过是地平线征程中的一场热身赛，如今地平线站上世界杯决赛草坪。

哨声已响，唯有继续向高而行、继续狂卷，才能把球踢进下一个十年的球门。

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