德州仪器，不乐观_风闻

本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合

被关税“催熟”的订单。

德州仪器三季度前瞻疲软拖累股价，关税不确定性冲击需求预期。

周二美股盘后，传统半导体巨头德州仪器公布的二季度财报表现亮眼，营收和每股收益双双超出市场预期。

公司表示二季度"异常优异"表现可能源于关税影响，预计三季度每股收益指引中值为1.48美元，低于分析师预期的1.50美元。同时德州仪器强调未来关税不确定性将影响客户需求，汽车行业复苏将会缓慢。

财务数据显示，Q2业绩超预期，营收44.5亿美元（同比增16%），EPS为1.41美元均超分析师预期；净利润13亿美元，同比增15%。模拟芯片业务营收35亿美元，同比增18%，超预期表现；主要服务汽车和工业用途的传统半导体市场。

TI在电话会议上表示，现有五个市场中的四个正在以不错的速度复苏。最早是个人电子产品，然后是企业和通信市场，紧接着是工业市场。现在是看到工业市场复苏信号的第三个季度，复苏实际上还加速了。对于汽车市场，TI表示汽车市场的周期大概比工业滞后一年。

对于Q3的预测，德州仪器认为Q3营收预测44.5-48亿美元，营收指引中值为46.25亿美元，仅略高于预期的45.9亿美元；每股收益指引中值为1.48美元，低于分析师预期的1.50美元。

被关税“催熟”的订单？

二季度的强劲表现可能并非源于终端需求的真实复苏，而是客户为规避风险而进行的库存囤积，这无疑是提前透支了未来的销售额。

CEO哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在财报电话会议上直言不讳地指出了问题所在：关税和地缘政治正在扰乱和重塑全球供应链，汽车行业的复苏一直很浅薄。

这番表态揭示了德州仪器面临的核心挑战。虽然芯片制造商尚未直接面临特朗普政府提高的关税，但制造设备成本已经上升，部分终端客户也削减了支出。

当分析师询问关税是否促使客户提前下单并推高营收时，伊兰承认"不能排除这种可能性"，并补充说：当你看到第二季度相比第一季度如此强劲的表现时，你不得不将其中的一部分归因于关税环境。

这番表态是引爆投资者担忧的导火索，更值得关注的是管理层语调的微妙变化。上一季度，公司领导层还在宣扬需求显著反弹的迹象，但现在却表现出明显的谨慎态度。

在公布财报后，德州仪器盘后大跌。

Stifel分析师Tore Svanberg表示，德州仪器股价盘后下跌，是因为“投资者的预期有所提高，尤其是对第三季前景的预期”，包括毛利率。然而令投资者们失望的是，德州仪器首席财务官Rafael Lizardi在财报会上直言，德州仪器预计第三季毛利率将持平。

NXP公布Q2财报，营收同比下滑6%

前不久，恩智浦半导体公布了截至6 月 29 日的第二季度财务业绩。显示出营收同比下滑6%，达到29.26亿美元，略高于分析师预期的29亿美元。

从具体业务来看，NXP的汽车芯片营收环比增长3%，达到17.29亿美元，略高于去年同期的17.28亿美元。然而，工业与物联网芯片的营收同比下滑11%，至5.46亿美元；移动芯片营收同比下降4%，至3.31亿美元；而通信基础设施及其他产品的营收则大幅下滑27%，至3.20亿美元。

NXP预计2025年第三季度的营收将在30.50亿至32.50亿美元之间，按中间值计算同比将减少3%，环比增长8%。Non-GAAP毛利率预计在56.5%至57.5%之间，而每股收益预估在2.89至3.30美元之间，略高于分析师预期的3.03美元。NXP的CEO Kurt Sievers表示，第三季度的运营表现将受益于核心市场的周期性复苏及公司独特的增长动能。受通讯业务疲软及市场对关税影响的担忧，财报公布后其盘后股价下跌超 5%。

值得注意的是，汽车芯片市场仍面临挑战。受此影响，恩智浦、德州仪器针对第三季度均给出了相对保守的展望。

多家芯片大厂警告

特朗普关税对于全球芯片行业带来的不确定性，已经引起多家芯片大厂的警告。

全球最大的芯片制造设备供应商阿斯麦上周警告称，由于关税谈判的不确定性促使美国芯片制造商推迟最终投资，该公司可能无法在2026年实现收入增长。

全球最大的芯片制造工厂台积电也在上周表示，考虑到与关税相关的干扰，该公司对前景持保守态度。

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