原油市场2025：地缘动荡与供应过剩下的油价博弈_风闻

近期国际原油市场波动加剧，地缘政治风险与供需基本面博弈成为核心矛盾。一方面，中东地缘政治风险频发为油价注入风险溢价；另一方面，OPEC+加速增产与全球需求疲软又形成强大下行压力。

地缘风险扰动

中东动荡与风险溢价波动

中东紧张局势

6月中东局势持续升温，成为油价剧烈波动的直接推手。6月13日冲突伊始，原油期货和侧面反映原油价格的运价都开始上涨。

随后，伊朗威胁控制霍尔木兹海峡过境权**（6月17日），以及伊朗核设施将遭受打击（6月21日**），进一步加剧市场对原油供应中断的担忧。担忧情绪让原油、原油期货及运价的涨势得以保持。

然而，6月24日冲突双方正式停火，地缘溢价快速回吐，油价回落至冲突前水平。期货价格和运价体现的很明显。

红海航运风险再起

当市场注意力集中在中东紧张局势时，也门胡塞武装通过一系列袭击事件重新成为原油风险溢价的重要来源。7月8日，胡塞武装发表声明，称通过无人快艇、无人机等袭击了违反其航行禁令而前往以色列的船只"魔法海洋"号，并成功命中目标。

这一事件导致国际油价当日走高。原油期货和运价也对应产生了上涨。

但通过涨幅可以看出影响不如中东紧张局势。

供需基本面分析

季节性需求与结构性过剩的角力

北半球夏季出行旺季带来的季节性需求回升为油价提供了支撑；但OPEC+持续增产构建了供应过剩的长期压力。这种短期需求热与长期供应过剩的角力，主导了当前原油市场最基本的定价逻辑。

供给端

2025年7月5日，OPEC+线上会议做出了一个令市场意外的决定：八个主要成员国(沙特阿拉伯、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿曼、伊拉克、哈萨克斯坦和阿尔及利亚)同意在8月日均增产54.8万桶，显著超出此前三个月每月41.1万桶的增幅。

国际能源署在OPEC+增产宣布前就预测，第四季度将出现相当于全球消费量约1.5%的供应过剩，并且这种过剩并非暂时性的。

需求端

夏季出行旺季到来后，汽油和航空煤油等成品油需求有望回暖。这种季节性因素使第三季度传统上成为原油需求的相对旺季，也为油价提供了短期支撑。

然而，结构性疲软迹象同样明显。全球经济增长放缓抑制了原油需求，更为关键的是，关税政策加剧了全球经济衰退预期，进一步压制了原油需求前景。

中国作为全球最大原油进口国，已建立涵盖中东、非洲、美洲的多元化进口体系。

这种供应多元化降低了地缘政治风险对中国的冲击，但也意味着中国需求对特定区域油价的支撑作用减弱。同时，中国能源转型步伐加快，新能源车渗透率持续攀升，正在改变传统的成品油需求曲线。

综合分析

综合供需两端分析，2025年下半年的原油市场很可能呈现“先稳后跌”的走势。

不过，原油市场从来不只是供需关系的简单反映，更是大国政治经济博弈的舞台。2025年，从OPEC+产量政策的根本性转变到多线能源外交……这些政策调整不仅改变了短期的市场平衡，更可能重塑全球能源权力的长期分配格局。

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01

原油期货价格

原油实时期货价格、涨跌以及半年内的变化趋势。据此可以反映原油市场前景乐观与否。

02

原油国际运价