平稳穿越行业周期，徐工集团有着什么样的竞争力？_风闻

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

工程机械行业的发展轨迹始终与国家经济脉搏同频共振，作为行业领军企业的徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称徐工机械），在2024年交出了一份营收、净利润双双增长，甚至净利润两位数增长的亮眼成绩单，彰显其韧性与活力。

徐工集团的财报数据，也勾勒出了徐工在行业周期波动中，以财务韧性为基、全球布局为翼、技术创新为核的发展路径，正加速从中国龙头向全球标杆的跨越。

徐工财务韧性十足，轻松穿越行业周期

在工程机械行业调整期，徐工机械展现出强劲的财务韧性，通过优化结构与提升效率，实现了盈利质量的逆势提升，为未来发展夯实基础。

2024年，徐工实现归母净利润59.76亿元，同比增长12.20%；扣非归母净利润57.62亿元，同比增幅达28.14%，呈现出“扣非增速高于归母增速”的良好态势。

这种“量缩利增”的背后，是公司毛利率与净利率的双提升，全年毛利率同比提升1.75个百分点至22.55%，净利率提升0.89个百分点至6.53%，反映出产品附加值与成本控制能力的双重优化。

2025年一季度，公司业绩延续向好，实现营收268.15亿元，同比增长10.92%；净利润20.22亿元，同比增长26.37%，经营活动现金流净额暴增257.23%至8.26亿元，盈利质量显著改善。

现金流层面，2025年一季度经营活动现金流净额暴增257.23%至8.26亿元，与存货减少9.7亿元、应收敞口压降8.3亿元形成联动，反映出营运效率的实质性改善。

与此同时，徐工机械2024年资产负债率降至62.4%，较上年压降2.07个百分点，进一步印证了其“控风险、提质量”的经营成效。这种“利润增长+现金流改善+负债优化”的三重奏，构成了徐工穿越周期的财务安全垫。

研发投入则彰显了其长期主义的战略定力。2024年56亿元的研发投入（占营收6.11%），不仅远超行业平均水平，更直接投向电动化、智能化等关键领域——徐工汉云的HANYUNOS系统聚焦智能制造与无人化场景，成为技术附加值提升的“转换器”。这种将研发投入转化为产品溢价的能力，正是其毛利率持续提升的底层逻辑。

业绩增长表现稳健的背后，是徐工机械多维度布局的结果。例如，在"双碳"目标与产业升级的大背景下，徐工机械以前瞻性的技术布局，在新能源与智能化领域加速突破，构建起面向未来的核心竞争力。

据了解，2024年，徐工汽车新能源重卡销量达1.44万辆，总销量和市占率连续两年位居行业第一，其中换电重卡为支柱产品，非常有市场竞争力。

而在工程机械领域，徐工新能源产品收入、电动装载机收入涨势喜人。与此同时，其新能源连续油管泵车等新产品成功应用于古龙页岩油开采，综合油耗大幅降低，噪音也随之大幅减少。

技术研发上，徐工构建了完整的新能源产业链体系。例如，2019年成立新能源院，2022年设立上海氢能技术研究所，形成了"三电"系统的自主研发能力。2025年推出的全新4米4纯电轻卡汉界，拥有行业最大的21.3立方米货厢，技术指标达到国际先进水平。

智能化转型方面，徐工以"智改数转网联"为牵引，打造了多个智能制造标杆项目。工程机械高端传动件5G全连接智能工厂成为徐州市唯一入选江苏省5G工厂的项目，与华为合作的“F5G全光工厂样板点”，总体能耗直线下降，交付周期也不断缩短。

在产品智能化方面，徐工推出的智能服务平台实现了设备全生命周期管理，通过工业互联网平台赋能，率先实现路面施工、露天矿山等主流场景规模化无人作业。

据了解，数据显示，徐工年度研发投入占比每年保持在5%以上，累计获得1.2万件有效专利，65款核心零部件达国际水准。正如徐工集团董事长杨东升所言：“客户施工现场的每一个痛点，都是徐工技术创新的起点。”

以高端制造向国际化进阶，全球破局初见成效

据观察，在国内市场调整的背景下，徐工机械的国际化战略成为业绩增长的核心引擎，通过“一带一路”深耕与高端产品突破，正加速向全球工程机械巨头迈进。

徐工机械财报数据显示，2024年，徐工境外收入达416.87亿元，同比增长12.00%，占营业收入比重提升至45.48%，较2022年的29.67%实现跨越式增长。

值得一提的是，目前公司的营销网络覆盖全球190余个国家和地区，在15个国家和地区建立了海外基地，徐工已在巴西、德国等地建立15个海外制造基地，依托330家海外经销商、2000余服务网点,构建起覆盖全球的营销服务网络。

以巴西基地为例，徐工机械已形成包含生产工厂、银行、研究院在内的完整产业链体系，本地化率不断提升。

而在非洲，徐工成功中标全球最大未开发铁矿——几内亚西芒杜矿山项目，合同总金额近8亿元；在南美，2024年向智利交付首台XCA750SA全地面起重机，这是中资品牌出口智利的最大吨位全地面起重机。

业内人士认为，这不仅标志着中资品牌成功进入智利超大吨位起重机市场，更是中国工程机械产业国际化进程中的又一里程碑。

与此同时，在高端产品领域，徐工也展现出显著的差异化竞争优势。公开数据显示，早在2022年，徐工重型更是蝉联“全球移动式起重机榜首”，并在全球最大起重机械制造商20强排行榜中位列榜首，实力不容小觑。

彼时，其轮式起重机在国内市场的占有率高达近60%，在国际市场上也稳居30%左右，在全球起重机械品牌服务型制造商中，占据了重要的一席之地。

2024年上海宝马工程机械展上，徐工展示的XCA4000全地面起重机是全球最大吨位、最大起重能力的轮式起重机，XZE16000则是全球最大吨位电驱水平定向钻机，技术实力领先全球。

相比之下，主要竞争对手三一重工在起重机械领域的营收却远不及徐工机械，其毛利率与徐工，集团相比，也不占优势。由此也凸显出，徐工在高端市场的领先地位。

从增长动能看，徐工海外收入增速持续领先行业，近两年也保持着稳健增长，在全球范围内的发展，未来也十分可期。

随着全球工程机械市场规模的持续扩大，以及中国企业出口份额的提升，徐工作为全球工程机械制造商50强第四，凭借在高端产品和新能源领域的优势，海外市场份额有望进一步提升。

三维共振下，徐工机械迈入新的增长周期

可以预见，在扎实的基本盘之下，徐工机械的发展前景将在政策、技术、市场三维共振下持续向好，未来也将迎来新一轮的增长周期。

首先，在政策层面，国家"十四五"规划支持高端装备制造业发展，“双碳"目标为新能源工程机械提供长期政策支持，设备更新政策加速落地，相关需求也将迎来爆发期。相关调查数据显示，根据设备寿命周期测算，2025年挖掘机更新替换量将达12.89万台，较2024年增长60%。

同时，“一带一路"倡议下，沿线国家基础设施投资持续增长，据海关数据整理，2025年1至4月我国工程机械进出口贸易额为189.47亿美元，同比增长8.51%。其中进口金额8.77亿美元，同比下降0.86%；出口金额180.7亿美元，同比增长9.01%，徐工作为行业龙头将充分受益。

技术层面，可以预见，徐工在新能源和智能化领域的持续投入，将推动产品竞争力进一步提升。按照其第一季度的研发投入力度，其2025年全年的研发强度，也有望恢复至行业领先水平。

而随着"三电"系统等核心技术的突破，以及智能化工厂和产品的普及，徐工将在高端制造领域实现从跟跑到引领的质变。

市场层面，工程机械行业已进入筑底回暖阶段，2025年一季度挖掘机国内销量同比增长38.3%，国内外市场同步回暖。徐工12类主机产品内销占有率实现增长，16类主机综合市场占有率保持第一，随着国内基建投资加速和全球市场拓展，公司业绩有望持续增长。

结语

综合来看，徐工机械正处于从“中国龙头”向“全球巨头”跨越的关键时期，财务韧性为发展筑基，全球布局打开增长空间，技术创新培育新动能，三大维度形成强大合力，推动公司在新一轮增长周期中实现质的飞跃。

作为中国工程机械走向世界的“国家名片”，徐工机械未来可期，未来也将在全球舞台上展现中国装备制造的实力与担当。

期待在国家宏观政策与出海红利的双向驱动下，徐工机械能够在未来的市场博弈中，再下一城。