是时候来盘点一轮“固收+”产品了_风闻

摘要

在银行理财收益持续走低的背景下，“固收+”产品凭借“稳中求进”的特性成为稳健投资者的优选。本文聚焦四只长期业绩优秀的“固收+”基金，重点分析易方达安盈回报的策略与表现，并附关键数据与投资要点。

关键要点

1. 易方达安盈回报：二级债基，年化回报超5%，连续8年正收益，机构持仓占比超90%。

2. 国富恒瑞债券：连续8年正收益，机构占比97%，重仓金融行业。

3. 安信新趋势：股债平衡策略，年化波动率仅2.65%，机构占比32.51%。

4. 中欧瑾通：9年8年正收益，低波策略，转债仓位仅6.09%。

有鉴于当前银行理财、货币基金等传统低风险产品收益的持续走低，而股票市场的高波动又让保守型投资者望而却步，于是凭借着“稳中求进、攻守兼备”的特性，“固收+”产品便成为打破这个两难困局的优选方案。尽管对于“固收+”这个概念市场迄今都没有一个统一且明确的定义，但时至今日“固收+”产品本身却早已深入人心。

从概念上来看，“固收+”本质上是一种资产配置策略，即以风险较低的债券等固收类资产为底仓，获取一个基础收益(固收部分)；同时通过适度配置风险较高的股票等权益类资产，在控制波动与回撤的前提下增厚收益(“+”的部分)。我在做“固收+”类产品筛选的时候，一般对权益类资产的占净比(股票市值占基金资产净值比)要求是10%~20%(中枢仓位)，下限不能低于5%，上限不能超过30%；对固收类资产的占净比(债券市值占基金资产净值比)要求则是不能低于50%。考虑到债券部分有可转债这类偏股性资产的扰动，结合对“固收+”产品的波动和回撤控制要求，一般还会加一个“双5要求”，即要求：区间最大回撤和区间年化波动率均不能超过5%。这就基本可以排除绝大部分满足资产类型比例要求但可转债占比过高的产品。

满足上述要求的“固收+”产品主要集中于债券型基金中的二级债基和偏债的灵活配置型基金两种类型，也会包含小部分债券型基金中的一级债基和混合偏债型基金。这期我先给大家介绍四只长期业绩较为优秀的“固收+”产品。

一、易方达安盈回报

成立于2015年6月1日的易方达安盈回报是一只二级债基，业绩比较基准为“沪深300指数收益率×20%+中债新综合财富指数收益率×80%”。从历史仓位数据来看，截至2025年一季度末，易方达安盈回报的平均股票仓位为18.3%，平均债券仓位为78.5%，历史股债仓位比例稳定，是一只典型的“固收+”产品。

从收益的角度来看，截至2025年5月31日，易方达安盈回报A的累计总回报为76.8%，年化回报率在5.6%左右；从风险的角度来看，截至2025年5月31日，易方达安盈回报A自成立以来的年化波动率为3.2%，历史最大回撤为-3.9%，虽略超“双5要求”，但整体表现仍优于同类均值。

值得一提的是，这只产品自2016年以来的连续9个完整年度(2016年~2024年)均取得正收益率，仅在2022年小幅回撤-1.5%，稳定性极强。基金经理张清华与林森的组合是易方达基金的“固收+”王牌：张清华擅长消费与科技行业的深度研究，权益部分长期重仓食品饮料与新能源板块；林森则专注于中高等级信用债配置，同时灵活运用利率债波段交易增厚收益。

从实际投资的角度，易方达安盈回报的机构持仓占比长期超过90%，被多家头部平台纳入“稳健理财”专区推荐。其转债仓位动态调整(2025年一季报显示为12%)，行业配置均衡，进一步提升了组合的适应性。

二、国富恒瑞债券

成立于2016年1月25日的国富恒瑞债券是一只二级债基，业绩比较基准为“中债综合全价指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%”。从历史仓位数据来看，截至2025年一季度末，国富恒瑞债券的平均股票仓位为15.28%，平均债券仓位为80.28%，历史股债仓位比例均较为稳定，是一只典型的“固收+”产品。

从收益的角度来看，截至2025年5月31日，国富恒瑞债券A的累计总回报为61.49%，年化回报率在5.28%左右；从风险的角度来看，截至2025年5月31日，国富恒瑞债券A自成立以来的年化波动率为3.86%，历史最大回撤为-3.77%，轻松满足前文提到的“双5要求”。

值得一提的是，这只产品自2016年2月4日成立以来的连续8个完整年度(2017年~2024年)都取得了正收益率，这在A股公募市场还是非常难得的。基金经理赵晓东作为从业21年的老将，其“深度价值，坚持基本面选股”的投资风格适配“固收+”定位，组合长期重仓金融行业。

三、安信新趋势

成立于2016年12月9日的安信新趋势混合则是一只灵活配置型基金，业绩比较基准为“50%*沪深300指数收益率+50%*中债总指数(全价)收益率”。从历史仓位数据来看，截至2025年一季度末，安信新趋势的平均股票仓位为10.88%，平均债券仓位为98.13%，同样是一只较为典型的“固收+”产品。

从收益的角度来看，截至2025年5月31日，安信新趋势A的累计总回报为54.50%，年化回报率大概在5.27%左右；从风险的角度来看，截至2025年5月31日，安信新趋势A自成立以来的年化波动率为2.65%，历史最大回撤为-3.27%，同样轻松满足前文提到的“双5要求”。

现任基金经理李君是从业20年以上的老将，其管理的安信新趋势连续8个完整年度(2017年~2024年)取得正收益，机构占比32.51%。

四、中欧瑾通

成立于2015年11月17日的中欧瑾通也是一只灵活配置型基金，业绩比较基准为“沪深300指数收益率10%+中债综合指数收益率85%+银行活期存款利率(税后)*5%”。从历史仓位数据来看，截至2025年一季度末，中欧瑾通的平均股票仓位为11.90%，平均债券仓位为105.92%，同样是一只较为典型的“固收+”产品。

从收益的角度来看，截至2025年5月31日，中欧瑾通A的累计总回报为64.50%，年化回报率大概在5.36%左右；从风险的角度来看，截至2025年5月31日，中欧瑾通A自成立以来的年化波动率为2.51%，历史最大回撤为-3.52%，同样轻松满足前文提到的“双5要求”。

现任基金经理华李成擅长“低波策略”，组合转债仓位仅6.09%，9年中有8年取得正收益。

尾声

我们投资“固收+”产品的目的很多时候都是为了替代收益日益下降的银行理财，即便如此，“固收+”产品收益的非线性特征相较于银行理财依然更为显著。也因此我们在投资“固收+”产品的时候，一方面对风险控制的要求可能会更甚于对收益的要求；另一方面同样是取得收益，我们还需要考虑获取这个收益的持续性与稳定性。

而以上我所列举的这四只“固收+”产品就是从这些方面综合考虑得出的结果。易方达安盈回报、国富恒瑞债券、安信新趋势和中欧瑾通均以各自的方式实现了稳健与收益的平衡，适合作为稳健型投资者的核心配置。

总结

本文盘点的四只“固收+”产品各具特色：易方达安盈回报凭借高机构持仓和长期正收益成为标杆；国富恒瑞债券以金融行业重仓和稳定回报见长；安信新趋势以低波动和股债平衡策略吸引投资者；中欧瑾通则通过“低波策略”在控制回撤的同时实现稳健增值。投资者可根据自身风险偏好选择适合的产品。