28亿独角兽的逆袭：废气回收技术竟成能源竞赛胜负手_风闻

美国为巩固其在全球AI中的地位所宣布的总投资额高达5000亿美元的“星际之门”计划背后，一个隐秘的瓶颈正在诞生——不是算法，而是电力。而有一大部分供电钥匙，如今掌握在一些初创公司手中。

Crusoe是美国最大的比特币矿业公司之一。

它原本聚焦于加密货币挖矿，如今却成为AI数据中心最大的电力供应商之一，是“星际之门”里能源供应其中的主力。目前，Crusoe正在将能源出售给OpenAI、谷歌和Meta Platforms等大公司。它计划在2027年产出4.5千兆瓦电力，足以驱动数百万个英伟达系列芯片。

为了聚焦核心业务，Crusoe还直接将比特币挖矿业务出售给了电力公司NYDIG，显露出全面转向AI的决心，包括构建AI优化的数据中心、扩展Crusoe Cloud产品供应以及用能源解决方案为AI基础设施提供动力等等。

对于一家AI能源公司而言，最关键的是三个部分，一是成本，其次是稳定的供电，另一方面则是商业化的时间。

这家从比特币挖矿转型而来的能源公司如何通过另辟蹊径的方式，在竞争激烈的数据中心中脱颖而出，成为星际之门背后的能源公司？Crusoe的商业模式有何可借鉴之处？未来的风险点又在何处？

一、Crusoe：从“比特币挖矿人”到“AI能源玩家”

2018年成立的Crusoe，最初瞄准的是加密货币挖矿市场。其核心模式是利用废弃天然气发电——这些天然气因运输成本过高，常被石油公司直接燃烧。Crusoe便将数据中心部署在油气田旁，用本会被浪费的能源驱动矿机，既降低成本又减少碳排放。

Crusoe早期的理念是，数据中心应该部署在电力廉价且充足的地方，而不是互联网连接最好的地方，这使得它成为了行业中的异类，但它的做法引起了大型能源公司的关注。

但从稳定的电力供应的角度，Crusoe的做法情有可原。天然气是美国最主要的电力来源，相比于太阳能而言，天然气的供电更加稳定，建设周期较核电站更短，能够更快实现商业化。

根据EIA的统计，美国的数据中心分布，大部分与美国天然气分布重合。

美国数据中心分布

资料来源：Datacentermap，HTI

图片来源：EIA

2022年加密货币寒冬袭来，比特币价格暴跌60%，矿场纷纷倒闭。Crusoe凭借敏锐嗅觉完成“惊险一跃”：将算力资源转向AI训练。原因很简单——Crusoe联合创始人Chase Lochmiller 和Cully Cavness发现，AI对电力的需求远超加密货币，二者是高中同学，他们的专业背景组合，正好与Crusoe的业务相合，是AI+能源的整合。

Lochmiller于2008年获得麻省理工学院数学和物理学学士学位，在2016年获得斯坦福大学计算机科学硕士学位，主攻人工智能。之前，Lochmiller 在Jump Trading担任量化交易员的职位，之后离开金融行业，用六个月的时间攀登了世界七大高峰中的五座。这段经历对他的创业思维产生了深远的影响。登山结束后，Lochmiller回到科罗拉多州，与Cully Cavness一起旅行。Cully Cavness是地质学背景，2010年至2013年，他在太阳能和储能开发商Recurrent Engineering工作，参与了地热、太阳能热能和工业余热发电项目的开发。

他们发现，全球每天燃烧（浪费）的天然气达145 亿立方英尺，这一数量足以为撒哈拉以南非洲地区提供电力。

因此，他们开发出了一种数字火炬缓解系统，可以吸收这些被浪费的天然气并利用捕获的电力为数据中心提供能源，从而支持比特币挖矿生态系统。在概念验证中，该公司早期的移动数据中心将部分油田的温室气体排放量减少了70%。

在Crusoe转型AI能源供应商之后，其从投资公司Upper90获得了2亿美元贷款，并计划用这笔钱购买NVIDIA H100 Tensor Core GPU以及之前的A100版本。

二、瞄准可再生能源供应与数据中心交叉的需求

Crusoe的核心业务是为AI数据中心提供能源供应。与此同时，它也获得微软、甲骨文等科技巨头的订单，能获得巨头青睐，在于它独特的“能源-算力”耦合模式。

数据中心的电力需求巨大。硅兔君根据The Information上的信息，整理出目前美国运行和计划中最大的数据中心集群，这些大型数据中心都需要强大的电力供应。

数据来源：The Information

制表：硅兔君

据《福布斯》杂志报道，ChatGPT每日运行消耗的电力超过50万度电，相当于1.7万个美国家庭的平均日用电量总和。据美银美林预测，2023年至2028年间，美国AI电力需求将以25%~33%的年复合增长率飙升，远超整体电力需求的增长速度（2.8%）。

据国际能源署预测，到2026年，来自数据中心、人工智能（AI）和加密货币行业的电力消耗可能会增加一倍，全球数据中心的总电力消耗可能会超过1000太瓦时（1万亿千瓦时），大致相当于日本的用电量。到2030年AI相关领域的用电量，将达全社会用电量的5%左右，这个比例是非常巨大的。

2020年~2030年，全球数据中心电力消耗情况（太瓦时）

数据来源：国际能源署

与日俱增的电力消耗，给不少地方带来很大能源压力。《自然》杂志指出，AI对能源的影响在地方和区域层面将最为严重。以美国弗吉尼亚州为例，数据中心已占该州电力消耗的4.4%，预计到2028年可能翻倍甚至翻3倍，达到总用电量的7%至12%。该州的电力基础设施正面临巨大压力，部分数据中心项目因供电不足而被迫延期。

越来越多的科技巨头也在为能源感到焦虑，OpenAI掌舵人奥尔特曼曾表示：“未来人工智能的发展需要在能源方面实现突破，因其耗电量将远超人们的预期。”马斯克和黄仁勋也都警告，现有电网难以支撑AI芯片的全速运行。去年谷歌在一份报告中指出，此前五年因为支持AI系统的数据中心扩张，谷歌的温室气体排放量猛增48%。AI系统产生的用电需求，让谷歌面临难以实现减碳目标的威胁。

针对AI电力与环保的双重市场，Crusoe做了哪些事？

首先是低成本电力。

在生成式AI拉动的高性能计算之下，数据中心的能源需求预计在 2024 年至 2030 年期间将增长160%，而全球整体电力需求预计在 2022 年至 2030 年间每年也将增长2.4%。另一个数据显示了不间断电源市场的增长迅速，根据市场调研机构 Research and Markets 于 2024 年 12 月 31 日发布的《数据中心 UPS市场报告 2024-2032》，全球数据中心 UPS（不间断电源）市场在 2023 年已达到 65 亿美元，预计到 2032 年将增至 110 亿美元，年均增长率为 6.02%。因此，即使电力等替代能源被引入并普及，石油需求预计也将在2034 年左右达到峰值。

也就是说，石油和天然气不仅将继续被使用，而且需求还会增加，以支持新的高耗能技术。这正是Crusoe的优势——Crusoe 的数字火炬缓解系统是一种创新的低成本解决方案，可以捕获油田废弃的天然气并将其转化为电能，并且成本相比电网电价要更低。

另外，Crusoe 还在扩展其云平台，以提供对高性能GPU的按需访问，并且已经在冰岛实现工作负载，这还能够有效解决数据中心的发热问题。由于完全依靠地热和水力发电，成本更低。

不仅如此，如今的特朗普政府也将寻求扩大煤炭、石油、天然气、核能能源生产，支持与人工智能发展相关的电力需求。作为美国最大的能源供应，2023 年，天然气运营商为美国电网增加了 9274MW 天然气涡轮机发电能力，该趋势在 2024 年 9 月基本延续。

其次是灵活部署。

Crusoe擅长在偏远地区、未开发能源的地方建设数据中心。其模块化的数据中心能够实现快速搭建，避开电网拥堵区域，灵活性更高。比如其与Blue Owl Capital合资建设的德克萨斯州阿比林数据中心，能够直接为OpenAI提供算力。

另外是环保。

摩根士丹利预测，到2030年数据中心碳排放将达25亿吨，很多科技巨头一方面需要在AI上大力投入，另一方面又担心碳排放带来的“声誉减值”，而Crusoe能为客户提供经济高效且环保的解决方案。数据显示，它的“变废为宝”模式能大幅降低甲烷排放，通过Crusoe的这种模式，相比于传统方法，平均可减少63%的二氧化碳和甲烷排放。

这些做法让Crusoe获得订单，业绩发展迅猛，2024年收入接近3亿美元，大约是两年前的三倍，同时也让它获得资本青睐。2023年，Crusoe估值仅15亿美元，2024年其完成6亿美元融资后飙升至28亿美元。这笔交易由 Founders Fund 主导。Nvidia、Fidelity、Long Journey Ventures 和 Valor Equity 也参与了这一轮融资。

三、Crusoe怎么赚钱？

Crusoe的产品有两个部分，第一个是Crusoe Cloud，这是一个由其移动数据中心提供支持的云基础设施平台。Crusoe Cloud 是一个可扩展、经济高效且可持续的平台，供企业专门用于其高性能计算工作负载，能够比传统云提供商的速度快20 倍，成本低 81%。因为Crusoe能够省去高昂的天然气运输成本，另一方面使用非竞争性电力，这种方式无需从为家庭和企业供电的电网中抽取电能，也是Crusoe的价格优势。 

根据项目信息网站Contrary记录，Crusoe Cloud根据客户的服务所需的计算能力的长度和容量提供订阅计划。定价各不相同，每位客户每年平均为每个机架支付3美元/小时，为存储和网络功能支付额外费用。

尽管数据中心是资本密集型的投资，但属于一次性投资。例如2024 年 10 月，Crusoe 宣布了一项价值 34 亿美元的项目，旨在建造一个大型 AI 数据中心园区，一旦建成，该园区将支持 100K GPU 的计算、存储和网络能力。通过这种方式，这些前期投入的成本将会在后续业务中被摊销。

Crusoe提供的另一类产品是一种能源解决方案。一种是其数字火炬缓解系统，能够捕获油田废弃天然气并将其转化为电能为现场数据中心供电的产品；一种是数字可再生优化解决方案。这类产品的合作商是一些油气田运营商，这种方案可以把这些公司开采产生的天然气转化为电能。

四、Crusoe的风险与挑战

不过，Crusoe的优势，也在变成其潜在的风险。

尽管数据中心的需求在不断上升，但石油和天然气则是不可再生资源。国际能源署（IEA） 预测，到 2030 年，石油将从每天约 1 亿桶下降到每天 7700 万桶。到 2050 年，这一石油需求预计将进一步下降 75% 至每天 2400 万桶。这意味着，Crusoe未来可能没有足够的位置部署其系统。

同时，Crusoe面临激烈的市场竞争。一方面，巨头在能源上的布局给Crusoe带来了一定的竞争压力。数据中心的一次投入巨大，作为初创公司的Crusoe并没有大厂雄厚的资金能力；另一方面，由于云计算的投入高，因此很少有客户愿意牺牲成本，轻易改变其供应商。因此，Crusoe很难从已经绑定大公司的客户中，抢到更多的份额。

去年3月，亚马逊AWS直接以6.5亿美元收购了宾夕法尼亚州一座核电驱动的数据中心。去年9月，微软与星座能源签署史上最大购电协议，购买三哩岛核电站未来20年全部电力，直接为云计算和AI供电。

另一部分的竞争来自于同样的创业公司。与创业公司的竞争，除了市场的争夺，更主要的是对未来能源技术路线的押注，不同的初创公司聚焦在不同的环节和技术路线上。

成立于2020年、总部位于休斯顿的Sage Geosystems，利用石油行业的水力压裂技术，在深埋地下的加压水库中储存可再生能源。其“地球能仓”（EarthStore）系统通过水轮机发电，能将间歇性风能、太阳能转化为可调度的电力。

这种传统油气技术与新能源的融合，既能解决电网调峰难题，又降低了碳排放，开辟了“变废为宝”的清洁发电路径。Sage Geosystems已经与Meta合作，为其数据中心提供零碳电力，并且去年完成了1700万美元A轮融资。

当发电端的创新如火如荼，电力输送的“最后一公里”却成为新的瓶颈。而高压输电与智能调度技术的创新，正在改写能源分配的规则。

成立于2017年的Fervo Energy，借鉴石油开采的水平井设计，将地下裂隙与水力传导层连接，形成高效地热储层。其专利技术FervoFlex可实现多日储能和可调度发电，单口井发电功率达5MW，储热效率提升40%。

通过油气行业的成熟技术切入地热领域，Fervo Energy打通了从地热开采到电力输送的“最后一公里”。2022年，Fervo Energy 获得了2200万美元的C轮融资。

电力抵达数据中心后，储能技术的突破成为平衡供需波动的关键。

成立于2017年的Form Energy，专注于开发新型多日储能系统，以实现可靠、清洁且经济实惠的全年电网供电。Form Energy 的首款商业产品是一款可充电铁空气电池，能够经济高效地一次性储电100小时，成本不到锂离子电池技术的十分之一。

Form Energy背后站满了知名投资者，包括由比尔·盖茨和亚马逊创始人杰夫·贝佐斯资助的Breakthrough Energy Ventures、Coatue Management、TPG、淡马锡等等。2022年，该公司完成了由TPG Rise领投的4.5亿美元E轮融资。

五、结语

Crusoe瞄准的是两个机会点，一是可再生能源的优化，二是数据中心的需求。其可以在偏远地区构建可移动的数据中心，利用其可再生能源优化解决方案，依靠绿色能源，为数据中心提供能源和动力。

针对巨头的竞争，Crusoe选择在边远地区进行布局，例如在一些石油、天然气等资源丰富的中东市场，甚至是拥有丰富地热资源的冰岛，避开了数据中心的激烈竞争。

不过，对Crusoe而言，需要未雨绸缪的是当石油和天然气资源消耗殆尽时，它是否能找到第二条增长曲线。