极米科技：财报“虚火”难掩主业寒冬，新赛道为何成“烧钱黑洞”？_风闻

裁员、套现等流言如阴云般笼罩，“投影仪第一股”极米科技的一举一动都备受瞩目。而其 2025 年第一季度财报的亮相，无疑为市场提供了审视其当下处境的关键窗口。

财报数据显示，极米科技2025年第一季度，实现营业总收入8.10亿元，同比下降1.89%，环比下降27.90%；归母净利润6263.91万元，同比增长337.45%，环比下降60.97%；扣非净利润5542.42万元，同比增长583.28%，环比下降64.54%。

虽然归母净利润、扣非净利润大幅增长，可经营现金流净额却骤降202.78%。这一增一降之间，究竟隐藏着极米科技怎样的发展隐忧？

智能投影市场“遇冷”

曾几何时，极米科技凭借智能投影产品一路狂飙，稳坐“投影第一股”的宝座，尽享行业红利带来的高光时刻。但如今，极米科技正被层层阴霾笼罩，陷入内忧外患的艰难处境。

从内部来看，人员结构调整与股东态度转变成为极米科技当前两大棘手难题。

据了解，2024年，极米科技在职员工总数锐减223人，销售人员从877人降至641人，研发人员从664人缩至606人。这一裁员动作，虽短期内削减了经营成本，却也暴露公司在业务拓展与创新研发上的收缩态势。

股东层面，2025年以来，减持套现的戏码不断上演，严重挫伤市场信心，也让极米科技股价持续承压。近期，极米科技发布股东询价公告称：“北京百度网讯科技有限公司、钟超、廖杨计划通过询价方式转让其持有的175万股，占极米科技总股本的2.5%”。

在外部环境里，极米科技面临业务布局与市场竞争的双重重压。

业务布局上，其过度依赖投影整机业务的弊端日益凸显。2024 年，投影整机产品收入 29.99 亿元，占全年营收份额 88.07%，其余业务难以撑起业绩半边天。单一业务模式下，公司抗风险能力脆弱，一旦投影市场风吹草动，极米科技便首当其冲。

此外，智能投影市场如今已“寒意”阵阵。洛图科技数据显示，2025 年第一季度，中国智能投影市场销量微降 0.8%，销额仅微增 0.3%。随着市场渐趋饱和，消费降级趋势显现，消费者购买意愿降低。

更严峻的是，行业内价格战硝烟弥漫。坚果、当贝等品牌大打低价策略，致使行业均价跌破 2000 元，极米科技高端产品线，如 RS 10 系列销量严重承压，产品单价与利润空间被大幅压缩。

极米科技曾凭借智能投影崛起，如今却深陷内忧外患泥沼。裁员减薪、股东减持等内部动荡，叠加业务单一、市场竞争惨烈等外部困境，让其发展之路布满荆棘。

“自救”进展并不顺利

面对如此困局，极米科技并非毫无动作，积极布局车载业务与海外市场，试图寻找新增长点，然而新业务的进展却并不顺利。

在车载业务方面，极米科技已累计获得8个车载业务定点，定点项目涵盖智能座舱、智能大灯零部件产品，客户包括国内外知名汽车产业链企业。但量产供货尚需时日，极米科技透露：“公司将专注于产品研发、生产和交付的高效执行，同时持续推动车载显示解决方案的创新，拓展更多项目并实现量产交付。”

此外，极米科技踏入车载投影赛道的时间并不占优，想要在车载市场站稳脚跟难度不小。

海信、长虹、光峰科技等竞争对手早已在此深耕布局收获颇丰，以光峰科技为例，其已累计获得 13 个车载业务定点，在数量上远超极米科技。

在海外市场，极米科技同样面临着诸多棘手难题。

尽管欧美市场展现出一定的增速，看似潜力无限，但极米科技在这片市场的拓展之路布满荆棘。财报数据显示，2024 年极米科技海外营业收入10.86亿元，同比大幅增长18.94%，整体贡献有限。

在渠道建设方面，极米科技与三星、小米、海信等国际化品牌相比，存在明显差距。这些竞争对手早已构建起广泛且成熟的销售网络，涵盖线上电商平台、线下零售门店等各个渠道。而极米科技在渠道覆盖的广度与深度仍显不足，难以实现大规模、高效率的产品铺货与销售。

品牌认知度更是极米科技在海外市场的一大短板。

在全球消费者心中，三星、小米等品牌凭借多元化的产品线、强大的品牌营销以及长期积累的口碑，早已树立起较高的品牌知名度与美誉度。相比之下，极米科技作为专注投影领域的品牌，在海外市场的品牌传播力度较弱，消费者对其品牌的认知较为局限，这直接影响了产品的市场推广与销售转化。

研发创新本应是极米科技突出重围的利刃，可现实却不尽人意。

2024年度，极米科技在研发方面的投入达到了3.68亿元，尽管同比略有下降3.57%。在竞争激烈的科技行业，研发投入减少，无异于放慢创新脚步，极米科技想要凭借技术突破，打造差异化优势，愈发艰难。

总之，极米科技布局的车载投影和海外市场两大新业务，目前进展严重受阻。车载投影面临激烈竞争、量产困难以及市场需求不成熟等问题；海外市场在渠道建设和品牌认知度上与竞争对手差距明显，而研发创新投入的减少，更是让极米科技在新业务发展的道路上雪上加霜。

补短板，锻长板

当智能投影市场从“蓝海”渐成“红海”，极米科技唯有以“补短板，锻长板”为破局之策，在内部管理、业务布局、技术研发等方面进行深度变革，方能在行业寒冬中寻得生机。

首先，扭转内部信任危机，稳定发展根基。极米科技裁员潮、股东的频繁减持，向市场传递出消极信号，需以实际行动重塑内部信任。

一方面，制定合理的人才战略，重新组建精锐团队，为业务拓展与技术突破注入动力。另一方面，加强与股东的沟通与合作，向股东清晰展示企业未来发展规划与战略布局，以实际业绩和发展潜力重拾股东信心，稳定资本根基。

其次，打破业务单一困局，拓展增长新曲线。过度依赖投影整机业务，已成为极米科技发展的最大掣肘，亟需拓展业务边界。

虽然极米科技已布局车载投影和海外市场但进展缓慢，不妨继续探索更多新场景。比如：围绕智能投影生态，拓展周边产品与服务，如开发高品质的投影幕布、智能遥控器，提供投影内容订阅服务等，丰富业务结构，降低单一业务带来的风险。

再有，补足研发投入缺口，增强创新驱动力。技术迭代日新月异，极米科技必须加大研发资源投入，尤其是在车载投影技术、智能投影核心技术等关键领域，集中力量进行攻关。建立产学研合作机制，与高校、科研机构联合开展技术研发，加速科研成果转化，为企业发展提供持续的创新动力。

综上所述，极米科技唯有在优化内部管理、稳定股东信心的同时，加快业务多元化布局，加大研发投入，提升产品竞争力，方能在投影行业红海中，寻得一丝生机，重新找回昔日“投影一哥”的荣光。