3年亏10亿，“玉米油第一股”怎么了？_风闻

主业增长乏力。

“大股东持股再遭拍卖！”

近日，西王食品（000639.SZ）发布公告称，其控股股东西王集团有限公司（下称“西王集团”）持有的公司1.1亿股股份被拍卖，于5月15日完成了过户登记。据悉，本次拍卖中，西王集团所持的西王食品10.19%股份被拍卖。经过本轮拍卖，西王集团持有西王食品的股份比例也由之前的28.91%降至18.72%。

而在更早的去年，西王集团所持西王食品的644万股已被拍卖。

值得注意的是，企查查信息显示，目前，西王集团仍旧是西王食品的最大股东，但这个大股东已被限制高消费，还存在债券违约等风险。

△图片来源：企查查官网

1.1亿股完成过户登记，大股东股权频遭拍卖

据了解，西王食品主要从事食用油业务、运动营养业务，拥有玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油、运动营养和体重管理产品等。该公司隶属于西王集团，由西王集团控股。

△图片来源：西王食品官网

近2年来，西王集团直接或间接持有的西王食品股份已多次被拍卖。

2024年4月，西王集团所持的644万股西王食品股份被拍卖。加上最近拍卖的1.1亿股，其被拍卖的股份比例已达10.79%。

永华投资（实为西王集团全资子公司）所持的西王食品股份更是屡遭拍卖。据餐饮供应链指南不完全统计，西王食品在2023年7月、2023年12月、2024年11月、2025年1月、2025年3月，相继发布公告称，永华投资所持的2567.60万股、3723.98万股、5104.5万股、8000万股、3616.5万股被拍卖。

△图片来源：西王食品公告

西王食品5月16日发布的公告显示，截至公告披露日，公司股东西王集团、永华投资累计被拍卖的股份合计约3.47亿股，占西王食品的股本比例为32.11%。

企查查股权穿透图显示，如今，西王集团、永华投资分别持有西王食品18.72%、1.30%的股份。而据年报披露，截至2022年年底，二者的持股比例还为29.70%、22.62%。二者合计持股比例从原来的52.32%减少至如今的20.02%，这也意味着，西王集团对西王食品已不再构成绝对控制权。

有业内人士也表示，频繁的股权拍卖，或会动摇投资者、合作对象对企业经营稳定性、流动性的信心。同时，多次拍卖还可能使得公司的股权分散至多个股东手中，增加企业的决策难度、协调成本。

3年亏损超10亿，“玉米油第一股”遭遇了什么？

回溯西王食品的发展，早年间，该企业为其他品牌代工玉米油，后来转向打造自主品牌，逐渐在玉米油细分领域开辟了一片天地。2011年，西王食品登陆深交所主板，成为A股“玉米油第一股”，上市当年，其小包装玉米胚芽油的销量达8.76万吨，同比大增88%。

上市后的10年里，西王食品的营收规模一路增长，从2011年的18亿增长至2021年的63亿，成为玉米油行业龙头企业。西王食品曾在年报中引用AC·尼尔森调研数据称，公司的玉米油市场占有率已超30%。

△图片来源：西王集团公众号

但自2022年起，西王食品开始陷入盈利困境。

财报数据显示，2022-2024年，西王食品连亏3年，分别亏损6.19亿、1686.58万元、4.44亿元，3年累计亏损超10亿元。

进入2025年，西王食品的业绩仍未好转。一季报显示，2025年一季度，西王食品实现净利润751.61万元，同比下降85.22%。

曾经的玉米油大王，遭遇了什么？

一方面，是其主业的增长乏力。近两年，叠加消费环境下行，不少调味品企业都遇到了产品价格下滑、销量走低的困境，西王食品也未能例外。财报数据显示，2023年，西王食品植物油的销量下滑12.55%。到2024年，植物油销量重回增长，同比上年增长了11.88%，但是该业务的营收反而比2023年减少了1.3亿元。

另一方面，西王食品虽然有布局新的主业——运动营养品，但这一块的收入也在走低。

2016年，西王食品斥资49亿元，收购加拿大的运动营养及体重管理公司Iovate（曾用名Kerr），进入运动营养品赛道。其营养补给品的营收在2018年曾达到29.64亿元的高点。不过，随后几年，该业务再未突破这一水平。并从2022年开始，该业务对应的营收一路下滑。

数据显示，2022-2024年，该业务的营收分别为25.40亿元、24.97亿元、22.48亿元。

△图片来源：西王食品2024年年报

连续几年，主要业务营收都在下降，这让业界不得不对西王食品的发展表现出担忧。

不过，餐饮供应链指南也注意到，如今，在主产品玉米油之外，西王食品也在发展菜籽油等产品，加大健康型、功能性食用油的研发和推广，未来能否在这些方面挖掘出新的增量，有待进一步观察。

作者：杨雯；编辑：景雪；封面图来源：图虫创意