季度利润大涨22%，腾讯尝到了AI的甜头_风闻

　　左手游戏，右手广告，腾讯交出了一份靓丽的业绩。

　　今年一季度，腾讯收入达到 1800 亿元，同比增长了 12.9% 。因为游戏和广告业务属于边际成本极低的互联网业务，多一个人充值/多一个广告基本没什么成本，所以增加的收入大部分都转化成了利润。

　　体现到财报上，腾讯一季度的营业成本仅增长 5.15%，所以毛利润增长了 20%。再扣掉经营费用以及其他非经营支出和所得税等项目，腾讯一季度经调整利润达到 613 亿元，同比增长 22% 。

　　下面我们来详细分析腾讯各业务板块的经营情况。

　　腾讯的收入主要有三块：

　　增值服务，包括游戏充值和音频视频 vip 会员等；

　　营销服务，也就是广告；

　　金融科技和企业服务，包括微信支付、理财，云计算，腾讯会议等等。

　　先说金融科技和企业服务，一季度这部分收入达到 549 亿元，同比增长 5%，增速不是很高。财报中解释收入增长是来自消费贷款服务及理财服务的收入贡献增加，以及支付服务及云服务效益的提高。此外，电话会议中，腾讯管理层提到，公司目前对于高端芯片的使用优先级是先将 AI 赋能公司内部的各项业务，而不是像阿里云那样对外产生收入，所以金融科技和企业服务的收入增速较低是可以理解的。

　　那么，AI 赋能公司内部各项业务的成效如何呢？答案是非常好。

　　本季度腾讯的广告收入达到 318 亿元，同比增长了 20%。财报中腾讯将增长归功于 AI 的使用。

　　首先，AI 通过精准的内容推荐，可以延长用户停留时长，这会间接增加广告曝光——比如刷 10 个视频插播 1 个广告，那么通过推荐算法让用户多刷到 10 个爱看的视频，又能增加 1 次广告曝光。

　　其次，通过使用 AI 模型，分析用户行为（ 浏览记录、用户兴趣、社交数据等 ）并构建高精度用户画像，可以提供转化率更高的广告。

　　零售业有个广为流传的案例是：父亲们周五下班后经常到超市去买婴儿尿布，而他们中有 30%～40% 的人同时也会为自己买一些啤酒，所以啤酒与尿布一起摆放可双双提高销量。该案例不一定是真的，但 AI 提高广告转化率的原理是类似的。

　　此外，腾讯管理层提到，“在广告技术方面，腾讯升级了广告平台，增强了生成式人工智能功能，例如广告生成和视频编辑工具，以加速广告素材的创作（ 视频的点击率会比静态图片高 ）；推出了虚拟数字人解决方案，以方便内容创作者和商家开展直播活动。”

　　同时，AI 还可以通过自动化广告竞价、预算分配和广告位选择等繁琐的任务，提高转化率和投资回报率。

　　对于 AI 对广告的提升效果，电话会中腾讯管理层给出了直接的数字：“ 当前 AI 对广告收入的核心贡献可量化为广告点击率（ CTR ）的提升——历史数据显示横幅广告平均点击率约 0.1%，信息流广告约 1.0%，而借助 AI 优化，部分广告位的点击率已可提升至 3.0% 区间。”

　　几天前，腾讯刚成立了电商产品部，负责微信生态中交易模式的探索。 

　　长期来看，如果腾讯能在微信生态内构建更强大的交易体系（ 比如微信小店等 ），形成 “ 曝光-转化-复购 ” 的交易闭环，广告主的投放意愿和单次点击价值都将持续提升。

　　而在游戏方面，AI 同样也有所助力。

　　在大型多人在线竞技游戏（ 腾讯主体游戏收入 ）中，腾讯认为 AI 是推动长期增长的驱动因素之一，并给出了一些实际应用。

　　新手引导方面 ：通过 AI 陪练降低新手入门门槛；

　　反作弊系统方面：实时监测异常行为，维护公平竞技环境；

　　玩家伴游方面：AI 角色动态适配玩家水平，提升留存率。

　　在剧情类游戏中，AI 也可以帮助游戏工作室更快地创作内容，逐渐实现一定程度的用户生成内容。

　　今年一季度，腾讯国内游戏收入达到 429 亿元，同比增长 24% 。主要是旗舰游戏《 王者荣耀 》和《 和平精英 》的业绩增长，以及近期发行游戏《 地下城与勇士 》手游和《 三角洲行动 》的贡献。

　　《 王者荣耀 》作为一款 2015 年发布的游戏，依然保持长青状态，本季度收入创出新纪录，得益于蛇年主题服装和促销活动，增加了游戏内购买的玩家比例。

　　《 和平精英 》（ 2019 年发布 ）的平均 DAU 和总收入也有所增长，因为推出了新的唐代主题地图（ 荣都 ）和皮肤等等。

　　其他几款游戏也表现不俗。九年前发布的《 穿越火线手游 》也创下了总收入新高。

　　发行不到两年的《 无畏契约 》（ Valorant 中国版 ），第一季度平均日活跃用户（ DAU ）收入同比增长逾一倍，已成为中国网吧玩家人数第二多的游戏，仅次于《 英雄联盟 》。

　　新游戏中，《 三角洲行动 》在 4 月份的 PC 和移动端用户规模创下新高，达到 1200 万的峰值日活跃用户（ DAU ）。《 三角洲行动 》目前已成为全行业日活跃用户第六多的热门移动游戏，也是近三年来全行业发行的日活跃用户最高的新游戏。

　　可以说，在游戏长线运营这个领域，如果腾讯自称第二，没有人敢称第一。

　　从国内游戏整体市场看，据中国音数协游戏工委发布的《 2024 年中国游戏产业报告 》，2024 年，中国国内游戏市场实际销售收入 3257.83 亿元人民币，同比增长 7.53%，再创新高。游戏用户规模 6.74 亿人，同比增长 0.94%，同样是历史新高。

　　今年一季度，国内游戏市场收入 857.04 亿元，同比继续增长 17.99% 。

　　作为行业老大，腾讯的游戏业务继续增长是可以预期的。

　　国际游戏方面，腾讯一季度收入 166 亿元，同比增长 23% 。主要得益于《 荒野乱斗 》、《 皇室战争 》和《 绝地求生手游 》等游戏的增长。

　　在中国以外地区，《 三角洲行动 》的 PC 版本去年 12 月上线，并于今年 5 月在 Steam 平台上创下了最高同时在线人数纪录。自 4 月 21 日上线以来，《 三角洲行动 》手游版已成为国际市场下载量第二大的手游。

　　目前国际游戏的收入只有 166 亿元，接近国内游戏收入 429 亿元的 40%。海外游戏玩家群体规模更高，人均消费能力更强，通过自研与持续收购海外优质游戏工作室，中长期来看，腾讯的国际游戏收入达到甚至超过国内游戏收入，是大概率事件。

　　两年前，在腾讯 2023 年股东大会上，腾讯 CEO 马化腾回应有关 ChatGPT 和 AI 相关的提问时表示，AI 是几百年不遇的、类似发明电的工业革命一样的机遇。

　　这句话的含金量，还在持续上升。