巨无霸母基金要来了_风闻

翘首以待。

投资界-解码LP获悉，5月14日七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》（简称“《政策举措》”），其中重点提及——设立“国家创业投资引导基金”，将促进科技型企业成长作为重要方向，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业。

至此，这个备受关注的“航母级”引导基金即将诞生。

这被视为今年最大创投活水。此前国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露，国家正在推动设立国家创业投资引导基金——聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，基金存续期达到20年。

1万亿元

设立“航母级”引导基金

具体来看，《政策举措》由科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委七部门联合印发，从创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等八大方面推出了15项科技金融举措。

投资界梳理了第二部分“发挥创业投资支持科技创新生力军作用”，针对性呈现股权投资市场最为关注的几个方面——

首先是设立**“国家创业投资引导基金”**。《政策举措》提到，发挥国家创业投资引导基金支持科技创新的重要作用，将促进科技型企业成长作为重要方向，培育发展战略性新兴产业特别是未来产业，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。

而在VC/PE最为关注的募资上，《政策举措》也鼓励拓宽创业投资资金来源，细化了五个方向的募资渠道，包括：

1）将**金融资产投资公司（AIC）**股权投资试点范围扩大到18个城市所在省份，支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点；

2）支持创业投资机构、产业投资机构发债融资，拓宽直接融资渠道；

3）鼓励社保基金会在自身业务范围和风险防控要求下开展股权基金投资，支持科技创新；

4）优化管理机制，支持保险资金按市场化原则参与创业投资，推进保险资金长期投资改革试点；

5）引导理财公司、信托公司等依法依规参与创业投资。

还有最近引发广泛讨论的新举措——科创债。除了在投资机构募资方面提到“支持创业投资机构、产业投资机构发债融资”，后文还专门提及将健全债券市场服务科技创新的支持机制。

其中，着重提出建立债券市场“科技板”，包括推动科技创新公司债券高质量发展，将优质企业科创债纳入基准做市品种，引导推动投资者加大科创债投资。

此外《政策举措》再次提出，优化国有创业投资考核评价机制。

其中包括健全符合创业投资行业特点和发展规律的国有资本出资、考核、容错和退出的政策机制，对国资创业投资机构按照整个基金生命周期进行考核；引导国有资本成为支持创业投资的长期资本、耐心资本；带动地方国有资本和其他行业国有资本参照执行。

最后是退出方面：

包括评估北京、上海、广东等区域性股权市场私募股权基金份额转让试点成效，进一步优化份额转让业务流程和定价机制；开展私募股权创投基金实物分配股票试点，允许将持有的上市公司股票通过非交易过户的方式向投资者进行分配；以及鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）等。

募资曙光

长久以来，募资问题一直萦绕在VC/PE心头。一级市场始终期待着长期、稳定、优质的资金来源。

清科研究中心最新数据显示，2025年一季度我国股权投资市场共有992只基金完成新一轮募集，募集金额为3470.84亿元人民币，数量及规模同比降幅均为2.9%，较2024年全年降幅（43.0%、20.8%）有所收窄。

其中在政府引导基金、地方国资平台、AIC、险资等出资人的活跃支持下，规模在10-50亿元的基金募集数量及金额明显增长。这也进一步体现出从去年下半年至今的回暖趋势。

一周前，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告——具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队的股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。

这被业内视为创投机构募资的新路径。东方富海董事长、创始合伙人陈玮向投资界表示，从技术层面来看，创设科技创新债券是将债权资本导入科技创新领域的一种创新途径，在全球金融创新领域都具有借鉴价值。

随后，24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模达155亿元。其中，元禾控股、鲁信创投、金合盛等14家机构公告发行，预计发行规模60亿元；君联资本、启明创投、东方富海、毅达资本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等10家机构进入注册通道。

崭新募资窗口正在徐徐打开。