中国家电江湖大变局：4000亿美的与海信“抱团”、海尔和小米暖昧_风闻

中国家电江湖，一场新的变局正悄然上演！

01，巨头竞合，攻守易势！

5月7日晚，美的集团董事长兼总裁方洪波与海信集团董事长贾少谦罕见出席并见证了双方战略合作签约的全过程，据悉，双方将在AI Agent应用、全球产能布局和智慧物流等方面展开合作，消息一出，引发圈内外高度关注；

“白电一哥”美的为何要跟海信“抱团”？我们仍先按不表：

3月28日晚间，美的集团披露的2024年报显示，该公司已于2024年彻底清仓了持股10年的小米集团股票（价值9.02亿元），在小米股价持续大涨的红利期，美的这波反其倒而行之的操作，着实让不少网友大感迷惑；

4月1日，美的就清仓小米股票回应称，该举属公司正常投资操作，没有什么特别原因，此次清仓行为与美的集团业务战略调整无关，当然，对此事件，业内人士却有不同的看法。

据第一财经援引业内专家余丰惠的回应表示，美的集团清仓小米或是出于对资金流动性考虑，或是认为小米股价已达到预期目标价，选择获利了结；另一方面，考虑到小米正积极布局家电领域，成为美的直接竞争对手，出售股份也可视为减少潜在利益冲突的战略举措；

据公开资料，早在2014年年底，美的集团就官宣了与小米战略合作的事宜，彼时的美的以12.73亿元成为小米早期重要股东，彼时的小米是智能手机业务为重心，智能家电布局尚未成型；

美的重仓被普遍解读为看好小米的互联网基因及生态链整合潜力，试图通过资本纽带探索智能家居的协同可能，直至2018年小米正式赴港上市，双方仍维持战略合作关系，共同开发智能家电产品，形成“生态盟友”关系；

小米在家电领域的纵深入局，也着实带给了传统家电制造巨头们不小的压力，尤其过去一年，小米在白电业务上迎来了全面大爆发（2024年空调、冰箱和洗衣机总出货量已破1140万台大关），让传统家电巨头不得不开始重新思考与小米的关系：

值得一提的是，先前因与雷军同框而意外走红的海尔集团董事长周云杰表示，希望推动小米生态和海尔生态的合作……

来自奥维云网（AVC）的数据显示，截至2025年5月4日，国内线下渠道，海信空调销售额排名第四，仅此格力、美的和海尔；海信冰箱（容声）销售额排名第二，仅次海尔&卡萨帝，超过美的；另外海信洗衣机销售额排名第六；

也就是说，传统的“白电三巨头”之间，甭管彼此间有无更多合作的空间，都将面对海信和小米的挑战，在这样的大背景下，美的“先下手为强”与海信达成盟友，或许能为其保持行业第一添加火力，与此同时，也将对海信的发展提供助力：

美的和海信在各自数字化实践的基础上，双方将开展广泛的数字化和AI应用平台的开发与合作，在智慧物流领域，双方将在生产物流协同、智能仓网体系构建等全链路进行平台优化与升级，并且双方将联合开展核心技术攻坚，探索工艺创新与人才联合培养。

美的与海信的罕见牵手，小米和海尔的或达成合作，巨头之间的竞合，或将成为家电行业的新常态……

02，纠结“掉队”，不如各美其美！

市场从不相信眼泪，甭管白电、黑电，卖得出去才是好电！统观家电行业巨头们的江湖地位或实际影响力，业绩仍是绕不开的话题，我们不妨回溯一下各家的成绩单：

2024年，美的集团实现营收4091亿元，同比增长9.5%，其中智能家居业务板块收入2695亿元，作为美的最为核心的业务板块，智能家居业务目前已覆盖空调、冰箱、洗衣机等12大品类，截至发稿前，美的集团市值为5891亿元；

2024年，小米集团总营收3659亿元，同比增长35%，其中，家电业务收入达到1041亿元，首破千亿大关，其中空调出货量680万台，同比增长50%，冰箱出货量超270万台，同比增长30%，洗衣机出货量超190万台，同比增长45%，截至发稿前，小米集团市值为1.28万亿（港元）

2024年，格力电器营收1900亿，同比下滑7.26%，归母利润321.85亿元，同比增长10.91%；

格力电器2024年销售费用大降43.06%，管理费用亦减少7.41%，销售和管理费用的大幅下滑，显示出其不俗的成本控制能力；

2024年，海尔智家实现营收2860亿元，同比增长9.39%，归母净利润为187.41亿元，同比增长12.92%，主营业务收入构成为：电冰箱30.13%，洗衣机21.70%，空调21.39%，厨电14.84%，水家电5.82%，装备部品及渠道综合服务5.55%，其他(补充)0.58%。截至发稿前，海尔智家市值为2467亿元，

在毛利率、净利率和归母净利润方面，2024年统计周期内，美的实现26.4%的毛利率、9.4%的净利率和385亿元的净利润，小米实现20.9%的毛利率、7.4%的净利率和272亿元的经调整净利润，海尔实现27.8%的毛利率、6.5%的净利率和187亿元的净利润，格力实现29.4%的毛利率、16.9%的净利润和322亿元的净利润；

在对应存货周转率方面，2024年统计周期内，小米高达6.7次，美的达到5.07次，海尔达到4.93次，格力电器达到4.31次；

此外，2024年，海信集团实现营收2143亿元，其中旗下上市公司海信家电和海信视像的合并营收为1513亿元（做黑电的海信视像收入585.3亿元、做白电的海信家电收入927.46亿元），是黑电白电通吃的实力玩家；

单单以白/黑电的营收规模来论，突破1500亿大关的海信目前已排进行业TOP 5，仅次美的、海尔和格力，跟小米同为“白电三巨头”的有力竞争者，名副其实；

在“白电三巨头”中，美的和海尔的表现十分稳健，跨界巨头小米的势能十分强劲，格力电器在空调赛道的优势仍然十分突出，这也是董明珠手中最强的一张王牌，分品类来看：

格力中央空调市占率超15%，连续13年稳居国内第一，格力分体式空调全球零售量保持第一，家用空调线上零售额达25.4%，位居行业第一，AVC的数据还显示格力空调线下的销售额亦位居行业第一；

据《2023-2028中国智能家居行业投资分析及“十四五”发展机会研究报告》指出，从市场竞争格局来看，智能家居市场已形成明显的头部效应，小米、美的、海尔等占据了市场的大部分份额，尤其小米，凭高达16.3%的市场份额位列行业第一；

当然，小米的大家电业务想要百尺竿头更进一步，还有一大挑战，那便是线下渠道的建设，目前其包括空调在内的大家电的销量，仍然有较大的提升空间，来自AVC（奥维云网）的数据显示，2024年小米空调线上市场份额高达11.8%，仅次于美的和格力，排名全国第三，但线下市场份额仅0.08%；

在研发投入强度上，2024年统计周期内，美的发费用达162亿元，占营收 3.99%，格力研发费用约62.3亿元，占营收3.28%，海尔研发投入107.4亿元，占营收3.75%，海信家电研发投入34.47亿元，占营收3.72%，海信视像研发投入23.74亿，占营收4%，小米研发费用达241亿元人民币，占营收6.59%；

图源：东财行情中心

尽管从研发投入的绝对值和占营收比例来看，小米都是无争议的第一，不过鉴于其主业横跨了智能手机、新能源汽车、智能家居&IoT等多个板块，而且尤为侧重技术和资金高度密集的手机和汽车及芯片等创新业务，具体在大家电业务上的研发强度，仍然未有确数；

诚然，大家电的技术门槛不比智能手机和新能源汽车行业，但它仍然是一个长坡厚雪的赛道，有可观的增长空间和较乐观的毛利率，这也是为何像小米甚至华为等跨界巨头都积极想通过智能家居来切入的不二真相！

未来的三到五年，美的能否继续保持行业第一？格力能否实现增速的V型反弹？海尔和小米的生态携手能否最终落地？海信能否在存量和增量市场两开花？人车家全生态加持的小米，能否在家电赛道复刻其手机和汽车的销量神话？

就八仙过海，各显神通吧！

参考资料：

公开报道&各家财报，部分图源网

美的集团与海信集团达成战略合作-证券时报

美的回应清仓小米股票：属公司正常投资操作-观点网

十年盟友成对手！美的清米套现20亿元，白电攻守战或打响-财联社

美的格力慌了？卢伟冰发话！小米空调2030冲刺行业第二-雷科技

炮轰董明珠，挥手大裁员：“铁血掌门”方洪波AB面-银杏科技

美的事事长方洪波：已有六七个人可随时接班-第一财经

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