拓店减速、食品安全频发，古茗不灵了？_风闻

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

作为中国现制茶饮赛道“下沉市场之王”，古茗近年来凭借供应链优势和加盟模式快速扩张，已经成为新茶饮赛道不容忽视的重磅玩家。

特别是随着他在2025年2月成功登陆港交所，属于古茗的高光时刻已然提前到来。再加上公司市值一度突破200亿港元大关，很多人都对古茗的未来拥有更大的期待。

然而，上市后的古茗却面临着拓店增速放缓、食品安全问题频发、市场竞争白热化等多重挑战。

面对市场竞争持续加剧的大环境，一个不容忽视的残酷现实是，“上岸”似乎没有让古茗“松了一口气”。

不仅如此，这家曾以“乡镇包围城市”策略崛起的品牌还在遭受着是否已触碰增长天花板的质疑。

从“狂飙”到“刹车”，万店目标成泡影

事实上，古茗的扩张速度在2024年后便呈现出显著放缓的趋势。

数据显示，2023年，古茗新增门店超2300家，但2024年前三季度仅净增778家，同比减少66%。

与此同时，招股书显示，2024年古茗营收增速降至14.5%，相比于2023年38.1%的营收增速下滑不少，单店日均GMV也从5800元下滑至5200元。

值得注意的是，古茗浙江大本营的同店GMV甚至出现了负增长的情况。

很明显，古茗正从“狂飙”迈入到“刹车”阶段，在此背景下，昔日万店目标已经很难达成。而在古茗减速背后，自然还暗藏着品牌在新茶饮市场所面临的诸多压力。

首当其冲的，是市场饱和与内卷。

据统计，古茗80%门店位于二线及以下城市，乡镇门店占比达40%。由于下沉市场门店密度已接近临界点，部分地区开始出现“左右互搏”现象，从而导致加盟商流失率从2021年的6.2%攀升至2024年的11.7%。

还有供应链边界限制。

在供应链建设层面，古茗采取的是“仓库覆盖150公里”的策略，品牌旗下75%门店位于仓库辐射范围内。但这样做的坏处是，供应链建设成本高昂，导致公司2023年负债率高达95%，限制了品牌进一步向一线城市及新区域扩张。

最后是资本压力与估值矛盾。在登陆资本市场以前，古茗单店估值高达424万元，远高于行业平均水平，这种情况会变相迫使古茗在“保利润”与“冲规模”间艰难平衡，从而在上市前后更倾向于利润而“牺牲”了规模扩张。

加盟模式下的信任崩塌

古茗门店扩张速度放缓之所以引得市场侧目，根本原因在于，其加盟模式曾是品牌扩张利器（加盟店占比99.9%）。

但众所周知的是，加盟模式是一把双刃剑，若品牌管理把控出现问题，那么品控、服务、食品安全问题等问题不免会成为“定时炸弹”。

2022年以来，古茗曾经多次因食品安全问题登上热搜。2022年，品牌旗下门店使用过期原料被罚、饮品中喝出壁虎；2024年，古茗陷入疑似“血痰”事件，引发舆论危机。尽管最终澄清，但在黑猫投诉等互联网投诉平台中，相关投诉仍然十分惊人。

由加盟模式导致的食品安全问题频发，暴露出古茗的管理漏洞，而这些漏洞终将由品牌承担代价。

根据媒体分析，古茗之所以遭遇消费者频频投诉，根源在于加盟商监管失效。例如，古茗虽设置6轮审核、150道测试题的高准入门槛，但为冲刺万店目标，2024年推出的“首年免加盟费”政策，导致品控标准松动。

与此同时，古茗97%收入来自向加盟商销售原材料，利润导向下，品牌对违规门店处罚力度不足，自然难以根治食安隐患。

不断出现的食安问题正在让古茗面临消费者信任流失，iiMedia调研显示，28.2%消费者将“质量安全”作为茶饮消费首要考量，而古茗多次负面事件已动摇其“鲜果茶性价比之王”的品牌认知。

供应链优势能否抵御行业寒冬？

相关行业预计显示，2025年国内现制茶饮市场规模增长率将降至12.4%。面对行业增速放缓和价格战加剧的不利局面，古茗没有坐以待毙，试图通过差异化策略破局。

客观来看，古茗存有独到的优势与潜力。

比如在供应链护城河上，古茗拥有22个自营仓库、能实现48小时鲜果直达、冷链成本仅占GMV1%（行业平均2%），种种优势支撑了其高频推新能力。2024年前三季度，古茗共计推出85款新品，推新数量相当惊人。

此外，古茗这些年构建起了下沉市场壁垒，其乡镇门店占比超40%，单店年利润37.6万元，利润率20.2%，显著高于行业均值。

但是，挑战与隐忧同在。

整体来看，古茗目前正面临产品同质化的危机，招牌产品“超A芝士葡萄”与喜茶、奈雪高度雷同，缺乏爆款创新，在过去的2024年竟然无一新品出圈。

以及严重的价格战困局。随着古茗被迫加入“9.9元”混战，旗下鲜奶茶降价至9.9元，公司毛利率已从30.6%下滑至29.9%。

同时相比于竞品，古茗增量空间受限。品牌未布局北京、上海等一线城市，且出海尚无明确计划，而蜜雪冰城们已经在海外市场拔得头筹，并凭借旗下“幸运咖”独立品牌抢占咖啡赛道。

古茗的困境，折射出的是新茶饮行业的集体焦虑。在资本催熟下，规模扩张与品质管控难以兼得。

若不能解决食安痼疾、突破同质化竞争，即便坐拥供应链优势，古茗也可能在“下沉市场护城河”中陷入增长停滞。

未来，其需在拓店策略上更精细化，并通过数字化管理强化加盟商管控，方能在行业洗牌中守住“老二”地位。