迈瑞医疗：国际业务增长21.28% 发展中国家成重要增长引擎_风闻

4月28日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入367.26亿元，同比增长5.14%；实现归母净利润116.68亿元，同比增长0.74%；经营活动产生的现金流量净额124.25亿元，同比增长12.32%，交出一份高质量发展的答卷。

值得注意的是，迈瑞医疗营收和归母净利润已自上市以来保持了连续7年的双增长。2024年的营收为2019年2.2倍，归母净利润为2019年2.5倍。业绩的翻倍增长，无异于用5年时光“再造了一个迈瑞”，这在国内外宏观环境剧烈变化的挑战下尤其难得。目前，迈瑞医疗正全力冲击全球医疗器械排名前20的目标。

数据显示，迈瑞医疗的国际业务在2024年高速增长，占整体收入的比重为44.75%。其中，发展中国家贡献的营收占国际收入的比重达66.39%，成为公司业绩增长的重要动力源。迈瑞医疗的监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声产品在全球的市场占有率依然维持前三的地位。

2024年，迈瑞医疗全年40.08亿元的研发投入再创历史新高，大手笔投入之下，生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大业务领域不断突破高端技术，以此驱动业务持续发展。其中，体外诊断业务在报告期同比增长10.82%，已经跃升为公司第一大业务板块，国际体外诊断业务更是实现超过30%的增长。

此外，公司同步披露了2024年度利润分配预案、2025年第一次中期利润分配预案以及《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》。加上公司2024年已经实施的中期利润分配和第二次中期利润分配，2024年度公司累计现金分红总额将达到76.02亿元，现金分红比例65.15%。2025年公司第一次中期利润分配预计还将派发17.10亿元（含税），连续7年持续分红，与投资者共享企业发展红利。

国际业务高速增长 发展中国家成业绩增长重要动力源年报显示，迈瑞医疗国际业务引领增长，报告期实现营收164.34亿元，同比增长21.28%。其中，发展中国家贡献营收109.10亿元，同比增长24.59%，占国际收入的比重达66.39%，占整体营收的比重提升至29.71%，成为公司业绩增长的重要动力源；北美市场贡献营收26.36亿元，规模和营收占比始终保持平稳；欧洲市场也表现亮眼，实现营收28.87亿元，同比增长31.77%。

迈瑞医疗表示，得益于公司海外高端客户群的持续突破、本地化平台能力建设的逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布，特别是在发展中国家和欧洲市场强劲表现的拉动下，公司国际业务收入占整体收入的比重提升至约45%。

报告期内，迈瑞医疗获取了大量的订单，监护、检验、超声产品和整体解决方案进入了更多的海外高端医院、集团医院和大型连锁实验室，加快了在各国公立市场及高端客户群的突破。据统计，公司三大产线突破了超500家的全新客户，除此之外还横向突破了超400家的高端客户群。值得一提的是，国际高端战略客户贡献收入占国际整体收入的比例则进一步提升至14%。

在本地化平台建设方面，自2000年开启国际化战略以来，迈瑞医疗有节奏有重点地开拓国际主要市场，从欧美等发达国家扩展至发展中国家，期间通过并购和自建等方式，进行海外本地化运营平台及供应能力的建设，据了解，公司已在全球13个国家布局了本地化生产项目，目前已有9个国家启动生产。

此外，发展中国家已经成为公司未来重要的增长动力源。根据Mordor Intelligence的数据，2024年全球医疗器械市场规模预计为6370亿美元，并将以6.99%的年复合增长率保持增长，预计到2029年将达到8930亿美元。从市场空间来看，欧美总人口不足10亿，亚太及拉美、中东、非洲等发展中国家市场整体占比约30%，但人口超过70亿，预计后续市场空间增速将持续快于发达国家市场。

目前，在发展中国家，迈瑞医疗已建立起广泛的营销网络覆盖，通过复制在中国积累起来的管理和营销经验，结合本地化平台能力建设，公司在发展中国家的市场占有率和品牌地位有望快速攀升。

体外诊断业务引领增长 跃升为公司第一大业务板块迈瑞医疗国际市场亮眼表现的背后，是三大主营业务的合力增长。其中，国际生命信息与支持业务在报告期实现了同比双位数增长，国际体外诊断业务同比增长超过30%，国际医学影像业务同比增长超过15%。

值得注意的是，体外诊断业务在2024年实现营业收入137.65亿元，同比增长10.82%，已跃升为公司的第一大业务板块。国内市场方面，化学发光业务的市场排名首次实现国内第三，生化业务的市场占有率首次超过15%，并仍在持续提升；体外诊断仪器的装机速度仍维持了较高水平，MT 8000全实验室智能化流水线全年装机近190套，化学发光仪器装机达1800台，其中近六成为高速机，为后续国内体外诊断业务的复苏奠定了基础。

国际市场中，报告期内，公司的海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快，突破了115家海外第三方连锁实验室，并完成了2套MT 8000全实验室智能化流水线的装机。预计今年MT 8000全实验室智能化流水线在海外的装机将开始逐步放量，国际体外诊断业务有望继续维持高速增长的趋势。

医学影像业务在2024年实现营收74.98亿元，同比增长6.6%。超高端超声系统Resona A20更是在上市首年实现超4亿元收入，国内超声业务的市场占有率首次超过30%，进一步巩固了市占率第一的行业地位。其中，高端及超高端型号占国内超声收入的比重更是达到了六成。随着公司国产首款妇产应用超高端超声Nuewa A20的放量，以及在研心脏应用超高端超声未来的加持，或将全面开启超声业务海外高端突破的征程，以此实现国内外医学影像业务长期可持续的快速增长。

生命信息与支持业务方面，公司2024年实现营收135.57亿元，其中微创外科业务同比增长超过30%。国内市场，得益于政策以及公司数智化整体解决方案带来的独特竞争优势，公司国内市占率第一位置始终稳固。在国际市场，相关业务也在加速渗透高端客户群，主要产品技术水平和数智化解决方案能力逐渐步入全球引领行列，因此实现了同比双位数增长。

持续加码研发投入 向数智化方案解决商转型升级公司长期增长逻辑的背后是对于研发的坚守。2024年，迈瑞医疗保持了一贯的高研发投入，达到40.08亿元，占总营收的比例为10.91%。截至2024年12月31日，公司共计申请专利11773件，其中发明专利8435件；共计授权专利5786件，其中发明专利授权2850件。

自主创新的大量投入，也为公司的数智化升级打下了坚实基础。早在2015年，迈瑞医疗就开始合作探索AI与医疗器械的结合，并在一众产品领域中尝试应用AI技术。报告期内，迈瑞医疗技术创新能力持续增强，向高端化、智能化加速迈进，实现了从设备研发到生态构建的全链条突破，打通“AI+医疗”产业闭环。

2024年，公司推出的多款高端产品都已率先实现了智慧化的辅助诊断功能。其中在生命信息与支持领域，迈瑞医疗数智化转型表现更为亮眼。2024年公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型——启元重症医疗大模型，助力临床全面提升诊疗精准度与质量。从重症医学出发，迈瑞AI大模型的脚步，还将踏入生命科技的更多领域，逐步落地全场景的AI解决方案，持续探索大模型在急诊、麻醉科、影像科、检验科等科室的智能应用。

报告期内，迈瑞医疗的数智化整体解决方案已经在国内外高端客户群中积累了大量的成熟案例。其中包括美国前十大IDN医联体美国CHS集团医院、英国综合排名第一的圣托马斯医院、德国综合排名第一的柏林夏里特大学医院、法国排名第一的硝石库慈善医院、西班牙排名第一的拉帕斯大学医院、拉美排名第一的阿尔伯特·爱因斯坦医院，以及一批国内顶尖医疗机构等等。

可以看出，数智化转型已成为了拉动迈瑞医疗三大产线增长的重要因素。未来，公司将围绕智能生态系统，持续进行研发投入，加强基础研究人才和工程复合人才的培养，同时加强与医疗机构、科研机构等进行多方合作，不断提升医疗服务的精准性、质量和效率，提升医疗服务的体验感，为医疗机构提供独特的价值。

连续7年多次分红 与投资者共享发展红利值得一提的是，迈瑞医疗还披露了2024年度利润分配预案，计划以12.12亿总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币5.60元（含税），合计派发6.79亿元（含税）。此前，2024年，迈瑞医疗已实施了两次中期利润分配方案合计派发69.23亿元（含税）。如本次利润分配方案通过股东大会决议，公司的2024年度累计现金分红总额将达到76.02亿元，现金分红比例达65.15%。

此外，迈瑞医疗拟推出2025年第一次中期利润分配预案，计划以12.12亿总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币14.10元（含税），合计拟派发现金股利人民币17.09亿元（含税）。同时，迈瑞医疗还发布了《未来三年（2025—2027年）股东回报规划》称，在具备利润分配条件的前提下，公司原则上每年度至少进行一次利润分配，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的65%，真正做到与投资者共享发展红利。

数据显示，2018年至2024年，迈瑞医疗未进行过再融资，连续每年分红，金额分别为12.16亿元、18.24亿元、30.39亿元、42.33亿元、54.56亿元、70.32亿元、76.02亿元（如通过股东大会决议），占当期归属净利润的32.69%、38.96%、45.65%、52.90%、56.79%、60.72%、65.15%，无论从分红金额还是从派现比来看都在逐年上升。加上本次计划实施的2025年第一次中期分红，累计分红总额将达到341.11亿元（包含回购股份20亿元），达到公司IPO募资额的近6倍。

迈瑞医疗表示，在未来全球医疗新基建的浪潮中，迈瑞医疗将以中国和发展中市场国家为主要增长动力，同时通过在发达国家持续耕耘构建品牌知名度和影响力，加速全球化渗透。公司有信心在未来进入全球医疗器械榜单前20名，并在全面实现引领者的道路上不断开拓迈进。公司也将继续兼顾战略发展规划和股东回报，保障公司内外部业务拓展的情况下，持续加大对股东的回报力度，以此为股东创造更大的价值。