新荷花增聘工银国际为香港上市整体协调人，中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一_风闻

4月17日，港交所文件显示，四川新荷花中药饮片股份有限公司进一步委任工银国际证券有限公司为整体协调人。据此，截至公告日期，新荷花已委任广发证券(香港)、农银国际、工银国际为整体协调人。

综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

此前，四川新荷花中药饮片股份有限公司已递表港交所主板，广发证券(香港)、农银国际为联席保荐人。

据招股书，新荷花是中国领先且最大的中药饮片产品供应商之一。按2023年中药饮片产品收入计算，公司在中国排名第2位，且是前五大市场参与者中增长最快的，2022年至2024年的收入复合年增长率为27%。

公司的使命是将技术、标准化和以消费者为中心的创新引入现代中医药，赋能医疗保健和整体健康。公司制定并实施中医药生产和质量控制的最佳实践，并整合人工智能、大数据和物联网驱动的全链条技术与系统。

新荷花为广泛的机构和零售客户提供服务：包括医院及医疗机构、医疗贸易公司、药店、制药公司及最近的个人消费者：提供传统草药配方、健康产品和健康管理服务。

公司的全球业务遍布中国境内大部分省份，以及香港、台湾，并在海外扩展到中医药需求强劲的地区，如越南和马来西亚。

根据弗若斯特沙利文的资料，仅在中国，在健康和保健意识以及数字化和人工智能应用不断增加的推动下，于2023年，中药市场规模达到人民币4,516亿元，预计于2030年将达到人民币5,993亿元。

作为最广泛使用的中药形式，中药饮片在2023年拥有人民币2,788亿元的庞大市场，成为2023年增长最快的医药细分行业，2023年实现14.6%的收入增长和22.9%的利润增长。同时，由于全球对中药预防保健价值的认可，海外市场对中草药出口需求激增。

除了传统的医院和药房客户，新荷花还看到了服务不足的细分市场的巨大潜力，包括86,000多家小型诊所以及注重健康、寻求现代化中医方案的消费者。

顺应中国的数字化转型和日益增长的健康需求，公司正通过创新的产品形式和数字驱动平台，重新定义适切当今市场需求的可及性。为了增强公司的全球影响力，公司正在积极组建当地专业团队，服务于对中医药有强烈需求的国际市场。

招股书显示，新荷花采用双支柱战略，兼顾核心中药市场的领导地位与面向现代消费者的颠覆性创新。

一方面，主要通过线下渠道服务于包括1,000多家医院及医疗机构以及大型连锁药店在内的企业客户，以及通过金方草堂（服务于5,200多家客户）和金方云（在线中药平台）等数字平台服务于小型药店、诊所及经营者。

另一方面，公司通过提供以消费者为导向的健康产品，释放零售市场的增长潜力。此外，公司正通过中草药补剂出口和在高潜力国际市场建立本地化运营，把握全球机遇。

公司确保770多种饮片产品的一致性质量。新荷花主要向通过GAP认证的供应商采购原材料并建立了CNAS认可的实验室检测，从而创建一个可扩展且可靠的生态系统，服务于中国和全球的机构和零售市场。

新荷花是毒性饮片的市场领导者。截至最后实际可行日期，《医疗用毒性药品管理办法》仅收录有28种毒性饮片品种，而公司生产其中主要的10种。

毒性饮片在中药领域拥有悠久的传统，是最具代表性的中药类型之一，被普遍用于中药处方。公司的主要毒性饮片包括法半夏、清半夏、姜半夏、白附片及黑顺片。

新荷花在中国提供约760种普通中药饮片。公司的许多产品为道地药材，道地药材是指产在特定地域、具有较高知名度的中药材，与其他地区所产同种中药材相比，道地药材质量和疗效更好。最负盛名的道地药材产区包括四川省、浙江省、广东省，以及中国西部地区等。原产地独特的地理和气候条件赋予了这些道地药材独一无二的特性，使其成为中药行业内备受追捧的高效药材。

普通饮片产品的一大痛点在于，难以在品种、规格、产量和质量方面满足所有的客户需求。随着公司不断扩大经营规模、提升生产能力，公司完全有能力满足市场对优质普通饮片产品日益增长的需求，从而推动该细分市场实现大幅增长。公司的主要普通饮片产品包括川贝母、麦冬、黄芪、炒酸枣仁、黄连及当归。

新荷花在四川省成都市经营中药生产设施，总建筑面积约44,320平方米。自2003年7月以来，公司的成都工厂已通过国家药监局的GMP认证。

于往绩记录期间，新荷花的收入主要来自饮片产品销售。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入分别为人民币7.80亿元、人民币11.46亿元及人民币12.49亿元。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入来自于销售超过770个品类和4,900种规格的饮片产品，其中公司的毒性饮片法半夏和姜半夏，以及公司的普通饮片川贝母、麦冬、炒酸枣仁、当归和黄连于往绩记录期间对公司收入贡献显著。自2022年至2023年，随着公司扩大业务网络及深化与主要客户的业务关系，这些主要产品的销量有所增加。

自2023年至2024年，川贝母、法半夏及姜半夏的销量保持相对稳定，而麦冬等其他产品以及新品类的销量有所增长，推动了整体收入提升。产品的平均售价大致随原材料成本的变动而产生波动。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的毛利分别为人民币1.65亿元、人民币2.12亿元及人民币2.13亿元。同年，公司的毛利率分别为21.1%、18.5%及17.1%。

于往绩记录期间，公司的毛利率有所下降，因为公司向医疗贸易公司及药店的销售占比有所增加，而由于市场竞争，这些客户类型的利润率通常较低。于往绩记录期间，公司的毛利率亦受到若干主要品种原材料成本的影响。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的年内利润分别为人民币7740万元、人民币1.04亿元及人民币8910万元。

本次新荷花香港IPO募资金额拟用于扩大中药饮片的产能，升级数字化智能生产系统；用于公司的销售及营销活动，包括用于通过加大广告宣传力度提升品牌知名度；加强公司的销售团队，以扩大在中国的市场渗透率和销售覆盖率；在中国建立中药产品旗舰店；及用于针对面向消费者业务制定定制化销售营销策略；

将用于公司的面向消费者业务，包括用于针对个人客户的草本保健品研发；及组建面向消费者的运营团队；用于在越南及马来西亚建立海外销售渠道；用于战略性投资及潜在收购，重点布局中药上游供应链；及用于营运资金及其他一般公司用途。